Teknologigigantar rir på ei bølgje av AI-drevne inntekter
Store teknologiselskap leverte knallsterke resultat drevne av kunstig intelligens, og løfta aksjeindeksar til nye høgder. Google-morselskapet Alphabet sette ein optimistisk tone med eit betre enn venta overskot og sterkt aukande skymarknadsinntekter i andre kvartal, dreve av store investeringar i AI. Selskapet kunngjorde at dei vil auke kapitalutgiftene for 2025 med 10 milliardar dollar (til 85 milliardar dollar), hovudsakleg til AI-brikker og datasenter, og understreka at “AI-utgiftene stig, men det gjer også avkastinga” reuters.com latimes.com. Alphabet-aksjen steig over 3 % på det meste og stengde opp om lag 1 % torsdag etter resultatframlegginga, og skapte optimisme i heile AI-sektoren ts2.tech latimes.com. “Google kom tilbake i kampmodus denne kvartalen,” roste Bernstein-analytikar Mark Shmulik, og peika på at investorar hadde etterlyst ein meir offensiv AI-satsing reuters.com. Minst 27 Wall Street-føretak heva kursmåla sine for Alphabet etter resultata, noko som viser tillit til at AI-investeringane vil drive framtidig vekst trass høgare utgifter reuters.com ts2.tech. Nokre åtvara likevel om at det framleis er spørsmål – “før det er meir tillit til at AI-integrering ikkje vil kannibalisere kjerneinntektene frå søk… er det nok usikkerheit til å avgrense oppsida på kort sikt,” åtvara ein analytikar reuters.com.
Alphabets sterke rapport lover godt for sky-konkurrentane. Microsoft og Amazon – begge rapporterer inntening neste veke – såg aksjane sine stige ~1% i sympati ts2.tech ts2.tech. Investorane forventar at den eksploderande etterspurnaden etter AI-tenester i skyen vil styrke resultata til desse selskapa òg. Microsofts tidlegare innteningstelefon framheva at Azures AI-tenester bidrog betydeleg til vekst, og Amazons AWS opplever liknande AI-drevne medvindar ts2.tech. «AI har positiv innverknad på alle delar av verksemda,» sa Alphabet-sjef Sundar Pichai på selskapet si telefon, då nye AI-funksjonar aukar brukarengasjementet på tvers av Googles produkt ts2.tech. På same måte er det venta at Metas annonsesal og sky-einingane til Microsoft og Amazon vil dra nytte av AI-boomen, og forsterkar oppfatninga om at verksemder som nyttar AI «tener store pengar» denne innteningssesongen reuters.com reuters.com.Ikkje alle teknologinamn red på AI-bølgja, likevel. Tesla – som har prøvd å profilere seg som både eit elbil- og AI-selskap – sjokkerte marknaden med eit fall på 8,2 % etter at Elon Musk åtvara om «nokre tøffe kvartal» framover for bilbransjen latimes.com ts2.tech. Elbilprodusenten sine marginar og sal skuffa, og minna investorane på at sjølv det å vere med blant dei «Magnificent Seven» teknologigigantane ikkje garanterer immunitet. Teslas fall «heldt marknaden i sjakk» torsdag, og avgrensa breiare indeksgevinstar sjølv om Alphabet og andre steig ts2.tech. Den tradisjonsrike teknologibedrifta IBM viste òg eit blanda bilete: Dei rapporterte ein auke på 25 % i si «AI book of business» til 7,5 milliardar dollar, då kundar kjøpte nye AI-drevne stormaskinsystem ts2.tech ts2.tech. Men IBMs store programvareavdeling leverte dårlegare enn venta, og etter ein kursauke på rundt 30 % i år, skremde sjølv eit lite bomskot investorane. «Du ser aksjen trekkje seg tilbake, fordi det rett og slett ikkje er mykje rom for å bomme,» forklarte Dan Morgan i Synovus Trust, og peika på at resultata stadfesta at «programvare ikkje veks i det tempoet Wall Street hadde venta» ts2.tech. IBM-aksjen fall 7 % denne veka, og viser at AI-optimisme åleine ikkje kan halde ein aksje oppe dersom andre kjerneområde skuffar ts2.tech.Chipprodusentar fyk i vêret når AI-etterspurnaden eksploderer
Halvleiaraksjar – ryggrada i AI-databehandling – heldt fram den brennheite utviklinga si. Nvidia (NVDA), GPU-giganten i sentrum av AI-boomen, steig med om lag 1,7 % torsdag, og dreiv Nasdaq Composite til ein rekordhøgde latimes.com. Nvidia-aksjen har om lag dobla seg i 2025, og selskapet vart nyleg verdas mest verdifulle chipprodusent – passerte ein marknadsverdi på 4 billionar dollar reuters.com. Aksjen nådde ein toppnotering på rundt 174 dollar denne veka, noko som gir Nvidia ein svimlande marknadsverdi på 4,23 billionar dollar, då investorar “ser på Nvidia som ein hovudvinnar av AI-investeringsboomen” ts2.tech techi.com. Analytikarar tilskriv Nvidias høge prising (nær 50× inntening) den dominerande rolla deira som leverandør av GPU-ar til alt frå ChatGPT til sjølvkøyrande bilar techi.com. “Dei fleste meiner fundamenta støttar prisinga, med tanke på den uforholdsmessige rolla deira i AI,” TECH<span style=»font-variant: small-caps»>i</span> påpeika, sjølv om nokre åtvarar om at aksjen er overkjøpt techi.com. Så langt er det ingen teikn til at AI-euforien kjølnar – Nvidias 86 % inntektsauke og 70 % marginar viser evna deira til å omsetje AI-leiarskap til profitt techi.com techi.com.Kappløpet om å bli “neste Nvidia” er i full gang. Rivalen Advanced Micro Devices (AMD) har dukka opp som ein truverdig utfordrar innan AI-brikker, og aksjen har hatt ein kraftig oppgang. AMD-aksjar har stige nesten 80 % dei siste tre månadene og nesten 2,7 % berre på fredag, dreven av optimisme rundt dei kommande MI300-serie-akseleratorane fool.com. Analytikarar blir stadig meir positive: HSBC oppgraderte nyleg AMD til “Kjøp” med eit kursmål på $200, og viser til sterk etterspurnad etter dei nye MI300X- og MI350-brikkene og selskapet sitt mål om $5 milliardar i AI-inntekter for 2025 economictimes.indiatimes.com. Store kundar kastar seg på – “Meta, Microsoft og OpenAI tek i bruk AMD sine nyaste AI-GPUar,” skreiv Economic Times, “og driv vekst i AI-verksemda” economictimes.indiatimes.com. Stadfesting av store bestillingar på AMD sine MI300X/Mi350 frå desse teknologigigantane sende AMD-aksjen opp denne veka stockevents.app. Investorane trur no at AMD er godt posisjonert til å utfordre Nvidia si dominans innan datasenter-AI, sidan dei kommande MI350-brikkene etter rapportane tilbyr konkurransedyktig ytelse til lågare pris economictimes.indiatimes.com.Til og med Intel (INTC), som lenge har blitt sett på som bakpå i AI-kappløpet, havna i overskriftene med omfattande grep for å omstille seg mot AI. Sein torsdag presenterte den nye CEO-en Lip-Bu Tan ei dristig omstrukturering: 15 % kutt i bemanning (til ~75 000 tilsette) og ein pause i dyre nye fabrikkar, med mål om å frigjere ressursar til AI og vinne tilbake tapt terreng ts2.tech ts2.tech. Intel har “praktisk talt ingen fotfeste i den eksploderande AI-chip-industrien” i dag, innrømte Tan, og fortalde dei tilsette at det ikkje vil vere “blankosjekkar meir” for risikoprosjekt ts2.tech. “Kvar investering må vere økonomisk fornuftig. Vi skal bygge det kundane våre treng, når dei treng det,” skreiv han i eit notat som understreka ein ny æra med kostnadsdisiplin ts2.tech. Intel slo riktignok salgsforventningane for Q2 ($12,9 mrd mot $11,9 mrd forventa), men dei spådde eit større tap i Q3 enn forventa sidan dei brukar pengar på å omstille seg for AI ts2.tech. Først steig Intel-aksjen på inntektsslaget, men fall så 5 % etter stengetid då det større tapet blei kjent ts2.tech ts2.tech. Nokre analytikarar roste Tans tøffe linje – “dette er biletet av ein ny, økonomisk disiplinert basis…det er rett tilnærming,” sa Ben Bajarin i Creative Strategies ts2.tech. Likevel er det eit audmjukt augeblikk for det tidlegare dominerande Silicon Valley-ikonet. Intel, eit selskap som “hjelpte til med å starte Silicon Valley,” no trekkjer seg tilbake medan etterspurnaden etter AI-chips skyt i vêret og konkurrentane spring forbi ts2.tech. Håpet er at smertefulle kutt og fokus til slutt vil gje Intel konkurransekrafta tilbake innan AI-maskinvare.
Metas store AI-satsing og kappløpet om talent
Meta Platforms (META) gjorde sjølv bølgjer på AI-fronten – ikkje med resultat (dei kjem neste veke), men ved å lokke til seg topp-talentar. CEO Mark Zuckerberg kunngjorde at Shengjia Zhao – ein av medskaparane av ChatGPT og GPT-4 – har byrja i Meta som sjefsforskar for det nye “Superintelligence”-AI-laboratoriet reuters.com. “I denne rolla vil Shengjia setje forskingsagendaen og den vitskaplege retninga for vårt nye laboratorium, og jobbe direkte med meg og Alex,” skreiv Zuckerberg på Threads, med referanse til Metas sjef for AI Alexandr Wang (som Meta hyra etter å ha teke ein stor eigardel i oppstartsselskapet hans Scale AI) reuters.com. Zhao er ein av fleire framståande forskarar som har gått frå OpenAI til Meta dei siste vekene, noko som understrekar ein hard talentkrig innan AI. Meta har tilbydd nokre av dei mest lukrative lønspakkane i Silicon Valley og inngått avtalar med oppstartsbedrifter for å lokke til seg dei fremste AI-ekspertane, ein strategi som har oppstått av trong etter den lunkne mottakinga av LLaMA 4-modellen deira reuters.com. Denne aggressive rekrutterings-“kappløpet” har som mål å tette gapet innan avansert AI: Meta har nyleg samla innsatsen i det nye Superintelligence Lab for å akselerere utviklinga av kunstig generell intelligens (AGI)-system, separat frå hovudforskningsavdelinga for AI (FAIR) reuters.com. Zhao, no medgründer av laboratoriet, skal hjelpe Meta å presse framover mot Zuckerbergs ambisiøse mål om å oppnå “full generell intelligens” og open-source resultata – eit dristig standpunkt som har fått både ros og uro i AI-miljøet reuters.com.
Utover å tilsette talent, investerer Big Tech djupt i det breiare AI-økosystemet. Produsentar av brikker og nettskyleverandørar pløyer kapital inn i oppstartsselskap og partnerskap for å sikre seg eit forsprang. Merkverdig nok deltok Nvidia og AMD sjølve i ei finansieringsrunde på 2 milliardar dollar denne månaden for Thinking Machines Lab, det nye AI-initiativet starta av tidlegare OpenAI-CTO Mira Murati – noko som verdset det knapt eitt år gamle oppstartsselskapet til svimlande 12 milliardar dollar techcrunch.com techcrunch.com. Avtalen, ei av dei største såkornrundene i Silicon Valley si historie, understrekar den enorme investeringsviljen for å støtte “den neste OpenAI.” Murati har antyda at hennar hemmelege oppstart vil lansere eit “betydelig open source”-AI-produkt i løpet av dei komande månadene, retta mot å hjelpe andre med å bygge eigne modellar techcrunch.com. Samstundes har Meta òg skrive ut investeringssjekkar – dei har teke ein eigardel i Scale AI (Alexandr Wang sitt dataplattform) som del av eit samarbeid, og det er rapportert at dei til og med vurderte å kjøpe opp Murati sitt oppstartsselskap før det henta inn kapital techcrunch.com. Alt dette speglar den hektiske konkurransen mellom teknologigigantane om å sikre seg AI-kompetanse og innovasjon – anten ved å tilsette dei fremste forskarane eller investere i lovande laboratorium. Som ein bransjeinnsider sa det: “AI er det nye romkappløpet”, og ingen vil bli ståande att.Marknadsdriv og sektorovergripande trendar
Takk vere desse AI-drevne medvindane, har aksjemarknaden sin momentum vore ekstraordinær. S&P 500-indeksen noterte sin fjerde og femte rekordstenging på rad torsdag og fredag, medan den teknologitunge Nasdaq Composite nådde nye toppnoteringar ts2.tech. Kvar dag ser ut til å bringe ein ny milepæl: den 24. juli steig S&P med 0,07 % til 6 363, og Nasdaq gjekk opp 0,18 %, begge rekordavslutningar ts2.tech latimes.com. Til og med Dow Jones Industrial Average – som manglar mange av dei mest populære teknologiselskapa – kryssa kortvarig 45 000 for første gong før gevinsttaking reduserte oppgangen ainvest.com ainvest.com. Tradarar skildrar ein “perfekt storm” av faktorar som driv oppgangen: robuste økonomiske data, håp om løysing på tollsatsar, og framfor alt resultat som langt overgjekk forventningane i AI-eksponerte bransjar ts2.tech. “Investorane er optimistiske til handelsforhandlingar, økonomien, trenden i inflasjonen, samt dei betre-enn-forventa Q2-resultata,” observerte Sam Stovall, sjefstrateg i CFRA Research ts2.tech. Med kunstig intelligens som den klåre vekstmotoren, har pengar strøymt inn i teknologi og AI-relaterte aksjar, og overskygger førebels uro for tollar eller resesjon ts2.tech.Analytikarar merkar at marknadsleiinga har vorte snevra inn til ei elitegruppe av mega-cap-selskap – ofte kalla “Magnificent Seven” – som har fått uforholdsmessig stor fordel av AI-boomen. Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla og Meta står no for over 30 % av den samla verdien til S&P 500 ts2.tech ts2.tech. Deira store gevinstar (Microsoft +20 % hittil i år, Meta +22 %, Nvidia +~100 %, osb.) har løfta indeksane sjølv om mange mindre aksjar heng etter. “AI-oppgangen i investeringar gir eit stort løft for halvleiar- og programvaregigantar,” skreiv Reuters, men det har òg ført til smal breidde i marknaden ts2.tech. Denne dynamikken reiser spørsmål om berekraft – men så langt har strategien med å satse på AI-kompetansen til Big Tech lønt seg stort. “AI er eitt av dei sterkaste vekstområda for økonomien, og marknaden speglar økonomien,” sa Adam Sarhan, CEO i 50 Park Investments reuters.com, og forklarte kvifor investorar held fram med å satse på desse selskapa. Faktisk har euforien rundt AI vist seg å vere påfallande varig, og ser ut til å vege opp for mange makroøkonomiske risikoar. “Marknaden har vorte meir positiv til at tollar… ikkje vil ha negativ innverknad på veksten, fordi vi ikkje har sett nokon negativ effekt så langt,” sa Van Luu i Russell Investments, og kommenterte aksjars teflonaktige motstandskraft mot handelsuro ts2.tech ts2.tech.
Den AI-drevne aksjefeberen er global i omfang. I Europa låg Storbritannias FTSE 100 og Europas STOXX 600-indeks nær rekordhøge nivå denne veka, løfta av amerikanske teknologiselskap sine resultat og AI-optimisme som spreidde seg over Atlanteren ts2.tech. I Asia steig Japans Nikkei 225 til høgder ein ikkje har sett på fleire tiår etter sterke resultat frå amerikanske og lokale teknologiselskap – chipprodusenten SK Hynix i Korea slo inntjeningsforventningane og spådde «lysare dagar» framover takka vere brennheit etterspurnad etter AI-minne ts2.tech. Hynix varsla til og med planar om å auke investeringane sine for å dra nytte av oppgangen ts2.tech. På same måte overraska Indias IT-gigant Infosys investorane med eit optimistisk framtidsutsyn grunna sterk vekst innan skytjenester og AI-tenester, og snudde dermed den nylege nedjusteringa av prognosane ts2.tech. Likevel roa noko av denne euforien seg innan fredag då tradarane tok gevinst: etter å ha stige midt i veka, fall Japans Nikkei med 0,9 % og dei europeiske indeksane gjekk svakt tilbake 25. juli ts2.tech. Spørsmål om kinesiske stimuleringstiltak og den nært føreståande amerikanske tollfristen førte òg til ein pause i dei globale marknadene ts2.tech ts2.tech. Likevel viser det at marknader verda over framleis ligg nær toppnivå kor sterkt AI-forteljinga har vore i å overskygge makroøkonomiske bekymringar.Sjølv ETF-industrien kappløper for å utnytte AI-mani. Fredag lanserte Defiance ETFs Defiance AI & Power Infrastructure ETF (ticker: AIPO) – det første fondet med fokus på selskap som leverer elektrisk kraft og datasenter-utstyr som ligg til grunn for AI-teknologi etf.com. Denne nisje-ETF-en siktar seg inn på dei “utan sidestykke store energibehova” til AI ved å investere i produsentar av utstyr til straumnettet, datasenter-operatørar og chip-selskap som tener på AI sitt aukande kraftbehov etf.com etf.com. Debuten er eit prov på den breiare investeringsboomen rundt AI: frå programvare til halvleiarar og no til og med kraftselskap, blir alle delar av marknaden revurdert gjennom AI-briller. Globale verdiar i AI-fokuserte fond har allereie skote i vêret til 38 milliardar dollar (sju gonger høgare på fem år) per Q1 2025 etf.com, og talet er truleg endå høgare no når nye pengar strøymer inn. “Tema erstattar sektorar når det gjeld investeringsstrategiar,” observerte BlackRock sin ETF-sjef nyleg, med AI i front for den endringa bloomberg.com. Faktisk er AI-tema-ETF-ar blant årets beste, og aktive forvaltarar satsar òg på AI-tunge porteføljar for å jakte på dei store avkastningane.Analytikarar og ekspertar uttaler seg
Med AI-aksjar på ein glødande opptur, diskuterer marknadsveteranar kor mykje lenger denne trenden kan vare. Mange held seg optimistiske, og peikar på reell innteningsvekst frå AI og enorme adresserbare marknader. “Dette er ikkje 1999 – dette er verkelege inntekter,” sa ein fondsforvaltar til CNBC, og hevda at selskap som Nvidia og Microsoft støttar opp hypen med profitt og prognosar. Wall Street sine konsensusmål for S&P 500 ved årsslutt blir allereie justert opp for å ta høgde for AI-momentet. Men verdsetjingane er utvilsamt høge. Fleire av AI-favorittane blir handla til 30–50× inntening, og AI-handelen blir stadig meir overfylt. Marknaden si ekstreme avhengigheit av nokre få namn har ført til samanlikningar med tidlegare periodar med smal leiing. “Marknadene er prisa for perfeksjon…‘Det kunne vore verre’ er ikkje eit godt grunnlag for ein oppgang,” åtvara Brian Jacobsen i Annex Wealth, og peika på at investorar kan vere sjølvsikre om potensielle fallgruver reuters.com reuters.com. Dersom den økonomiske veksten sviktar eller AI-innføringa møter hindringar, kan høgflygarane bli sårbare for ein korreksjon.
For no, derimot, held stemninga seg klart i “kjøp dippen”-modus for AI. Kvar gong skepsis snik seg inn, ser det ut til at desse selskapa leverer noko – eit knallsterkt kvartal, eit nytt produkt, eit stort partnarskap – som stadfestar veksthistoria. Eit døme: etter ein kort nedtur tidleg i juli, spratt Nvidia-aksjen opp att på rapportar om overveldande etterspurnad etter GPU-ane deira (med nokre kundar som legg inn bestillingar eit år i førevegen på grunn av mangel). Og då Google såg ut til å ligge etter i chatbot-kappløpet i fjor, svarte dei med ei rekkje AI-oppdateringar og skryt no av 100 millionar brukarar for “AI Mode”-assistenten sin og 450 millionar for Gemini-modellen reuters.com reuters.com. Investorar har merka seg at desse gigantane “har alle dei rette verktøya for å leie innan AI – banebrytande modellar og enorm distribusjon,” som Hargreaves Lansdown-analytikar Matt Britzman sa det reuters.com. Det avgjerande spørsmålet er gjennomføring: kan dei integrere AI i kjerneverksemda utan å undergrave andre inntektsstraumar (som Google sine søkjeannonser), og kan dei halde leiinga når konkurransen skjerpast? Så langt gir marknaden dei tvilen til gode.
Ekspertmeiningane spenner vidt om kvar AI-aksjar går herifrå. Optimistane meiner vi er i starten av ein fleirårig “AI-supercyklus” som kan forsvare endå høgare verdsetjingar. Dei peikar på det transformative potensialet til generativ AI på tvers av alle bransjar – ei bølgje av produktivitet og innovasjon som kan løfte global BNP (og selskapsinntening) betydeleg det neste tiåret. Pessimistane svarar at mykje av denne lyse framtida allereie er prisa inn, og at vi har sett liknande entusiasme før (frå dot-com til 3D-printing til krypto) ende i smertefulle korreksjonar. “Denne AI-boomen vil til slutt møte realitetssjekkar – regulering, metting, noko – men å spå vendepunktet er vanskeleg,” innrømte ein strateg på Bloomberg TV. For no rår Wall Street-strategar til å vere smidig: nyt AI-oppturen, men følg med på inntening og prognosar for teikn til sprekkar. “Aksjemarknaden har i praksis blitt ein AI-marknad i 2025,” spøkte ein Financial Times-spaltist – og som alle marknader dominert av ein het trend, kan det anten skyte vidare til nye rekordar eller kjølne raskt når forteljinga endrar seg.
Oppsummert har dei siste to dagane understreka kor sentral AI har blitt for marknadene. Frå teknologigigantar verdt billionar til ferske oppstartar, alle kjempar om eit AI-forsprang, og investorar belønner dei med ei overtydande historie (og straffar dei utan). Som nyhenda denne veka viste – enten det er Alphabets skyhopp, Nvidias verdsettingsmilepælar, Metas talentjakt eller AMDs stigande stjerne – er AI den drivande krafta i aksjemarknaden 2025. “AI er eitt av dei sterkaste vekstområda for økonomien, og marknaden speglar økonomien,” som Sarhan sa til reuters.com. Den spegelen skin sterkt på AI akkurat no. Utfordringa framover blir å leve opp til dei skyhøge forventningane som no er prisa inn. Men for augneblinken har AI-optimistane tydeleg overtaket, og det har vore ein gyllen sommar for AI-fokuserte investorar. Kvar nye chip-bestilling, modellansering eller banebrytande forskingsnyheit gir meir entusiasme. Held dette fram, snakkar vi kanskje snart om marknaden i terma “før AI” og “etter AI.” For både tradarar og analytikarar er oppdraget å finne ut korleis ein kan ri bølgja – utan å bli fanga når ho til slutt snur.
Kjelder: Bloomberg; Reuters; CNBC; Financial Times; TechCrunch; Los Angeles Times; m.fl. reuters.com latimes.com reuters.com economictimes.indiatimes.com reuters.com reuters.com
