Les pure players de l’IA sous les projecteurs : C3.ai, SoundHound, BigBear.ai
- C3.ai (NYSE : AI) : Le fabricant de logiciels d’IA pour entreprises C3.ai a vu son action chahutée après que le PDG Thomas Siebel a annoncé son intention de démissionner pour raisons de santé. L’action a chuté d’environ 11 % jeudi alors que les investisseurs digéraient la nouvelle finviz.com. Siebel, qui restera président exécutif, a expliqué qu’une maladie auto-immune provoquant une perte de vision avait motivé sa décision : « Pour que C3 AI atteigne son plein potentiel… le conseil d’administration et moi avons lancé la recherche d’un nouveau PDG » finviz.com. Wedbush Securities a qualifié ce changement de direction d’« opportunité pour d’autres entreprises d’acquérir C3.ai », tout en maintenant une recommandation Outperform et un objectif de cours de 35 $ finviz.com. Ce bouleversement met C3.ai sous les projecteurs comme candidat potentiel à une acquisition dans le secteur très en vogue de l’IA.
- SoundHound AI (NASDAQ : SOUN) : L’innovateur de l’IA vocale SoundHound peine à retrouver son élan après une année 2024 explosive. Son action a clôturé autour de 11,71 $ vendredi bitrue.com – soit environ 50 % en dessous de son pic de 24 $ atteint fin de l’année dernière. L’entreprise a toutefois affiché une croissance rapide (chiffre d’affaires en hausse de 151 % sur un an au T1 2025) dans un contexte de forte demande pour les assistants vocaux reuters.com reuters.com. Cependant, la rentabilité reste hors de portée et l’action a perdu environ 40 % depuis le début de l’année alors que l’engouement du début d’année s’est estompé aol.com. Les analystes sont partagés : Piper Sandler a récemment attribué à SOUN une note Neutre et un objectif de 12 $ marketbeat.com, tandis que les optimistes comme D.A. Davidson (en mars) affirmaient que « SoundHound gagne des parts de marché et a des clients qui frappent à sa porte », relevant alors leur objectif à 7,50 $ reuters.com. Les investisseurs surveilleront les résultats de SoundHound le 7 août pour des signes de redressement.
- BigBear.ai (NYSE : BBAI) : En revanche, la petite capitalisation BigBear.ai est en pleine ascension. L’action de cette entreprise d’analytique IA axée sur la défense a augmenté de 82 % en 2025 jusqu’à présent economictimes.indiatimes.com, s’échangeant récemment autour de 8 $ après une nouvelle hausse quotidienne de 3 % economictimes.indiatimes.com. BigBear.ai profite de l’enthousiasme pour l’IA dans les applications militaires et de renseignement, suscitant des comparaisons avec Palantir. L’entreprise a nommé l’ancien responsable de la Sécurité intérieure Kevin McAleenan comme PDG en janvier et poursuit de nouveaux contrats de défense. Malgré une croissance modeste de son chiffre d’affaires à un chiffre, la dynamique de BigBear reste forte, alimentée par des spéculations selon lesquelles ses capacités d’IA dans le renseignement de champ de bataille pourraient générer d’importants gains futurs economictimes.indiatimes.com economictimes.indiatimes.com. Les traders avertissent que cette « fusée » est principalement tirée par la dynamique, avec des indicateurs techniques signalant des niveaux de surachat economictimes.indiatimes.com economictimes.indiatimes.com. Néanmoins, la flambée de l’action – et une multiplication par 7 des discussions sur les forums – souligne la ferveur spéculative autour des valeurs IA de niche.
Les géants de la tech misent gros sur l’IA
Alphabet (GOOGL) – La maison mère de Google a propulsé le marché vers de nouveaux sommets cette semaine après des résultats du deuxième trimestre écrasants. Alphabet a confirmé que les lourds investissements dans l’IA portent leurs fruits : le chiffre d’affaires de sa division Google Cloud a bondi de près de 32 % au dernier trimestre, dépassant les prévisions, alors que les puces IA internes et le nouveau modèle Gemini ont contribué à attirer la demande des entreprises reuters.com. L’entreprise a même augmenté ses dépenses d’investissement prévues pour 2025 de 10 milliards de dollars – à 85 milliards de dollars – pour construire davantage de centres de données et « rester compétitive dans la course à l’IA qui s’intensifie dans la Silicon Valley » reuters.com. Le PDG Sundar Pichai a vanté les progrès en IA générative, et les investisseurs ont salué la position offensive d’Alphabet. L’action a bondi d’environ 3 % après ces résultats reuters.com. « Google est revenu en force ce trimestre, » a déclaré l’analyste de Bernstein Mark Shmulik, notant qu’après des années de prudence, « les investisseurs réclamaient depuis longtemps que Google soit plus ‘agressif’ dans la course à l’IA. » reuters.com Ces appels semblent avoir été entendus – le pari d’Alphabet sur l’IA dope ses résultats et tire les marchés vers le haut. Les annonces d’Alphabet ont contribué à porter le S&P 500 et le Nasdaq à des clôtures records jeudi, les investisseurs y voyant la preuve que les dépenses en IA des géants de la tech finiront par payer reuters.com reuters.com.
Microsoft (MSFT) – Microsoft, qui a publié ses résultats plus tôt dans la semaine, a également indiqué que l’IA insuffle une nouvelle dynamique à ses activités phares. Le géant du logiciel a dépassé les attentes grâce à la performance de sa division Azure cloud et de ses services d’IA, faisant grimper l’action de plus de 6 % lors des échanges après la clôture reuters.com. Le PDG Satya Nadella a déclaré que les offres d’IA d’Azure (dont beaucoup sont alimentées par les modèles GPT d’OpenAI) stimulent une consommation record du cloud par les clients entreprises. Microsoft investit massivement dans l’infrastructure IA – tout en avertissant que les retombées s’accroîtront progressivement reuters.com. À noter, la directrice financière Amy Hood a anticipé une croissance du cloud plus lente à court terme alors que l’entreprise absorbe les coûts liés aux centres de données IA reuters.com. Malgré tout, Wall Street a vu dans les résultats de Microsoft la preuve que son partenariat de plusieurs milliards de dollars avec OpenAI porte ses fruits. « Les lourds investissements dans l’IA portent leurs fruits, » a noté Reuters, la croissance d’Azure rassurant les investisseurs sur la viabilité à long terme du pari IA de Microsoft reuters.com. L’action Microsoft a terminé la semaine en hausse d’environ 1 %, poursuivant ses solides gains depuis le début de l’année.
Amazon (AMZN) – Le géant du e-commerce et du cloud Amazon a également progressé (+1 % à +3 %) dans l’attente de ses propres résultats la semaine prochaine reuters.com reuters.com. L’unité cloud AWS d’Amazon fait face à une concurrence croissante mais a annoncé une série d’initiatives IA – des services IA personnalisés Bedrock aux puces comme Inferentia – pour conserver son avance. Les investisseurs s’attendent à ce que le rapport du deuxième trimestre d’Amazon (prévu le 31 juillet) montre une solide croissance d’AWS grâce aux charges de travail IA. L’entreprise a également intégré davantage d’IA dans la vente au détail (améliorant la recherche et Alexa), ce qui pourrait accroître l’engagement. L’action Amazon a progressé avec ses homologues mégacapitalisées, portée par l’optimisme selon lequel « la forte demande en IA et cloud » soutiendra ses résultats ts2.tech. Toute surprise liée à l’IA dans les prévisions d’Amazon sera un point d’attention clé pour le marché dans les prochains jours.
Meta Platforms (META) – La maison mère de Facebook et Instagram a fait sensation en débauchant des talents de premier plan en IA. Le PDG Mark Zuckerberg a annoncé que Shengjia Zhao, co-créateur de ChatGPT et GPT-4 d’OpenAI, a rejoint Meta en tant que scientifique en chef de son nouveau laboratoire d’IA “Superintelligence” reuters.com reuters.com. Zhao travaillera directement avec Zuckerberg et le directeur de l’IA Alexandr Wang (que Meta a recruté chez Scale AI) pour orienter la recherche sur l’IA avancée et une éventuelle intelligence artificielle générale. Ce recrutement s’inscrit dans la récente “course à l’armement” de Meta en matière d’IA – l’entreprise propose les packages salariaux les plus élevés de la Silicon Valley pour attirer les chercheurs alors qu’elle tente de rattraper ses rivaux dans l’IA générative reuters.com. Les propres résultats du deuxième trimestre de Meta sont encore à venir (prévu pour le 30 juillet), mais l’entreprise a déjà annoncé une croissance à deux chiffres de son chiffre d’affaires grâce aux améliorations du ciblage publicitaire pilotées par l’IA investopedia.com. Au premier trimestre, les recommandations de contenu alimentées par l’IA de Meta ont considérablement augmenté l’engagement des utilisateurs et les impressions publicitaires. Comme l’a dit Zuckerberg, Meta vise à “construire une intelligence générale complète et partager ouvertement notre travail” – une stratégie qui suscite à la fois des éloges et du scepticisme dans la communauté de l’IA reuters.com. L’action Meta a légèrement progressé cette semaine et affiche une hausse d’environ 120 % depuis le début de l’année, les investisseurs pariant que son virage vers l’IA ouvrira de nouveaux relais de croissance (des Reels au métavers).
Nvidia (NVDA) – Aucune entreprise n’illustre le boom des actions IA aussi bien que le fabricant de puces Nvidia. Cette semaine, la valorisation de Nvidia a brièvement atteint un impressionnant 4 trillions de dollars, en faisant l’entreprise la plus valorisée au monde – une envolée multipliée par sept en seulement cinq ans reuters.com. Les processeurs graphiques de Nvidia sont l’épine dorsale de la plupart des systèmes d’IA, et la demande insatiable pour ses GPU (pour l’entraînement de grands modèles) a conduit à des résultats exceptionnels et à des relèvements répétés des prévisions. L’action a bondi d’environ 250 % cette année, et à un moment donné, son poids dans le S&P 500 a dépassé celui de secteurs entiers reuters.com reuters.com. Cependant, la concurrence s’intensifie. Samedi, le Huawei chinois a dévoilé un nouveau système de calcul IA, CloudMatrix 384, que des experts du secteur estiment rivaliser avec les meilleures offres de Nvidia reuters.com reuters.com. Le système, doté de 384 des puces IA avancées de Huawei, a attiré de grandes foules à la World AI Conference de Shanghai. Les analystes considèrent l’arrivée de Huawei comme un défi direct à la domination de Nvidia dans les centres de données reuters.com. Même le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a reconnu que Huawei « avance très vite » dans ce domaine reuters.com. Les restrictions américaines à l’exportation de puces IA n’ont jusqu’à présent fait qu’inciter les entreprises chinoises à innover. Malgré tout, l’avantage du premier entrant de Nvidia et son écosystème logiciel (CUDA) lui confèrent un solide fossé défensif. Avec un P/E prospectif supérieur à 40 et des revenus qui devraient doubler cette année, Nvidia reste l’emblème du rallye IA – et un baromètre du sentiment des investisseurs. Tout faux pas ou signe de stagnation de la demande pourrait secouer l’ensemble du marché.
Les ETF IA s’envolent alors que les indices battent des records
Les gains explosifs des actions axées sur l’IA se sont répercutés sur les fonds négociés en bourse et les principaux indices. Le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont atteint des sommets historiques cette semaine, portés par de fortes hausses des mégacapitalisations axées sur l’IA reuters.com. Jeudi, le S&P 500 a clôturé à 6 363 (un record) tandis que le Nasdaq a terminé au-dessus de 21 000 – avec Alphabet, Microsoft, Amazon et Nvidia en hausse de plus de 1 % sur la journée reuters.com reuters.com. Depuis le début de l’année, les géants technologiques des “Magnificent Seven” (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla, Meta) ont contribué à la majeure partie des gains du S&P. Ces sept actions représentent désormais plus de 30 % de la valeur totale du S&P 500 reuters.com – un niveau de concentration inédit depuis des décennies. « Le marché boursier a accentué le positif, » a noté un analyste, alors que les investisseurs se ruent sur les gagnants de l’IA tout en ignorant les secteurs à la traîne reuters.com.Les ETF thématiques sur l’IA connaissent des afflux sans précédent. À l’échelle mondiale, les actifs dans les fonds axés sur l’IA et les mégadonnées ont atteint 38,1 milliards de dollars à la fin du premier trimestre 2025, soit une multiplication par sept en cinq ans etf.com. Aux États-Unis, les ETF IA sont devenus le véhicule d’investissement privilégié – les actifs des ETF IA domiciliés aux États-Unis ont grimpé à 5,5 milliards de dollars (soit seulement ~15 % du total mondial, mais en forte croissance) etf.com etf.com. Le plus important est le Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ), qui a bénéficié de son statut de pionnier etf.com. Fait notable, presque tous les fonds axés sur l’IA détiennent les mêmes quelques actions de méga-capitalisation. Selon Morningstar, Nvidia figure dans près de 90 % des fonds IA, et l’ensemble des Magnificent Seven est présent dans la majorité des portefeuilles IA etf.com. Cela pose un dilemme : de nombreux “ETF IA” sont en réalité des fonds indiciels technologiques déguisés, ce qui « crée des défis structurels » pour les gestionnaires qui essaient de ne pas simplement répliquer le Nasdaq etf.com. Certains fonds plus récents tentent des approches plus spécialisées (par exemple, en se concentrant sur des éditeurs de logiciels IA “pure player” ou sur des valeurs internationales) pour se différencier.Au-delà des actions, la frénésie autour de l’IA influence d’autres classes d’actifs. Les ETF sur les semi-conducteurs et sur le cloud computing ont également fortement progressé grâce à l’optimisme autour de l’IA. Parallèlement, les flux vers les ETF thématiques en Europe ont atteint des niveaux record au premier semestre 2025, menés par les stratégies défense et IA, qui ont attiré 8,7 milliards de dollars de nouveaux capitaux depuis le début de l’année etfexpress.com. De toute évidence, de Wall Street aux investisseurs particuliers, l’IA est le thème phare – les investisseurs injectent des capitaux dans l’idée que cette technologie va révolutionner les industries et justifier les valorisations élevées actuelles.
Mises à jour réglementaires : la politique sur l’IA s’intensifie aux États-Unis et en Chine
Les deux derniers jours ont apporté d’importantes nouvelles politiques susceptibles de façonner le paysage de l’IA. À Washington, l’administration Trump a dévoilé une nouvelle stratégie d’exportation de l’IA visant à renforcer le leadership américain. Mercredi, des responsables ont publié un « plan directeur pour l’IA » conçu pour élargir considérablement les exportations américaines d’IA vers les nations alliées reuters.com. Le plan vise à encourager les entreprises américaines à exporter plus librement des logiciels et des puces d’IA vers les pays amis, renforçant ainsi l’écosystème occidental de l’IA tout en limitant l’accès de la Chine. Il s’inscrit dans la continuité des contrôles à l’exportation américains en cours qui interdisent la vente à la Chine de puces Nvidia et AMD de pointe reuters.com. Le président Donald Trump a présenté l’IA comme une frontière stratégique dans la rivalité technologique entre les États-Unis et la Chine, et cette initiative d’exportation souligne la volonté de Washington de conserver son avance. (À noter que les régulateurs américains envisagent également des garde-fous pour l’IA au niveau national – tels que des règles concernant l’IA dans la finance et des exigences de transparence des modèles – bien qu’aucune législation majeure n’ait encore été adoptée.)À travers le Pacifique, la Chine a signalé une approche très différente. Samedi, lors de la Conférence mondiale sur l’IA à Shanghai, le Premier ministre Li Qiang a appelé à la création d’une organisation mondiale de coopération sur l’IA pour gouverner conjointement la technologie reuters.com reuters.com. Li a averti que sans coordination internationale, l’IA pourrait devenir « le jeu exclusif de quelques pays et entreprises », mettant implicitement en garde contre la domination américaine reuters.com. Il a exhorté les pays à partager plus ouvertement les avancées en IA afin que les nations en développement ne soient pas laissées pour compte, déclarant que la Chine est prête à partager ses réalisations en IA avec le « Sud global » reuters.com. « La gouvernance mondiale globale de l’IA reste encore fragmentée… Nous devrions renforcer la coordination afin de former dès que possible un cadre de gouvernance mondiale de l’IA avec un large consensus, » a déclaré Li lors de la conférence reuters.com. Comme première étape, le gouvernement chinois a publié un plan d’action pour la gouvernance mondiale de l’IA et a évoqué l’idée d’un nouvel organisme international ayant son siège à Shanghai reuters.com. Cela intervient alors que la Chine s’efforce de rattraper son retard dans l’IA générative – le gouvernement souhaite à la fois façonner les normes mondiales et s’assurer que les entreprises chinoises puissent obtenir les données et la technologie des semi-conducteurs dont elles ont besoin malgré les restrictions américaines à l’exportation reuters.com.Ces mouvements contrastés mettent en évidence un fossé politique croissant : les États-Unis renforcent une politique industrielle de l’IA axée sur « l’Amérique d’abord » (avec leurs alliés), tandis que la Chine prône la coopération multilatérale et l’accès ouvert. Pour les entreprises axées sur l’IA, la réglementation devient un facteur imprévisible. Des règles d’exportation plus strictes pourraient, par exemple, affecter les ventes des fabricants de puces américains en Chine, tandis que toute réglementation mondiale sur l’IA pourrait entraîner de nouveaux coûts de conformité (ou ouvrir de nouveaux marchés). Jusqu’à présent, les marchés ont largement ignoré le risque réglementaire dans l’euphorie autour de l’IA, mais cela pourrait changer. Des entreprises comme Nvidia et Microsoft suivent de près les négociations technologiques entre les États-Unis et la Chine, sachant que les actions gouvernementales sur l’IA « pourraient favoriser ou freiner les perspectives de croissance » dans des régions clés reuters.com reuters.com.
Actualités sur les accords, partenariats et fusions-acquisitions dans l’IA
Les transactions et spéculations autour de l’IA ont été intenses ces dernières 48 heures. À Londres, le gouvernement britannique a conclu un partenariat stratégique avec OpenAI, la startup américaine à l’origine de ChatGPT. Annoncé le 21 juillet et ayant suscité un regain d’intérêt ce week-end, l’accord va renforcer la collaboration sur la recherche sur la sécurité de l’IA et pourrait canaliser des investissements dans l’infrastructure de l’IA au Royaume-Uni reuters.com. « L’IA sera fondamentale pour impulser le changement dont nous avons besoin… Cela ne peut se faire sans des entreprises comme OpenAI, » a déclaré Peter Kyle, secrétaire d’État britannique au numérique, saluant le partenariat comme un coup de pouce à l’innovation britannique reuters.com. Le gouvernement a promis 1 milliard de livres pour le supercalcul dédié à l’IA et espère qu’OpenAI étendra son bureau londonien dans le cadre de cet accord reuters.com reuters.com. Le PDG d’OpenAI, Sam Altman, a salué le Royaume-Uni comme le premier pays à « reconnaître le potentiel de la technologie » via un Plan d’action sur les opportunités de l’IA reuters.com. Ce partenariat transatlantique montre comment les nations rivalisent pour attirer les talents et entreprises de l’IA – et comment les grands acteurs comme OpenAI utilisent leur influence pour obtenir des conditions d’exploitation favorables.
Ailleurs, les rumeurs de fusions et acquisitions s’intensifient. Après le remaniement à la tête de C3.ai, des analystes ont ouvertement évoqué l’entreprise comme une cible potentielle de rachat. « La démission du dirigeant [est] une opportunité pour d’autres entreprises d’acquérir C3.ai, » a noté un analyste de Wedbush, avançant que de grands acteurs technologiques ou industriels pourraient se précipiter pour acheter les outils d’IA et la clientèle de C3.ai finviz.com. Avec l’action de C3 bien en dessous de ses sommets et un nouveau PDG bientôt nommé, la spéculation autour d’un rachat devrait se poursuivre. Jusqu’à présent, rien de concret n’a émergé – la direction de C3.ai n’a pas indiqué qu’elle était à vendre – mais la chute du titre et la ferveur autour des actifs d’IA en font une situation à surveiller.Pendant ce temps, Elon Musk est occupé à tisser son propre empire de l’IA. Tesla a révélé tard vendredi avoir reçu plusieurs propositions d’actionnaires incitant le constructeur de véhicules électriques à investir dans la nouvelle startup d’IA de Musk, xAI reuters.com. Musk a fondé xAI cette année pour mener des recherches en IA « maximalement curieuses », et la société a déjà levé 10 milliards $US de financement (dont un tour de table en actions de 5 milliards $US) reuters.com. Dans une manœuvre audacieuse et intersectorielle, xAI a acquis en mars le réseau social X (anciennement Twitter) pour 33 milliards $US – le réorientant pour renforcer les données d’entraînement de ses modèles d’IA reuters.com. Musk a déclaré aux investisseurs qu’il ne fusionnera pas Tesla et xAI, mais prévoit de soumettre à un vote des actionnaires un certain niveau d’investissement de Tesla dans la société d’IA reuters.com reuters.com. Les propositions seront soumises au vote lors de l’assemblée des actionnaires de Tesla le 6 novembre. Cette convergence inhabituelle des secteurs automobile et IA sous la houlette de Musk suscite à la fois enthousiasme et critiques. Certains actionnaires de Tesla s’inquiètent des controverses politiques de Musk et de sa dispersion (voitures, fusées, réseaux sociaux, et maintenant IA), qui pourraient fragiliser Tesla reuters.com. D’autres y voient des synergies potentielles – par exemple, utiliser le chatbot « Grok » de xAI dans les véhicules Tesla ou exploiter les données de Twitter pour améliorer l’IA de conduite autonome de Tesla. L’issue du vote sur l’investissement dans xAI pourrait créer un précédent sur la manière dont les entreprises traditionnelles participent à la vague des startups IA (via des prises de participation directes, des partenariats ou des acquisitions pures et simples).
À noter également, la présentation par Huawei de son système d’IA rival de Nvidia à Shanghai (mentionnée précédemment) souligne que les géants du matériel technologique s’imposent dans l’arène de l’IA via la R&D interne et des partenariats, plutôt que par des fusions-acquisitions. Et dans le secteur des logiciels d’entreprise, nous avons vu une opération modeste mais symbolique : la startup Spear AI a levé un tour de table d’amorçage pour appliquer l’IA à l’analyse de données sous-marines reuters.com, avec le soutien de sous-traitants de la défense – un signe que les industries établies misent sur l’innovation en IA. Aucune acquisition majeure d’IA n’a été annoncée ce week-end, mais la tendance aux partenariats est forte : des gouvernements s’associent à des laboratoires d’IA, des entreprises comme Walmart adoptent des “agents” IA pour le e-commerce, des banques s’allient à des fournisseurs d’IA fintech, les collaborations se multiplient alors que chacun cherche à obtenir sa part du gâteau de l’IA.
Sentiment des analystes et investisseurs : essor ou bulle ?
Au milieu de l’exaltation du marché pour l’IA, un débat fait rage à Wall Street : Sommes-nous dans un essor porté par l’IA qui va transformer l’économie, ou dans une bulle prête à éclater ? Le sentiment des investisseurs est partagé – souvent même au sein d’une même société – alors que les analystes évaluent des perspectives de croissance extraordinaires face à des valorisations élevées et au risque de concentration.
L’optimisme règne : “L’IA est l’un des plus puissants moteurs de croissance pour l’économie, et le marché reflète l’économie,” a déclaré Adam Sarhan, PDG de 50 Park Investments reuters.com. Cette vision haussière considère que l’investissement massif dans l’IA stimulera la productivité, les profits, et finira par justifier les valorisations boursières actuelles. Des entreprises comme Alphabet ou Nvidia affichent des revenus en forte hausse directement attribuables à l’IA, renforçant l’idée qu’il s’agit d’un essor des “bénéfices réels”, et non d’un simple effet de mode. Même les analystes traditionnellement prudents relèvent leurs objectifs ; par exemple, Morgan Stanley a estimé que l’IA générative pourrait ajouter des milliers de milliards de capitalisation boursière aux entreprises technologiques dans les prochaines années grâce à de nouveaux revenus liés à l’IA reuters.com reuters.com. Des nouvelles macroéconomiques favorables – une inflation en baisse, et l’espoir que les différends commerciaux mondiaux (comme les tarifs États-Unis–UE) se résolvent reuters.com – encouragent encore ceux qui estiment que la hausse de l’IA repose sur des bases solides. En résumé, les optimistes voient l’IA comme un changement de paradigme comparable à l’avènement d’Internet ou du mobile, avec des premiers gagnants prêts à dominer un marché en expansion.
Mais les avertissements se font de plus en plus pressants : « Lorsqu’une poignée d’actions domine le marché… une période de déception [pourrait avoir] des impacts disproportionnés », a averti Michael Reynolds de Glenmede, notant que le sort du S&P 500 est trop étroitement lié à quelques noms très exposés à l’IA reuters.com reuters.com. Les 10 premières entreprises du S&P représentent désormais environ 40 % de l’indice – une concentration encore plus élevée qu’au sommet de la bulle Internet reuters.com reuters.com. L’économiste en chef d’Apollo Global Management, Torsten Slok, souligne que les valorisations des géants technologiques actuels (sur la base des bénéfices futurs) sont plus élevées qu’en 1999 reuters.com. Le ratio cours/bénéfices moyen à terme des Magnificent Seven a dépassé 35×, dépassant le niveau de 30× du début 2000 reuters.com reuters.com. Et contrairement à la fin des années 90, ces géants sont déjà énormes – ce qui soulève la question de savoir jusqu’où ils peuvent encore croître de façon réaliste. « Si la croissance tirée par l’IA n’est pas au rendez-vous aussi vite que les investisseurs l’espèrent, » une correction de marché significative ne peut être exclue, observe Reuters reuters.com. Les sceptiques notent que nous avons déjà vu le sentiment s’inverser brutalement : par exemple, Nvidia a perdu près de 50 % fin 2024 avant de rebondir fortement, et des actions IA plus petites comme C3.ai et SoundHound ont connu de fortes variations sans réel changement des fondamentaux. Il existe aussi le risque que la concurrence érode les marges (comme le montre le défi de Huawei à Nvidia, ou les modèles IA open source concurrençant OpenAI) et des chocs réglementaires.
Il est cependant important de noter que même certains pessimistes admettent que la situation actuelle n’est pas une simple répétition de 2000. Contrairement à l’ère des dot-com, les géants technologiques d’aujourd’hui sont extrêmement rentables, et les valorisations globales du marché (environ 22× les bénéfices prévisionnels pour le S&P 500) sont inférieures à celles de 2000 reuters.com. Comme l’a dit un chroniqueur de Reuters, « il ne faut pas oublier que la bulle des dotcoms était caractérisée par une frénésie d’introductions en bourse et des entreprises sans bénéfices – ce n’est pas le cas aujourd’hui » reuters.com reuters.com. En d’autres termes, l’IA est peut-être survendue, mais elle fournit aussi de vrais produits et revenus, ce que les jeunes startups de la bulle internet ne faisaient pas.
Pour l’instant, le sentiment des investisseurs reste globalement positif – la peur de rater une opportunité l’emporte sur la peur d’un krach. Les données sur les flux de fonds montrent que l’argent continue d’affluer vers les fonds technologiques et IA, et les baisses sont achetées. Pourtant, quelques stratèges chevronnés appellent à la prudence et à la diversification. Ils recommandent de surveiller les segments moins médiatisés de la chaîne de valeur de l’IA (par exemple, les logiciels d’entreprise, la cybersécurité IA, les applications industrielles de l’IA) où les valorisations sont plus raisonnables. Comme l’a suggéré Slok d’Apollo, « le meilleur investissement IA ne se trouve peut-être pas dans les Magnificent Seven » – suggérant que des acteurs IA moins connus ou même des investissements hors actions (comme les REITs d’infrastructure IA ou les fournisseurs de matériaux pour puces) pourraient offrir un meilleur rapport risque/rendement reuters.com fortune.com.
En résumé : Le boom des actions IA de 2025 a généré d’énormes richesses et propulsé les marchés à la hausse en peu de temps. Il est porté par de véritables avancées technologiques – mais aussi par des attentes euphoriques. Les prochaines semaines (avec de nouveaux résultats des géants de la tech à venir) mettront à l’épreuve la capacité des fondamentaux à suivre. Pour l’instant, les optimistes de l’IA tiennent les rênes, et la montée a été « spectaculaire » finviz.com. Mais même les optimistes reconnaissent les enjeux : « Le conseil d’administration et moi avons lancé la recherche d’un nouveau PDG capable de faire passer l’entreprise à l’étape suivante », a déclaré Tom Siebel de C3.ai dans son message d’adieu finviz.com – un sentiment qui pourrait s’appliquer à l’ensemble du secteur IA. Le prochain chapitre exigera non seulement du battage, mais aussi de l’exécution. Les investisseurs observeront de près si les leaders actuels de l’IA tiennent leurs promesses – ou si le récit ambitieux se heurte à la réalité.
Sources : Bloomberg, CNBC, Reuters, WSJ, TechCrunch et d’autres médias financiers fiables ont été utilisés pour la rédaction de ce rapport. Les informations clés et les citations ont été référencées depuis Reuters pour garantir leur exactitude, y compris les réactions du marché reuters.com reuters.com, les faits marquants des résultats financiers reuters.com reuters.com, les commentaires des analystes reuters.com reuters.com, et les évolutions réglementaires reuters.com reuters.com, entre autres. Tous les développements sont exacts au 27 juillet 2025.
