AI Saf Temalı Şirketler Odakta: C3.ai, SoundHound, BigBear.ai
- C3.ai (NYSE: AI): Kurumsal AI yazılımı üreticisi C3.ai’nin hisseleri, CEO Thomas Siebel’in sağlık nedenleriyle istifa edeceğini açıklamasının ardından dalgalandı. Hisseler, yatırımcıların haberi sindirmesiyle Perşembe günü yaklaşık %11 düştü finviz.com. Siebel, yönetim kurulu başkanı olarak kalacak ve görme kaybına neden olan bir otoimmün hastalığın kararında etkili olduğunu belirtti: “C3 AI’nin tam potansiyeline ulaşması için… yönetim kurulu ve ben yeni bir CEO arayışını başlattık” finviz.com. Wedbush Securities, liderlik değişimini “diğer şirketler için C3.ai’yi satın alma fırsatı” olarak nitelendirerek Üstün Performans notunu ve 35$ fiyat hedefini korudu finviz.com. Bu değişiklik, C3.ai’yi sıcak AI sektöründe potansiyel bir satın alma adayı olarak öne çıkardı.
- SoundHound AI (NASDAQ: SOUN): Sesli AI yenilikçisi SoundHound, 2024’teki patlayıcı yükselişin ardından ivmesini yeniden kazanmakta zorlanıyor. Hisseleri Cuma günü 11,71$ civarında kapandı bitrue.com – geçen yıl sonundaki 24$ zirvesinin yaklaşık %50 altında. Şirket, sesli asistanlara yönelik artan talep sayesinde hızlı büyüme kaydetti (2025 1. çeyrekte yıllık bazda %151 daha yüksek gelir) reuters.com reuters.com. Ancak, kârlılık hâlâ yakalanamadı ve hisseler yıl başından bu yana yaklaşık %40 düştü; yıl başındaki heyecan soğudu aol.com. Analistler ikiye bölünmüş durumda: Piper Sandler kısa süre önce SOUN’a Nötr notu ve 12$ hedef verdi marketbeat.com, iyimserler ise (Mart ayında D.A. Davidson gibi) “SoundHound pazar payı kazanıyor ve müşteriler kapısını çalıyor,” diyerek o dönemde hedefini 7,50$’a yükseltti reuters.com. Yatırımcılar, SoundHound’un 7 Ağustos kazanç açıklamasında toparlanma işareti arayacak.
- BigBear.ai (NYSE: BBAI): Buna karşılık, küçük ölçekli BigBear.ai büyük bir yükseliş yaşıyor. Savunma odaklı yapay zeka analiz firması, 2025’te şimdiye kadar %82 değer kazandı economictimes.indiatimes.com ve kısa süre önce günlük %3’lük taze bir sıçramayla yaklaşık 8 dolardan işlem gördü economictimes.indiatimes.com. BigBear.ai, askeri ve istihbarat uygulamalarında yapay zekaya yönelik coşkudan faydalanıyor ve Palantir ile karşılaştırılıyor. Şirket, Ocak ayında eski İç Güvenlik yetkilisi Kevin McAleenan’ı CEO olarak atadı ve yeni savunma sözleşmeleri peşinde koşuyor. Sadece mütevazı tek haneli gelir artışına rağmen, BigBear’ın ivmesi, savaş alanı istihbaratında yapay zeka yeteneklerinin gelecekte olağanüstü kazançlar sağlayabileceği spekülasyonuyla güçlü kalmaya devam ediyor economictimes.indiatimes.com economictimes.indiatimes.com. Yatırımcılar, bu “roketin” esas olarak momentum odaklı olduğunu ve teknik göstergelerin aşırı alım seviyelerini işaret ettiğini belirtiyor economictimes.indiatimes.com economictimes.indiatimes.com. Yine de, hissenin yükselişi – ve mesaj panosu sohbetlerinde 7 kat artış – niş yapay zeka yatırımlarına yönelik spekülatif coşkuyu gözler önüne seriyor.
Teknoloji Devleri Yapay Zekaya Yatırımı Artırıyor
Alphabet (GOOGL) – Google’ın ana şirketi, Q2 kazançlarını ezip geçtikten sonra bu hafta piyasayı yeni zirvelere taşıdı. Alphabet, yapay zekaya yapılan yoğun yatırımın karşılığını verdiğini doğruladı: Google Cloud biriminin geliri geçen çeyrekte neredeyse %32 arttı ve tahminleri aştı; şirket içi yapay zeka çipleri ve yeni Gemini modeli, kurumsal talebi çekmeye yardımcı oldu reuters.com. Şirket, 2025 sermaye harcamalarını 10 milyar dolar artırarak 85 milyar dolara çıkardı – daha fazla veri merkezi inşa etmek ve “Silicon Valley’de hızlanan yapay zeka yarışında rekabetçi kalmak” için reuters.com. CEO Sundar Pichai, üretken yapay zekadaki kazanımları övdü ve yatırımcılar Alphabet’in agresif tutumunu memnuniyetle karşıladı. Hisse senedi sonuçların ardından yaklaşık %3 yükseldi reuters.com. “Google bu çeyrek geri döndü ve savaştı,” dedi Bernstein analisti Mark Shmulik ve yıllarca süren temkinliliğin ardından, “yatırımcılar uzun zamandır Google’ın yapay zeka yarışında daha ‘agresif’ olmasını istiyordu.” reuters.com Bu çağrılar karşılık bulmuş görünüyor – Alphabet’in yapay zeka yatırımı kârını artırıyor ve genel piyasaları yukarı taşıyor. Alphabet’in haberi, S&P 500 ve Nasdaq’ın Perşembe günü rekor kapanışlar yapmasına yardımcı oldu; yatırımcılar bunu büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka harcamalarının karşılığını alacağının bir göstergesi olarak gördü reuters.com reuters.com.
Microsoft (MSFT) – Haftanın başlarında kazanç raporu açıklayan Microsoft da, yapay zekanın amiral gemisi işlerine yeni bir soluk getirdiğine işaret etti. Yazılım devi, Azure bulut bölümü ve yapay zeka hizmetlerinin gücüyle beklentileri aştı ve hisseleri mesai sonrası işlemlerde %6’dan fazla yükseldi reuters.com. CEO Satya Nadella, Azure’un yapay zeka tekliflerinin (çoğu OpenAI’nin GPT modelleriyle destekleniyor) kurumsal müşteriler tarafından rekor bulut tüketimini tetiklediğini söyledi. Microsoft, yapay zeka altyapısına sermaye yatırıyor – getirinin zamanla artacağı konusunda uyarıda bulunsa da reuters.com. Özellikle, CFO Amy Hood, şirketin yapay zeka veri merkezlerinin maliyetlerini üstlenirken kısa vadede daha yavaş bulut büyümesi öngördü reuters.com. Yine de Wall Street, Microsoft’un sonuçlarını, OpenAI ile yaptığı milyarlarca dolarlık ortaklığın meyve verdiğinin kanıtı olarak gördü. “Yüklü yapay zeka yatırımları karşılığını veriyor,” diye belirtti Reuters; Azure’un büyümesi, yatırımcılara Microsoft’un yapay zeka hamlesinin uzun vadeli olduğuna dair güven verdi reuters.com. Microsoft hisseleri haftayı yaklaşık %1 artışla kapatarak yıl başından bu yana elde ettiği güçlü kazançlara katkı sağladı.
Amazon (AMZN) – E-ticaret ve bulut devi Amazon da, önümüzdeki hafta açıklanacak kendi sonuçları beklentisiyle (+%1–%3) yükseldi reuters.com reuters.com. Amazon’un AWS bulut birimi artan rekabetle karşı karşıya ancak liderliğini korumak için özel Bedrock yapay zeka hizmetlerinden Inferentia gibi çiplere kadar bir dizi yapay zeka girişimi duyurdu. Yatırımcılar, Amazon’un 31 Temmuz’da açıklanacak ikinci çeyrek raporunda, yapay zeka iş yükleri sayesinde AWS’nin sağlam büyüme göstereceğini bekliyor. Şirket ayrıca perakende tarafında da daha fazla yapay zeka entegre etti (arama ve Alexa’yı geliştirerek), bu da etkileşimi artırabilir. Amazon hisseleri, “güçlü yapay zeka ve bulut talebinin” sonuçlarını destekleyeceği iyimserliğiyle diğer büyük teknoloji hisseleriyle birlikte yükseldi ts2.tech. Amazon’un rehberliğinde yapay zeka ile ilgili herhangi bir sürpriz, önümüzdeki günlerde piyasaların ana odağı olacak.
Meta Platforms (META) – Facebook ve Instagram’ın ana şirketi, en iyi yapay zeka yeteneklerini transfer ederek dikkat çekti. CEO Mark Zuckerberg, Shengjia Zhao‘nun, OpenAI’nin ChatGPT ve GPT-4’ünün ortak yaratıcısı olarak, Meta’nın yeni “Süperzekâ” Yapay Zeka Laboratuvarı‘na baş bilim insanı olarak katıldığını duyurdu reuters.com reuters.com. Zhao, Zuckerberg ve Baş Yapay Zeka Sorumlusu Alexandr Wang (Meta’nın Scale AI’dan transfer ettiği) ile doğrudan çalışarak, ileri düzey yapay zeka ve potansiyel yapay genel zekâ araştırmalarına yön verecek. Bu transfer, Meta’nın son dönemdeki yapay zeka “silahlanma yarışı”nın bir parçası – şirket, üretken yapay zekada rakiplerini yakalamak için Silikon Vadisi’nin en yüksek maaş paketlerini sunarak araştırmacıları cezbetmeye çalışıyor reuters.com. Meta’nın kendi ikinci çeyrek kazançları henüz açıklanmadı (30 Temmuz’da açıklanacak), ancak şirket, reklam hedeflemede yapay zeka destekli iyileştirmeler sayesinde şimdiden çift haneli gelir artışını öngördü investopedia.com. İlk çeyrekte, Meta’nın yapay zeka destekli içerik önerileri kullanıcı etkileşimini ve reklam gösterimlerini önemli ölçüde artırdı. Zuckerberg’in ifadesiyle, Meta’nın hedefi “tam genel zekâ inşa etmek ve çalışmalarımızı açıkça paylaşmak” – bu strateji, yapay zeka topluluğunda hem övgü hem de şüpheyle karşılanıyor reuters.com. Meta hisseleri bu hafta hafifçe yükseldi ve yıl başından bu yana yaklaşık %120 arttı; yatırımcılar, şirketin yapay zekaya yönelmesinin (Reels’ten metaverse’e kadar) yeni gelir kaynaklarının önünü açacağına inanıyor.
Nvidia (NVDA) – Hiçbir şirket, çip üreticisi Nvidia kadar AI hisse senedi patlamasını örneklemiyor. Bu hafta Nvidia’nın değeri kısa bir süreliğine nefes kesici 4 trilyon dolar seviyesine ulaştı ve onu dünyanın en değerli şirketi yaptı – sadece beş yılda yedi katlık bir artış reuters.com. Nvidia’nın grafik işlemcileri, çoğu yapay zeka sisteminin bel kemiğini oluşturuyor ve büyük modellerin eğitimi için GPU’lara olan doyumsuz talep, patlayan kazançlara ve sürekli yukarı yönlü tahmin revizyonlarına yol açtı. Hisse senedi bu yıl yaklaşık %250 yükseldi ve bir noktada S&P 500’deki ağırlığı tüm sektörleri geride bıraktı reuters.com reuters.com. Ancak rekabet artıyor. Cumartesi günü Çinli Huawei, sektör uzmanlarının Nvidia’nın en üst düzey ürünleriyle rekabet ettiğini söylediği yeni bir yapay zeka bilgi işlem sistemi CloudMatrix 384’ü tanıttı reuters.com reuters.com. 384 adet Huawei’nin gelişmiş yapay zeka çipini içeren sistem, Şanghay’daki Dünya Yapay Zeka Konferansı’nda büyük ilgi gördü. Analistler, Huawei’nin girişini Nvidia’nın veri merkezi hakimiyetine doğrudan bir meydan okuma olarak görüyor reuters.com. Nvidia CEO’su Jensen Huang bile Huawei’nin bu alanda “oldukça hızlı ilerlediğini” kabul etti reuters.com. ABD’nin yapay zeka çiplerine yönelik ihracat kısıtlamaları, şimdiye kadar yalnızca Çinli firmaları yenilik yapmaya teşvik etti. Yine de Nvidia’nın ilk hamle avantajı ve yazılım ekosistemi (CUDA), ona güçlü bir koruma sağlıyor. 40’ın üzerinde ileriye dönük F/K oranı ve bu yıl ikiye katlanacak gelirlerle Nvidia, yapay zeka rallisinin poster çocuğu ve yatırımcı duyarlılığının göstergesi olmaya devam ediyor. Herhangi bir tökezleme ya da talepte plato işareti, tüm piyasayı sarsabilir.
Endeksler Rekor Kırarken AI ETF’leri Yükseliyor
Yapay zekâ odaklı hisselerdeki patlayıcı yükselişler, borsa yatırım fonları ve büyük endekslerde de yankı buldu. S&P 500 ve Nasdaq Composite, bu hafta tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı; bunda yapay zekâ ağırlıklı mega şirketlerdeki olağanüstü yükselişler etkili oldu reuters.com. Perşembe günü, S&P 500 6.363’te (rekor seviye) kapanırken, Nasdaq 21.000’in üzerinde kapandı – Alphabet, Microsoft, Amazon ve Nvidia’nın hepsi o gün %1’den fazla yükseldi reuters.com reuters.com. Yıl başından bu yana, “Muhteşem Yedili” teknoloji devleri (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla, Meta), S&P’nin kazançlarının büyük kısmını sağladı. Bu yedi hisse artık S&P 500’ün toplam değerinin %30’undan fazlasını oluşturuyor reuters.com – bu, onlarca yıldır görülmeyen bir yoğunluk seviyesi. “Hisse senedi piyasası olumluya odaklandı,” diye belirtti bir analist; yatırımcılar yapay zekâ kazananlarına yönelirken geride kalan sektörleri görmezden geliyor reuters.com.
AI temalı ETF’ler benzeri görülmemiş girişler yaşıyor. Küresel olarak, AI ve büyük veri fonlarındaki varlıklar 2025’in ilk çeyreği sonunda 38,1 milyar $’a ulaştı; bu, beş yılda yedi kat artış anlamına geliyor etf.com. ABD’de, AI ETF’leri tercih edilen yatırım aracı olarak öne çıktı – ABD merkezli AI ETF varlıkları 5,5 milyar $’a yükseldi (küresel toplamın yalnızca yaklaşık %15’i, ancak hızla büyüyor) etf.com etf.com. En büyüğü Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ) olup, ilk hareket eden olmanın avantajından yararlandı etf.com. Dikkat çekici şekilde, neredeyse her AI odaklı fon aynı birkaç mega ölçekli hisseyi elinde tutuyor. Morningstar’a göre, Nvidia neredeyse AI fonlarının %90’ında yer alıyor ve Magnificent Seven’ın tamamı AI portföylerinin çoğunluğunda bulunuyor etf.com. Bu bir ikilem yaratıyor: birçok “AI ETF’si” aslında gizli teknoloji endeks fonları ve bu durum, yöneticiler için “yapısal zorluklar yaratıyor”; çünkü sadece Nasdaq’ı kopyalamamaya çalışıyorlar etf.com. Bazı yeni fonlar, farklılaşmak için daha uzmanlaşmış yaklaşımlar deniyor (örneğin, yalnızca AI yazılım firmalarına veya uluslararası isimlere odaklanmak gibi).
Hisse senetlerinin ötesinde, AI çılgınlığı diğer varlık sınıflarını da etkiliyor. Yarı iletken ETF’leri ve bulut bilişim ETF’leri de AI iyimserliğiyle güçlü bir şekilde yükseldi. Bu arada, Avrupa’da tematik ETF girişleri 2025’in ilk yarısında rekor seviyelere ulaştı; savunma ve AI stratejileri öne çıktı ve yıl başından bu yana 8,7 milyar $ yeni para çekti etfexpress.com. Açıkça görülüyor ki, Wall Street’ten bireysel yatırımcılara kadar AI en sıcak tema – yatırımcılar, bu teknolojinin endüstrileri dönüştüreceğine ve bugünkü yüksek değerlemeleri haklı çıkaracağına inanarak sermaye akıtıyor.
Düzenleyici Güncellemeler: ABD ve Çin’de AI Politikası Gündemde
Son iki gün, yapay zeka alanını şekillendirebilecek önemli politika haberleri getirdi. Washington’da Trump yönetimi, ABD liderliğini sıkılaştırmayı hedefleyen yeni bir yapay zeka ihracat stratejisi başlattı. Çarşamba günü yetkililer, Amerikan yapay zeka ihracatını müttefik ülkelere büyük ölçüde artırmayı amaçlayan bir “yapay zeka yol haritası” yayımladı reuters.com. Plan, ABD’li şirketlerin yapay zeka yazılımı ve çiplerini dost ülkelere daha serbestçe ihraç etmesini teşvik ederek Batı’nın yapay zeka ekosistemini güçlendirmeyi ve Çin’in erişimini kısıtlamayı hedefliyor. Bu adım, Nvidia ve AMD’nin son teknoloji çiplerinin Çin’e satışını engelleyen mevcut ABD ihracat kontrolleriyle de örtüşüyor reuters.com. Başkan Donald Trump, yapay zekayı ABD-Çin teknoloji rekabetinde stratejik bir sınır olarak tanımladı ve bu ihracat hamlesi, Washington’ın üstünlüğünü koruma niyetini vurguluyor. (Dikkat çekici şekilde, ABD’li düzenleyiciler aynı zamanda ülkede yapay zekada koruyucu önlemler – finans alanında yapay zeka kuralları ve model şeffaflığı gereklilikleri gibi – üzerinde de düşünüyor, ancak henüz büyük bir iç mevzuat geçmedi.)Pasifik’in ötesinde, Çin çok farklı bir yaklaşım sinyali verdi. Cumartesi günü Şanghay’daki Dünya Yapay Zeka Konferansı’nda Başbakan Li Qiang, teknolojiyi ortaklaşa yönetmek için bir küresel yapay zeka işbirliği organizasyonu kurulması çağrısında bulundu reuters.com reuters.com. Li, uluslararası koordinasyon olmadan yapay zekanın “birkaç ülke ve şirketin ayrıcalıklı oyuncağı” haline gelebileceği uyarısında bulunarak, dolaylı olarak ABD hakimiyetine karşı uyardı reuters.com. Ülkeleri, gelişmekte olan ülkelerin geride kalmaması için yapay zeka gelişmelerini daha açık şekilde paylaşmaya çağırdı ve Çin’in yapay zeka başarılarını “Küresel Güney” ile paylaşmaya istekli olduğunu belirtti reuters.com. “Genel olarak küresel yapay zeka yönetişimi hâlâ parçalı… En kısa sürede geniş bir uzlaşıya sahip küresel bir yapay zeka yönetişim çerçevesi oluşturmak için koordinasyonu güçlendirmeliyiz,” dedi Li konferansta reuters.com. İlk adım olarak, Çin hükümeti küresel yapay zeka yönetişimi için bir eylem planı yayımladı ve Şanghay merkezli yeni bir uluslararası kuruluş fikrini ortaya attı reuters.com. Bu adım, Çin’in üretken yapay zekada yetişme yarışında geldi – hükümet hem küresel normları şekillendirmek hem de ABD ihracat kısıtlamalarına rağmen Çinli firmaların ihtiyaç duyduğu veri ve yarı iletken teknolojisine erişimini sağlamak istiyor reuters.com.Bu zıt hamleler, büyüyen bir politika ayrımını vurguluyor: ABD, (müttefikleriyle birlikte) “Önce Amerika” yapay zeka sanayi politikasını iki katına çıkarırken, Çin çok taraflı iş birliği ve açık erişimi savunuyor. Yapay zekaya odaklanan şirketler için düzenlemeler yeni bir joker olarak ortaya çıkıyor. Daha sıkı ihracat kuralları, örneğin, ABD’li çip üreticilerinin Çin’e satışlarını etkileyebilirken, herhangi bir küresel yapay zeka kuralı yeni uyum maliyetleri getirebilir (veya yeni pazarlar açabilir). Şimdiye kadar, piyasalar yapay zeka coşkusu arasında düzenleyici riski büyük ölçüde görmezden geldi, ancak bu değişebilir. Nvidia ve Microsoft gibi şirketler, ABD-Çin teknoloji müzakerelerini yakından izliyor; çünkü hükümetlerin yapay zeka konusundaki adımlarının “büyüme beklentilerini artırabileceğini veya engelleyebileceğini” biliyorlar reuters.com reuters.com.
Yapay Zekada Anlaşmalar, Ortaklıklar ve Satın Alma Dedikoduları
Bu, yapay zeka anlaşmaları ve spekülasyonları açısından yoğun bir 48 saatti. Londra’da, Birleşik Krallık hükümeti, ChatGPT’nin arkasındaki ABD’li girişim OpenAI ile bir stratejik ortaklık imzaladı. 21 Temmuz’da duyurulan ve hafta sonu boyunca yeni ilgi gören bu anlaşma, yapay zeka güvenlik araştırmalarında iş birliğini derinleştirecek ve potansiyel olarak Birleşik Krallık’ın yapay zeka altyapısına yatırım akışı sağlayacak reuters.com. “Yapay zeka, ihtiyaç duyduğumuz değişimi yönlendirmede temel olacak… Bu, OpenAI gibi şirketler olmadan başarılamaz,” dedi İngiltere teknoloji bakanı Peter Kyle ve ortaklığı Birleşik Krallık inovasyonuna bir destek olarak övdü reuters.com. Hükümet, yapay zekaya odaklı süper bilgisayarlar için 1 milyar sterlin taahhüt etti ve bu anlaşma kapsamında OpenAI’nin Londra ofisini genişletmesini umuyor reuters.com reuters.com. OpenAI CEO’su Sam Altman, Birleşik Krallık’ı bir “teknolojinin potansiyelini tanıyan” ilk ülke olarak övdü ve bir Yapay Zeka Fırsatları Eylem Planı ile reuters.com. Bu transatlantik iş birliği, ülkelerin yapay zeka yeteneklerini ve şirketlerini barındırmak için nasıl yarıştığını – ve OpenAI gibi önde gelen yapay zeka şirketlerinin, kendileri için elverişli çalışma ortamları sağlamak amacıyla nüfuzlarını nasıl kullandıklarını gösteriyor.
Başka yerlerde, birleşme ve satın alma söylentileri dolaşıyor. C3.ai’nin CEO değişikliğinin ardından, analistler şirketin bir satın alma hedefi olabileceğini açıkça dile getirdiler. “CEO’nun istifası [C3.ai’yi] diğer firmalar için bir satın alma fırsatı haline getiriyor,” diye belirtti bir Wedbush analisti ve daha büyük teknoloji ya da endüstriyel oyuncuların C3.ai’nin yapay zeka araçlarını ve müşteri tabanını satın almak için harekete geçebileceğini savundu finviz.com. C3’ün hisseleri zirvesinden oldukça uzak ve yakında yeni bir CEO atanacakken, satın alma söylentilerinin devam etmesi muhtemel. Şu ana kadar somut bir gelişme yaşanmadı – C3.ai yönetimi şirketin satılık olduğuna dair bir işaret vermedi – ancak hisselerdeki düşüş ve yapay zeka varlıklarına olan ilgi, bu durumu izlemeye değer kılıyor.Bu arada, Elon Musk kendi yapay zeka imparatorluğunu örmekle meşgul. Tesla, Cuma günü geç saatlerde, elektrikli araç üreticisine Musk’ın yeni yapay zeka girişimi xAI’ye yatırım yapmasını isteyen birden fazla hissedar önerisi aldığını açıkladı reuters.com. Musk, bu yıl xAI’yi “maksimum meraklı” yapay zeka araştırmaları yapmak için kurdu ve şirket şimdiden 10 milyar dolar fon topladı (bunun içinde 5 milyar dolarlık bir öz sermaye turu da var) reuters.com. Sektörler arası cesur bir hamleyle, xAI Mart ayında sosyal ağ X’i (eski adıyla Twitter) 33 milyar dolara satın aldı – bunu, modelleri için yapay zeka eğitim verilerini güçlendirmek amacıyla yeniden yapılandırdı reuters.com. Musk, yatırımcılara Tesla ve xAI’yi birleştirmeyeceğini ancak Tesla’nın yapay zeka şirketine belirli bir düzeyde yatırım yapması konusunda hissedar oylaması yapmayı planladığını söyledi reuters.com reuters.com. Öneriler, Tesla’nın 6 Kasım’daki hissedarlar toplantısında oylamaya sunulacak. Musk’ın şemsiyesi altında otomotiv ve yapay zeka işlerinin bu sıra dışı yakınlaşması hem heyecan hem de eleştiri topladı. Bazı Tesla hissedarları, Musk’ın siyasi tartışmaları ve çok yönlü odağının (arabalar, roketler, sosyal medya ve şimdi de yapay zeka) Tesla’yı zayıflatabileceğinden endişe ediyor reuters.com. Diğerleri ise potansiyel sinerjiler görüyor – örneğin xAI’nin “Grok” sohbet botunun Tesla araçlarında kullanılması veya Twitter’ın verilerinin Tesla’nın otonom sürüş yapay zekasını geliştirmek için kullanılması gibi. xAI yatırım oylamasının sonucu, geleneksel şirketlerin yapay zeka girişim patlamasına (doğrudan hisseler, ortaklıklar veya doğrudan satın almalar yoluyla) nasıl katılacağı konusunda bir emsal oluşturabilir.
Ayrıca dikkat çekici olan, Huawei’nin Şanghay’daki Nvidia’ya rakip yapay zeka sisteminin sergilenmesi (daha önce bahsedildi) teknoloji donanım devlerinin M&A yerine dahili Ar-Ge ve ortaklıklar yoluyla yapay zeka alanına girdiğini gösteriyor. Ve kurumsal yazılım alanında, küçük ama sembolik bir anlaşma gördük: girişim Spear AI, savunma sanayi müteahhitlerinin desteğiyle denizaltı veri analizine yapay zeka uygulamak için bir tohum yatırım turu topladı reuters.com – bu, yerleşik sektörlerin yapay zeka inovasyonuna yatırım yaptığının bir işareti. Bu hafta sonu büyük çaplı bir yapay zeka satın alımı duyurulmadı, ancak ortaklık eğilimi güçlü: hükümetlerin yapay zeka laboratuvarlarıyla iş birliği yapmasından, Walmart gibi şirketlerin e-ticaret için yapay zeka “ajanları” benimsemesine, bankaların fintech yapay zeka sağlayıcılarıyla ortaklık kurmasına kadar, iş birlikleri çoğalıyor çünkü herkes yapay zeka pastasından pay kapmaya çalışıyor.
Analist ve Yatırımcı Duyarlılığı: Patlama mı Balon mu?
Piyasanın yapay zeka coşkusu arasında, Wall Street’te bir tartışma alevleniyor: Yapay zeka odaklı bir patlama ile ekonomiyi dönüştürecek bir dönemde miyiz, yoksa patlamaya hazır bir balonun içinde mi? Yatırımcı duyarlılığı bölünmüş durumda – çoğu zaman aynı şirket içinde bile – çünkü analistler olağanüstü büyüme beklentilerini şişirilmiş değerlemeler ve yoğunlaşma riskiyle tartıyor.
İyimserlik yaygın: “Yapay zeka ekonominin en güçlü büyüme alanlarından biri ve piyasa ekonomiyi yansıtıyor,” dedi 50 Park Investments CEO’su Adam Sarhan reuters.com. Bu iyimser görüş, yapay zekaya yapılan yatırımların verimliliği, kârları artıracağı ve nihayetinde bugünkü yüksek hisse fiyatlarını haklı çıkaracağı yönünde. Alphabet’ten Nvidia’ya kadar şirketler, doğrudan yapay zekaya atfedilebilen somut gelir artışları açıklayarak bunun “gerçek kazanç” odaklı bir patlama olduğunu, sadece abartı olmadığını savunuyor. Geleneksel olarak temkinli analistler bile hedeflerini yükseltiyor; örneğin Morgan Stanley, üretken yapay zekanın önümüzdeki birkaç yıl içinde yeni yapay zeka odaklı gelir akışlarıyla teknoloji şirketlerinde trilyonlarca piyasa değeri yaratabileceğini öngördü reuters.com reuters.com. Destekleyici makro haberler – enflasyonun soğuma eğilimi ve küresel ticaret anlaşmazlıklarının (ABD-AB tarifeleri gibi) çözülebileceği umudu reuters.com – yapay zeka rallisinin sağlam temellere dayandığını savunanları daha da cesaretlendiriyor. Kısacası, iyimserler yapay zekayı internet veya mobil devrimlere benzer bir paradigma değişimi olarak görüyor ve erken kazananların büyüyen pastada hakimiyet kurmaya hazır olduğuna inanıyor.
Ama uyarılar giderek daha yüksek sesle dile getiriliyor: “Piyasanın büyük kısmını bir avuç hisse domine ettiğinde… hayal kırıklığı yaşanan bir dönem [orantısız] etkiler yaratabilir,” diye uyardı Glenmede’den Michael Reynolds ve S&P 500’ün kaderinin birkaç yapay zeka ağırlıklı isme fazla bağlı olduğunu belirtti reuters.com reuters.com. S&P’nin ilk 10 şirketi artık endeksin yaklaşık %40’ını oluşturuyor – bu yoğunluk, dot-com balonunun zirvesindekinden bile daha yüksek reuters.com reuters.com. Apollo Global Management’ın baş ekonomisti Torsten Slok, bugünün teknoloji devlerinin değerlemelerinin (ileriye dönük kazanç bazında) 1999’dan daha yüksek olduğunu belirtiyor reuters.com. Magnificent Seven’ın ortalama ileriye dönük F/K oranı 35’in üzerine çıktı, bu da 2000 başındaki 30 seviyesinin üzerinde reuters.com reuters.com. Ve 90’ların sonundan farklı olarak, bu devler zaten devasa boyutlarda – bu da gerçekçi olarak ne kadar daha büyüyebilecekleri sorusunu gündeme getiriyor. “Eğer yapay zeka odaklı büyüme, yatırımcıların beklediği hızda gerçekleşmezse,” anlamlı bir piyasa düzeltmesi göz ardı edilemez, diyor Reuters reuters.com. Şüpheciler, duyguların daha önce de hızla değiştiğini belirtiyor: örneğin Nvidia 2024’ün sonlarında neredeyse %50 değer kaybettikten sonra tekrar yükseldi ve C3.ai ile SoundHound gibi küçük yapay zeka hisseleri, temellerde büyük bir değişiklik olmadan sert dalgalanmalar yaşadı. Ayrıca rekabetin kâr marjlarını aşındırma riski de var (Huawei’nin Nvidia’ya meydan okuması ya da açık kaynaklı yapay zeka modellerinin OpenAI ile rekabet etmesi gibi) ve düzenleyici şoklar riski de mevcut.
Ancak, önemli olarak, bazı ayılar bile bunun 2000’in birebir tekrarı olmadığını kabul ediyor. Dot-com döneminin aksine, günümüzün mega ölçekli teknoloji şirketleri son derece kârlı ve genel piyasa değerlemeleri (S&P 500 için ileriye dönük kazançların yaklaşık 22 katı) 2000’e göre daha düşük reuters.com. Bir Reuters köşe yazarının belirttiği gibi, “dotcom balonunun halka arz çılgınlığı ve hiç kazancı olmayan şirketlerle karakterize edildiğini hatırlamakta fayda var – bugün durum böyle değil” reuters.com reuters.com. Başka bir deyişle, Yapay zekâ abartılıyor olabilir, ancak aynı zamanda gerçek ürünler ve gelir de sağlıyor; bu, erken dönem dot-com girişimlerinin yapamadığı bir şeydi.
Şimdilik, yatırımcı hissiyatı genel olarak olumlu kalmaya devam ediyor – bir çöküş korkusundan çok, fırsatı kaçırma korkusu öne çıkıyor. Fon akışı verileri, teknoloji ve yapay zekâ fonlarına hâlâ para aktığını ve düşüşlerin alım fırsatı olarak görüldüğünü gösteriyor. Yine de, bazı deneyimli stratejistler temkinli olunması ve çeşitlendirme yapılması çağrısında bulunuyor. Değerlemelerin daha makul olduğu yapay zekâ değer zincirinin daha az öne çıkan alanlarının (ör. kurumsal yazılım, yapay zekâ siber güvenliği, endüstriyel yapay zekâ uygulamaları) izlenmesini öneriyorlar. Apollo’dan Slok’un ima ettiği gibi, “en iyi yapay zekâ yatırımı Magnificent Seven’da olmayabilir” – bu da göz önünde olmayan yapay zekâ oyuncularının ya da hisse dışı yatırımların (örneğin yapay zekâ altyapı GYO’ları veya çip malzeme tedarikçileri) daha iyi risk-getiri sunabileceğini gösteriyor reuters.com fortune.com.
Sonuç olarak: 2025’in yapay zekâ hisse senedi patlaması kısa sürede muazzam bir servet yarattı ve piyasaları yukarı taşıdı. Bu, gerçek teknolojik atılımlarla – ama aynı zamanda coşkulu beklentilerle – yönlendiriliyor. Önümüzdeki haftalar (daha fazla büyük teknoloji şirketinin bilanço açıklamalarıyla) temellerin bu yükselişe ayak uydurup uyduramayacağını test edecek. Şimdilik, yapay zekâ boğaları kontrolü elinde tutuyor ve bu “muhteşem” bir yolculuk oldu finviz.com. Ancak boğalar bile riskin farkında: “Yönetim kurulu ve ben, şirketi bir üst seviyeye taşıyacak yeni bir CEO arayışını başlattık,” dedi C3.ai’den Tom Siebel veda mesajında finviz.com – bu duygu tüm yapay zekâ sektörü için de geçerli olabilir. Bir sonraki bölümde sadece abartı değil, icraat da gerekecek. Yatırımcılar, bugünün yapay zekâ liderlerinin vaatlerini yerine getirip getiremeyeceğini – ya da yüksek beklentilerin gerçekle yüzleşip yüzleşmeyeceğini – yakından izleyecek.
Kaynaklar: Bu raporun derlenmesinde Bloomberg, CNBC, Reuters, WSJ, TechCrunch ve diğer güvenilir finansal medya kaynakları kullanılmıştır. Temel bilgiler ve alıntılar, doğruluk açısından Reuters’tan referans alınmıştır; buna piyasa tepkileri reuters.com reuters.com, kazanç özetleri reuters.com reuters.com, analist yorumları reuters.com reuters.com ve düzenleyici gelişmeler reuters.com reuters.com dahildir. Tüm gelişmeler 27 Temmuz 2025 tarihi itibarıyla doğrudur.
