Markkinatunnelma & osakkeiden kehitys
Wall Streetin tekoälyvetoisessa nousussa ei näkynyt hidastumisen merkkejä, kun sijoittajat “ostivat laskusta” maanantaina viime viikon myyntiaallon jälkeen reuters.com. Yhdysvaltojen ja Euroopan futuurit nousivat hieman perjantain tullipohjaisen romahduksen jälkeen, jolloin tekoälyjätit kuten Nvidia ja Alphabet laskivat vastaavasti 2,3 % ja 1,4 % reuters.com. Lyhyen aikavälin volatiliteetista huolimatta S&P 500 on edelleen lähellä ennätystasoja (nousua noin 6 % vuoden alusta) kiitos suurten teknologiayhtiöiden/tekoälyosakkeiden ylisuuren tuoton reuters.com reuters.com. “Kaiken kaikkiaan juuri suuret yhtiöt, kasvu/teknologia/tekoäly ovat ajaneet suurimman osan tuloksista,” totesi Tim Ghriskey Ingalls & Snyderiltä, korostaen että “tekoälykauppa” – ajatus siitä, että tekoäly mullistaa tulevan kasvun – energisoi markkinoita reuters.com. Analyytikot sanovat, että mahdollinen lyhyen aikavälin lasku on ostosmahdollisuus, erityisesti johtavissa tekoälyosakkeissa. “Jos yrität päihittää vertailuindeksisi ja olet alipainottanut tekoälyosakkeita, sinun on pakko lähteä mukaan,” totesi B. Riley Wealthin Art Hogan reuters.com.
Maailmanlaajuiset markkinat heijastelivat tätä innostusta. Aasialaiset teknologiayhtiöt nousivat pääosin maanantaina, toipuen viiveellä Wall Streetin romahduksesta reuters.com. Euroopassa tekoälypiirien toimittajat ja pilvipalveluyritykset nousivat, kun sijoittajat palasivat korkean kasvun osakkeisiin. Vaikka kesän nousu on ollut vahva, institutionaalinen osakepaino on edelleen vain maltillisesti ylipainossa – mikä tarkoittaa, että rahaa voi edelleen virrata tekoälyosakkeisiin reuters.com. “Isot pojat ovat palanneet,” julisti salkunhoitaja Brian Mulberry, jonka yritys omistaa kaikki suuret yhdysvaltalaiset pilvipalveluntarjoajat. “Tämä todistaa vain, että Magnificent Seven on edelleen loistava tällä hetkellä” reuters.com.
Suurten yhtiöiden tulokset ja näkymät
Suurten teknologiayhtiöiden tulokset ylittivät odotukset tekoälyn vauhdittamana. Viimeisimmässä toisen vuosineljänneksen tulosaallossa tekoäly lisäsi vahvaa kysyntää hakukoneissa, pilvipalveluissa ja digitaalisessa mainonnassa jättiläisillä kuten Microsoft, Alphabet ja Meta reuters.com. Tämä johti huikeisiin voittoihin ja osakekurssien nousuun. Microsoftin osake nousi viime viikolla 4 % – ylittäen hetkellisesti historiallisen 4 biljoonan dollarin markkina-arvon (virstanpylväs, jonka aiemmin saavutti vain Nvidia) reuters.com. Metan tulosyllätys nosti sen osakkeita 11,3 % yhdessä päivässä, lisäten noin 200 miljardia dollaria markkina-arvoon reuters.com. Jopa Amazon – jonka pilvipalvelutulokset olivat vaihtelevia – totesi, että tekoälyhankkeet pitävät sen ydinliiketoiminnan vahvana reuters.com. Kaiken kaikkiaan 81 % S&P 500 -yhtiöistä, jotka ovat raportoineet tähän mennessä, ylitti tulosennusteet reuters.com, ja toisen vuosineljänneksen tuloskasvu on nyt lähes 10 % vuodentakaisesta – lähes kaksinkertainen verrattuna kuukauden takaiseen odotukseen reuters.com. ”Tuloskausi on ollut yksiselitteisesti odotettua parempi”, sanoi Art Hogan ja lisäsi, että vahvat tulokset ovat ”rauhoittaneet sijoittajia tekoälykaupan suhteen” makrotalouden huolista huolimatta reuters.com reuters.com.
Massiiviset tekoälyinvestoinnit tuottavat tulosta. Vastatakseen kasvavaan tekoälykysyntään, suuret teknologiayritykset lisäävät pääomamenojaan dramaattisesti – ja sijoittajat kiittävät reuters.com reuters.com. Microsoft kertoi sijoittajille käyttävänsä ennätykselliset 30 miljardia dollaria tämän neljänneksen aikana tekoälypilvikapasiteetin laajentamiseen, sen jälkeen kun Azuren liikevaihto ylitti odotukset reuters.com. Myös Alphabet nosti vuoden 2025 investointibudjettiaan 10 miljardilla dollarilla (85 miljardiin dollariin) rahoittaakseen tekoälyinfrastruktuuria reuters.com reuters.com. Nämä huikeat panostukset – jotka ovat osa arviolta 330 miljardin dollarin investointeja “Magnificent Seven” -teknologiayrityksiltä vuonna 2025 – tuottavat konkreettista kasvua: Microsoft paljasti, että Azure tuottaa nyt 75 miljardia dollaria vuosimyyntiä, ja sen tekoälyominaisuuksilla on 800 miljoonaa käyttäjää reuters.com reuters.com. Myös Meta nosti kuluvan vuoden investointiennustettaan (nyt 66–72 miljardia dollaria), kun se pyrkii kirimään tekoälykilvassa reuters.com. Tällaiset luvut herättivät aiemmin huomiota teknologia-alan “paisuvista” budjeteista reuters.com, mutta asenne on muuttunut. “Kun yritykset kuten Alphabet ja Meta kilpailevat tekoälyn lupauksen lunastamisesta, pääomamenot ovat hämmästyttävän korkeita… mutta jos niiden ydinliiketoiminta pysyy vahvana, se antaa niille lisää aikaa sijoittajien kanssa,” analyytikko Debra Aho Williamson selittää reuters.com reuters.com. Lyhyesti sanottuna Wall Street näkee nyt suuret tekoälyinvestoinnit ei pelkästään tarpeellisinavalitettava, mutta perusteltu sen kasvun vuoksi, jonka se mahdollistaa.
Apple liittyy tekoälyyn kohdistuvaan kulutusjuhlaan. Pitkään rahankäytössään varovainen Apple antoi merkin strategisesta suunnanmuutoksesta kohti aggressiivista tekoälyinvestointia. Toimitusjohtaja Tim Cook sanoi, että yhtiö on “hyvin avoin yritysostoille” ja valmis ostamaan suurempia tekoälytoimijoita – mikä on poikkeus Applen historiasta, jossa on tehty pieniä täsmäyritysostoja reuters.com reuters.com. “Käytännössä kysymme itseltämme, voiko yritys auttaa meitä nopeuttamaan tiekarttaamme… jos voi, olemme kiinnostuneita,” Cook kertoi analyytikoille reuters.com. Tulostiedotustilaisuudessaan Apple ilmoitti aikovansa kasvattaa merkittävästi tekoälyn T&K- ja datakeskusmenoja (yli sen “muutaman miljardin vuodessa”, jonka se on aiemmin käyttänyt) reuters.com. Talousjohtaja Kevan Parekh sanoi, että nämä menot “kasvavat huomattavasti” jatkossa reuters.com – huomionarvoinen sitoumus yritykseltä, joka tunnetaan talouskuristaan. Suunnanmuutoksen taustalla on Applen päättäväisyys kuroa kiinni kilpailijoiden tekoälysaavutuksia: Microsoft ja Google aikovat kumpikin käyttää seuraavan vuoden aikana 85–100 miljardia dollaria tekoälyyn ja ovat houkutelleet satoja miljoonia käyttäjiä tekoälypohjaisiin palveluihin reuters.com reuters.com. Apple on puolestaan kohdannut vaikeuksia omien tekoälyratkaisujensa kanssa (jopa viivästyttänyt merkittävää Siri-päivitystä vuoteen 2026) ja tukeutunut kumppaneihin, kuten OpenAI:hin, tietyissä iPhone-ominaisuuksissa reuters.com reuters.com. Nyt, kun Applen osake nousi 1,7 % ennen pörssin avausta ilmoituksen jälkeen reuters.com, Apple vaikuttaa olevan “valmis avaamaan kukkaronsa” varmistaakseen, ettei se jää jälkeen tekoälykilvassa reuters.com. Analyytikot huomauttavat, että Applen siirtymä tapahtuu kriittisellä hetkellä: lähestyvät kilpailuoikeudenkäynnit voivat uhata Applen tuottoisaa hakusopimusta Googlen kanssa, joten omien tekoälyhakujen ja -avustajakykyjen rakentaminen (jopa yritysostojen kautta) voi olla elintärkeää reuters.com reuters.com.
AI-investoinnit, yritysostot ja kumppanuudet
Miljardiluokan kaupat muovaavat tekoälymaisemaa uudelleen. Palo Alto Networks ilmoitti ostavansa israelilaisen CyberArk Softwaren 25 miljardilla dollarilla reuters.com suuressa kyberturvallisuuskaupassa, jonka taustalla ovat tekoälyyn liittyvät huolet. Tämä on Palo Alton historian suurin yritysosto, jonka tavoitteena on vahvistaa sen alustaa tekoälyllä tehostettuja kyberuhkia vastaan. Toimitusjohtaja Nikesh Arora sanoi, että yhdistyminen parantaa yrityksen kykyä suojata asiakkaita, kun hakkereiden tekoälyn hyödyntäminen lisääntyy – ilmiö, joka pakottaa turvallisuusalan konsolidoitumaan reuters.com. Kauppa seuraa Googlen äskettäistä 32 miljardin dollarin pilviturvayritys Wizin ostoa (toinen tekoälyvetoisen turvallisuuden panostus) reuters.com, mikä korostaa, kuinka tekoäly vauhdittaa ennätyksellisiä yritysostoja alalla. Sijoittajat suhtautuivat aluksi varauksella Palo Alton hintalappuun – erään Reuters Breakingviews -analyysin mukaan “$25 miljardin kauppa polttaa arvoa teknologian uskottavuuden vuoksi” – mutta strateginen peruste tekoälypuolustuksen vahvistamiselle on selvä reuters.com.
Teknologiajätit sijoittavat myös runsaasti rahaa tekoälyalan startup-yrityksiin. Reuters raportoi yksinoikeudella, että Alphabetin kasvurahasto CapitalG ja Nvidia käyvät pitkälle edenneitä neuvotteluja sijoittaakseen Vast Data -nimiseen tekoälyinfrastruktuurin startupiin, jonka arvoksi on arvioitu jopa 30 miljardia dollaria reuters.com. New Yorkissa sijaitseva Vast Data on erikoistunut huippuluokan datan tallennukseen tekoälykeskuksille, auttaen siirtämään tietoa tehokkaasti Nvidian tehokkaiden GPU-piirien välillä reuters.com. Sen asiakkaisiin kuuluvat jo Elon Muskin uusi tekoälyhanke xAI sekä pilvipalveluyritys CoreWeave reuters.com. Rahoituskierros – johon kerrotaan osallistuvan useita teknologiayhtiöitä, pääomasijoittajia ja riskipääomasijoittajia – nostaisi Vast Datan yhdeksi maailman arvokkaimmista tekoälystartupeista reuters.com. Analyytikot sanovat, että tämä korostaa sijoittajien kiinnostusta tekoälybuumin “selkärangan” mahdollistajiin reuters.com. “Yritykset, jotka rakentavat tekoälybuumin infrastruktuuria, ovat nousseet entistä enemmän esiin,” kuten kaupan korkea arvostus osoittaa reuters.com. (TechCrunch oli maininnut Vastin varainkeruun, mutta ei huomiota herättävää 30 miljardin dollarin arvostusta eikä Googlen ja Nvidian osallistumista reuters.com.) Nvidia, joka on jo aiemmilla kierroksilla tukenut Vastia, kieltäytyi kommentoimasta neuvotteluja reuters.com. GPU-valmistaja on itsekin ollut yritysostojen tiellä – aina verkkoyhtiö Mellanoxista vuonna 2020 ohjelmistoalusta Run:aihin tänä vuonna – laajentaakseen toimintaansa piirien ulkopuolelle reuters.com. Tämä mahdollinen osuus Vast Datassa viittaa siihen, että Nvidia haluaa myös liittoutua (tai lopulta ostaa) lupaavimmat tekoälydatan hallinnan toimijat. Huomionarvoista on, että uutinen rahoitusneuvotteluista tuli juuri, kun Nvidian osake laski perjantaina 2,3 % laajan teknologiavetäytymisen keskellä <a href=”https://www.reuters.com/business/alphabets-capitalg-nvidia-reuters.com. Mutta optimistit väittävät, että tällaiset sijoitukset voisivat laajentaa Nvidian hallitsevaa asemaa koko tekoälyn toimitusketjussa.
Kumppanuudet lisääntyvät tekoälyekosysteemissä. Yritysohjelmistovalmistaja C3.ai ilmoitti esimerkiksi strategisesta sopimuksesta puolustusurakoitsija Huntington Ingalls Industries kanssa tekoälyn käyttöönotosta laivanrakennuksessa, mikä auttaa parantamaan Yhdysvaltain laivaston laivaston valmiutta za.investing.com. C3.ai teki myös yhteistyötä energia-alan teknologiayritys Univation kanssa kaupallistaakseen tekoälyyn perustuvan ennakoivan kunnossapidon petrokemian laitoksille za.investing.com. Nämä liittoumat osoittavat, kuinka jopa pienemmät tekoälyyn keskittyvät yritykset hyödyntävät kumppanuuksia päästäkseen uusille toimialoille. ”Laajennamme strategisia kumppanuussuhteitamme”, C3.ai:n väistyvä toimitusjohtaja Tom Siebel sanoi äskettäin ja kuvaili tällaisia sopimuksia avainasemassa yrityksen seuraavassa kasvuvaiheessa za.investing.com za.investing.com. Itse asiassa Siebelin päätös jättäytyä toimitusjohtajan tehtävästä – joka ilmoitettiin terveydellisistä syistä – tulee C3.ai:n pyrkiessä laajentumaan. Yritys on käynnistänyt haun uudesta toimitusjohtajasta, joka voi ”viedä yrityksen seuraavalle kasvun ja menestyksen tasolle”, Siebel sanoi ja totesi pysyvänsä hallituksen puheenjohtajana keskittyen tuotestrategiaan za.investing.com. Johtajavaihdos säikäytti aluksi sijoittajat (C3.ai:n osake putosi noin 11 % uutisen myötä) finance.yahoo.com. Monet Wall Streetillä kuitenkin pitävät yrityksen 25 %:n liikevaihdon kasvua ja runsaita kassavaroja positiivisina za.investing.com za.investing.com. Wedbush Securities jopa kehotti sijoittajia ”ostamaan laskusta”, perustellen, että uusi toimitusjohtaja voisi vapauttaa arvoa ja että kysyntä yritysten tekoälyratkaisuille pysyy vahvana (vaikka C3.ai:n osake onkin noin 45 % vuoden 2025 huipuista). Tulevat kuukaudet näyttävät, voivatko uusi johto ja kumppanuudet elvyttää tämän näkyvän keskisuuren tekoälyyrityksen.
Pienten ja keskisuurten yritysten kohokohdat
Mega-yhtiöiden ulkopuolella tekoälyyn keskittyvät uusyhtiöt kokevat sekä hurjia nousuja että kasvukipuja. Palantir Technologies – jota on usein kutsuttu vuoden 2025 “tekoäly-suosikiksi” – on nähnyt osakkeensa nousevan yli 540 % viimeisen 12 kuukauden aikana tipranks.com, kiitos optimismille sen tekoälypohjaisia dataplatformeja ja useita hallitussopimuksia kohtaan. Vasta viime viikolla Palantir sai Yhdysvaltain armeijan sopimuksen, jonka arvo voi olla jopa 10 miljardia dollaria seuraavan vuosikymmenen aikana tipranks.com, ja yhtiön toimitusjohtaja kutsui sopimusta Palantirin teknologian “lopulliseksi vahvistukseksi” tipranks.com. Sijoittajat odottavat nyt innolla Palantirin toisen vuosineljänneksen tulosraporttia, joka julkaistaan markkinoiden sulkeuduttua maanantaina 4. elokuuta. Yhtiö on ohjeistanut 934–938 miljoonan dollarin liikevaihtoon, noin 40 %:n kasvuun, ja konsensus odottaa noin 939,5 miljoonaa dollaria tipranks.com. Keskeinen kysymys: voiko Palantir jälleen ylittää odotukset kuten viime neljänneksillä? Eräs huippusijoittaja (kirjoittaa nimimerkillä “Deep Value”) uskoo niin, ennustaen Palantirin ylittävän ennusteet jälleen – mutta hän antaa myös varoituksen tipranks.com. “Vaikka liikevaihto voi kasvaa merkittävästi tämän [armeijan] sopimuksen myötä, marginaalien osalta on pettymyksen riski,” hän varoittaa tipranks.com. Massiivinen hallitussopimus, vaikka se vahvistaakin Palantirin tekoälyä, tuo mukanaan matalammat voittomarginaalit, jotka voivat painaa tulosta tipranks.com. Lisäksi Palantirilla on yhä vaikeuksia saada kaupallisia asiakkaita ulkomailla (“[toimitusjohtaja Alex] Karpilla ei ole paljon toivoa Euroopassa,” sijoittaja totesi) tipranks.com. Wall Streetin optimismi on maltillista: analyytikoiden konsensussuositus Palantirille on yhä Hold, ja keskimääräinen tavoitehinta (111 dollaria) on noin 28 % nykyistä osakekurssia alempana – mikä kuvastaa epäilyksiä yhtiön korkeasta arvostuksesta tipranks.com. Kaiken kaikkiaan odotukset ovat pilvissä Palantirin tulosten ja tekoälykommenttien suhteen, ja pienikin virhe voi aiheuttaa kurssiheiluntaa.
Myös muut keskisuuret tekoälytoimijat navigoivat myrskyisillä markkinoilla. C3.ai, kuten mainittiin, näki osakekurssinsa romahtavan heinäkuun lopulla perustaja Tom Siebelin yllättävän terveyssyistä tapahtuneen eron jälkeen. Yritystason tekoälyohjelmistoja valmistavan yhtiön osakkeet ovat laskeneet noin 13 % viimeisen viikon aikana fintel.io ja ovat olleet laskussa viitenä peräkkäisenä päivänä stockinvest.us, mikä on pyyhkinyt pois osan vuoden 2025 aiemmista voitoista. Silti yhtiön perustekijät – 389 miljoonaa dollaria liikevaihtoa tilikaudella 2025 (+25 % vuodessa) – viittaavat kysynnän kiihtymiseen aol.com. Optimistit, kuten Motley Foolin analyytikot, väittävät, että C3.ai:n pitkän aikavälin näkymät ovat edelleen vahvat ja että uusi johto voi terävöittää yhtiön strategiaa fool.com. Samaan aikaan BigBear.ai ja SoundHound AI, kaksi pienempää tekoälyyhtiötä, jotka nousivat raketin lailla vuoden 2025 alussa, ovat kokeneet lisääntynyttä volatiliteettia. BigBear.ai (puolustuspainotteinen tekoälyanalytiikkayritys) kohtaa tiettävästi huolia kassavirran riittävyydestä ja se oli hiljattain esillä lyhyeksimyyjän kirjeessä, mikä aiheutti osakkeen heiluntaa reuters.com. Ja SoundHound (puheentunnistusteknologia) käy edelleen kauppaa vahvalla momentilla yrittäessään todistaa liiketoimintamallinsa toimivuutta. Analyytikot varoittavat, että monien näiden hypetettyjen tekoäly-startupien on vielä muutettava julkisuus kestäväksi voitoksi. Tämä ei kuitenkaan ole pelottanut sijoittajia – itse asiassa yksityissijoittajat Redditin WallStreetBetsin kaltaisilla alustoilla ovat rynnänneet näihin korkean riskin tekoälyosakkeisiin, riskeistä piittaamatta. Tuloksena on sahaavaa kurssikehitystä: esimerkiksi BigBear.ai nousi 20 % eräänä heinäkuun lopun päivänä, vain pudotakseen 15 % seuraavana, mikä kuvastaa spekulanttien ja skeptikkojen välistä köydenvetoa. Koska tunnelma laajemmalla tekoälysektorilla on yhä nousujohteinen, jopa pienemmät tekoälyosakkeet keräävät poikkeuksellista huomiota, tosin vuoristoratamaisin liikkein.
Sääntely- ja politiikkakehitys
Kun investoinnit virtaavat tekoälyyn, sääntelyviranomaiset ympäri maailmaa kiirehtivät asettamaan pelisääntöjä. Euroopassa viranomaiset toimivat nopeasti hillitäkseen tekoälyä samalla kun he kannustavat innovaatioihin. Bryssel viimeistelee merkittävää AI Act -lakia, ja on sillä välin ottanut käyttöön vapaaehtoisen “AI Code of Practice” -ohjeistuksen. Alphabetin Google vahvisti allekirjoittavansa EU:n ohjeistuksen, jonka laativat riippumattomat asiantuntijat auttamaan yrityksiä tulevien tekoälysääntöjen noudattamisessa reuters.com. Ohjeistus sisältää määräyksiä, kuten vaatimuksen paljastaa generatiivisten tekoälymallien koulutusdatan lähteet ja kunnioittaa EU:n tekijänoikeuslakeja reuters.com. Googlen globaalien asioiden johtaja Kent Walker sanoi, että yhtiö liittyy mukaan “toiveena, että tämä ohjeistus… edistää eurooppalaisten kansalaisten ja yritysten pääsyä turvallisiin, ensiluokkaisiin tekoälytyökaluihin” reuters.com. Google kuitenkin ilmaisi myös vakavia huolia siitä, että EU:n tiukka linja saattaa kääntyä itseään vastaan. Walker varoitti, että AI Actin tietyt kohdat “voivat hidastaa Euroopan tekoälyn kehitystä ja käyttöönottoa”, viitaten mahdollisiin poikkeamiin EU:n tekijänoikeuslaista ja raskaisiin hyväksymisprosesseihin, jotka “voivat jäähdyttää eurooppalaista mallikehitystä… vahingoittaen Euroopan kilpailukykyä” reuters.com. Huomionarvoista on, että Microsoft on ilmoittanut todennäköisesti allekirjoittavansa EU:n ohjeistuksen (presidentti Brad Smithin mukaan), kun taas Meta Platforms kieltäytyi vedoten “oikeudellisiin epävarmuuksiin” tekoälykehittäjille luonnoksen sääntöjen alla reuters.com. EU:n aggressiivinen linja – joka tulee ennen kuin Yhdysvaltain sääntelyviranomaiset ovat toimineet – korostaa globaalia politiikkajakoa tekoälyssä: Eurooppa valitsee varovaisuuden, kun taas Yhdysvaltain viranomaiset luottavat toistaiseksi alan itsesääntelyyn.
Sääntelyviranomaiset ryhtyvät myös kilpailuoikeudellisiin toimiin, jotka liittyvät tekoälyyn. Italiassa kilpailuviranomainen (AGCM) aloitti tutkinnan Metasta liittyen WhatsAppin tekoäly-chatbotiin reuters.com. Viranomainen väittää, että Meta käytti väärin hallitsevaa asemaansa viestintäalustalla ottamalla käyttöön uuden “Meta AI” -avustajan WhatsAppissa ilman käyttäjien suostumusta, mikä saattaa syrjäyttää kilpailevat tekoälypalvelut reuters.com reuters.com. Maaliskuusta lähtien WhatsAppin hakupalkissa on ollut Metan tekoäly, joka tarjoaa chatbot-tyylisiä vastauksia – ominaisuus, jonka sääntelyviranomainen katsoo voivan epäreilusti “ohjata käyttäjäkuntaa” Metan omaan tekoälyekosysteemiin reuters.com reuters.com. Meta vastasi, että tekoälyavustaja on ilmainen ja vapaaehtoinen: “Tekoälyominaisuuksiemme tarjoaminen ilmaiseksi WhatsAppissa antaa miljoonille italialaisille mahdollisuuden käyttää tekoälyä paikassa, jonka he jo tuntevat, johon he luottavat ja jonka he ymmärtävät,” Metan tiedottaja sanoi reuters.com. Siitä huolimatta italialaiset viranomaiset (yhteistyössä EU-viranomaisten kanssa) tekivät ratsioita Metan Milanon toimistoon osana tutkintaa reuters.com reuters.com. Jos Meta todetaan syylliseksi määräävän markkina-aseman väärinkäyttöön, se voi saada sakkoja jopa 10 %:iin maailmanlaajuisesta liikevaihdostaan reuters.com – mahdollisesti monen miljardin dollarin rangaistus. Tämä tapaus osoittaa, miten kilpailuviranomaiset tarkastelevat tekoälyominaisuuksien niputtamista, erityisesti suurten teknologiayritysten vakiintuneilla alustoilla. Se on myös yksi ensimmäisistä merkittävistä kilpailuoikeudellisista toimista, jotka liittyvät nimenomaisesti tekoälyn käyttöönottoon. Muut maat seuraavat tarkasti: Euroopassa syntyvä ennakkotapaus voi vaikuttaa siihen, miten sääntelyviranomaiset ympäri maailmaa valvovat tekoälyintegraatioita kuluttajille aiheutuvien haittojen tai markkinoiden väärinkäytön varalta.Sillä välin Washington D.C.:ssä Yhdysvaltain lainsäätäjät pohtivat tekoälyn valvontaa, vaikka konkreettiset toimet ovat olleet hitaita. Bidenin hallinto kutsui heinäkuussa suurten teknologiayritysten toimitusjohtajat paikalle saadakseen vapaaehtoisia ”tekoälyn turvallisuutta” koskevia sitoumuksia (kuten tekoälyjärjestelmien testaaminen turvallisuusriskien varalta ja tekoälyn tuottaman sisällön vesileimaaminen). Kongressi ei kuitenkaan ole vielä hyväksynyt tekoälyä koskevaa lainsäädäntöä. Tämä saattaa muuttua vaalikauden lähestyessä: on olemassa kaksipuolueisia vaatimuksia tekoälyn oikeuksien julistuksesta kuluttajien suojelemiseksi sekä tiukemmista vientirajoituksista kehittyneille tekoälypiireille kilpailijoille, kuten Kiinalle. Itse asiassa vientirajoitukset ovat edelleen kiistakysymys. Piirivalmistajat kuten Nvidia ja AMD ovat joutuneet Yhdysvaltojen ja Kiinan teknologiaristiriitojen keskelle, kun huipputason tekoälypiirien myynti Kiinaan on rajoitettu. Huomionarvoista on, että AMD vihjasi viime kuussa näiden vastatuulten voivan helpottua pian, kertoen analyytikoille suunnittelevansa MI300-sarjan GPU-piirien viennin jatkamista Kiinaan Yhdysvaltojen hyväksyntää odotellessa investopedia.com. Tämä optimismi – yhdessä odotusten kanssa vahvasta datakeskuskysynnästä – sai UBS:n nostamaan AMD:n tavoitehinnan 210 dollariin (160 dollarista) ennen tulosjulkistusta investopedia.com. Kaikki muutokset piiriviennin politiikassa vaikuttavat merkittävästi tekoälylaitteistojen osakkeisiin. Toistaiseksi sääntely-ympäristö on tilkkutäkki: sekoitus vapaaehtoisia koodeja, yksittäisiä tutkimuksia ja muuttuvia vientisääntöjä. Ainoa varma asia on, että tekoälysääntely on tulossa – ja nopeasti. Kuten eräs EU-viranomainen totesi, ”Asetamme nyt turvakaiteet, koska tekoälyn kultaryntäys on käynnissä.”
Asiantuntijakommentit & näkymät
Rahoitusasiantuntijat ja alan veteraanit antoivat värikästä kommentointia tekoälyosakkeiden noususta viimeisten kahden päivän aikana. Monet näkevät käynnissä olevan perustavanlaatuisen muutoksen. ”Tekoäly on nousemassa ensisijaiseksi kasvun moottoriksi,” totesi Bernsteinin tutkimusmuistio, joka viittasi tekoälyn nopeaan käyttöönottoon pilvipalveluissa, verkkomarkkinoinnissa ja verkkokaupassa reuters.com reuters.com. Yhtiö huomautti, että vielä vuosi sitten sijoittajat epäilivät, saavuttaisiko rahaksi muuttaminen tekoälyhypen – mutta viimeisimmät tulokset ”tarjoavat selkeimmän merkin tähän mennessä” siitä, että tekoäly tuottaa todellista liikevaihdon ja voiton kasvua reuters.com reuters.com. Tämä on muuttanut markkinapsykologian pelosta ahneuteen. Viresh Kanabar Macro Hivestä totesi, että aiemmat huolet tekoälykysynnän hiipumisesta ”vaikuttavat nyt liioitelluilta”, kun otetaan huomioon avaintoimijoiden vahvat tulokset reuters.com. Hän perusteli, että vaikka talouden osa-alueet saattavat heikentyä, ”indeksitasolla” tekoälykeskeisten yritysten hallitsevuus tarkoittaa, että markkinat voivat jatkaa vahvasti reuters.com. Toisin sanoen, niin kauan kuin Alphabet, Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta (ja muutama muu) jatkavat ylisuoriutumista, laajemmat osakeindeksit ovat suojassa reuters.com. Tämä on selkeä muistutus siitä, kuinka keskittyneeksi tekoälykauppa on muodostunut – pelkästään nämä viisi nimeä muodostavat nyt noin neljänneksen S&P 500 -indeksin painosta reuters.com.
Silti jotkut kokeneet strategit kehottavat varovaisuuteen euforian keskellä. Esimerkiksi BCA Research varoitti asiakkaitaan, että tekoälyosakkeet saattavat “hinnoitella täydellisyyttä”, jolloin virheille jää vain vähän liikkumavaraa, jos kasvu yskähtelee. He korostavat, että elokuu–syyskuu ovat historiallisesti olleet epävakaita kuukausia, ja 2,2 %:n heinäkuun nousun jälkeen loppukesän korjausliike olisi normaalia reuters.com. Art Hogan on samaa mieltä siitä, että kausivaihtelut voivat tuoda lyhytaikaista turbulenssia, mutta hän pitää sitä terveenä: “Kaikki lyhyen aikavälin markkinakorjaukset tulisi nähdä ostopaikkana, erityisesti joissakin suurimmissa teknologiayhtiöissä,” hän neuvoi reuters.com. Tämä ajattelutapa – ostaa laskuista tekoälyjohtajissa – on palkittu toistuvasti tänä vuonna. Itse asiassa maanantain maltillinen nousu perjantain myynnin jälkeen osoitti, että laskujen ostajat olivat jälleen liikkeellä reuters.com. Morgan Stanleyn analyytikot huomauttavat, että hedge-rahastojen positiointi suurimmissa tekoälyosakkeissa on yhä alle vuoden 2021 huippujen, mikä viittaa siihen, että nousuvaraa on lisää, jos suorituskyvyn perässä juoksevat sijoittajat lähtevät mukaan. Toisaalta arvostustasot ovat kiistatta venyneet perinteisillä mittareilla. Esimerkiksi Palantirin osake käy nyt kauppaa noin 687× tuloksella, mikä on kerroin, jonka eräs sijoittaja vitsaili “kalpenevan” yhtiön todellisen sopimusarvokasvun rinnalla tipranks.com. “Kaikki ei ole pelkkää auringonpaistetta ja sateenkaaria,” kyseinen sijoittaja varoitti ja totesi, että ilman nopeampaa kaupallista käyttöönottoa ulkomailla näin korkeat arvostukset on vaikea perustella pitkällä aikavälillä tipranks.com tipranks.com.
Wall Streetin ennusteita tarkistetaan jatkuvasti ylöspäin tekoälybuumin myötä. Esimerkkinä: Ennen tiistain tulosjulkistustaan AMD sai useita tavoitehintojen korotuksia – Bank of America näkee mahdollisuuden 200 dollariin (aiemmin 175 dollaria), odottaen yhtiön valtaavan yli 30 % prosessorimarkkinoista vuoteen 2026 mennessä tekoälyn vauhdittaman markkinaosuuden kasvun ansiosta investopedia.com investopedia.com. Vastaavasti viime viikolla Evercore ISI nosti Nvidian 12 kuukauden tavoitehinnan 220 dollariin (yli 25 % nousuvaraa), kun kanavatarkastelut osoittivat jatkuvaa “kyllästymätöntä” kysyntää Nvidian tekoälykiihdyttimille sekä pilvipalvelujäteiltä että startupeilta. Samaan aikaan jotkut skeptikot lisäävät panostaan: tunnettu lyhyeksimyyjä Jim Chanos toisti äskettäin laskusuuntaisen näkemyksensä tietyistä “toisen tason” tekoälyosakkeista, kutsuen niiden arvostuksia “ilmalinnaksi”, jota perustekijät eivät tue. Chanos nosti esiin pienempiä ohjelmistoyhtiöitä, joilla on suuret tappiot, ja vihjasi, ettei tekoälyaallon nousu kanna kaikkia yrityksiä loputtomiin. Tähän mennessä tekoälyosakkeiden lyhyeksi myynti vuonna 2025 on ollut kivuliasta – suosituista tekoälyosakkeista koostuva lyhyeksi myyty salkku on laskenut yli 30 % tänä vuonna, kun osakkeet ovat nousseet.
Tulevaisuutta ajatellen laajempi markkinatunnelma tekoälysektorilla on optimistinen, mutta tarkkaileva. Lähiaikoina on luvassa tärkeitä päivityksiä – Palantirin tuloksista ja AMD:n näkymistä mahdollisiin yllätysjulkistuksiin (alan huhut vihjaavat, että OpenAI saattaa pian virallisesti julkaista GPT-5, mikä voisi laukaista uuden minirallin reuters.com reuters.com). Kaupankävijät seuraavat myös Washingtonia, jossa odotetaan tekoälyä koskevaa presidentin määräystä ennen kuun loppua. Mutta tällä hetkellä viesti on selvä: tekoäly on tämän markkinan veturi. Kuten eräs markkinastrategi totesi: “Jos olet alipainossa tekoälyssä, alisuoriudut – niin yksinkertaista se on.” reuters.com Sijoittajat, niin suuret kuin pienetkin, ovat sisäistäneet tämän viestin, mikä ruokkii sitä, mitä jotkut kutsuvat “tekoälyn kultaryntäykseksi” Wall Streetillä. Toistaiseksi tämä veto on tuottanut erinomaisesti – ja niin kauan kuin tulokset ovat vahvoja ja innovaatiot jatkuvat, tekoälyosakkeiden nousukausi näyttää jatkuvan syksyyn asti reuters.com reuters.com.
Lähteet: Viimeaikaiset talousuutiset ja analyysit lähteistä Reuters, Yahoo Finance, Investopedia sekä muista markkinaraporteista reuters.com reuters.com reuters.com tipranks.com reuters.com, kattaen kehitykset 4. elokuuta 2025 asti.
