Технологичните гиганти яздят вълната на печалбите, подхранвана от изкуствен интелект
Големите технологични компании отчетоха зашеметяващи резултати, задвижвани от изкуствен интелект, което изведе борсовите индекси до нови върхове. Компанията-майка на Google, Alphabet, зададе оптимистичен тон с по-добра от очакваната печалба и нарастващи приходи от облачни услуги за второто тримесечие, движени от сериозни инвестиции в ИИ. Компанията обяви, че ще увеличи капиталовите си разходи за 2025 г. с 10 милиарда долара (до 85 милиарда долара), основно за ИИ чипове и центрове за данни, подчертавайки, че „разходите за ИИ растат, но също така и възвръщаемостта“ reuters.com latimes.com. Акциите на Alphabet скочиха с над 3% в един момент и затвориха с около 1% ръст в четвъртък след обявяването на резултатите, като подхраниха оптимизма в целия сектор на ИИ ts2.tech latimes.com. „Google се върна в битката този тримесечие“, похвали анализаторът на Bernstein Марк Шмулик, отбелязвайки, че инвеститорите настояваха за по-агресивно развитие на ИИ reuters.com. Най-малко 27 фирми от Уолстрийт повишиха ценовите си цели за Alphabet след резултатите, което отразява увереността, че инвестициите в ИИ ще стимулират бъдещия растеж въпреки по-високите разходи reuters.com ts2.tech. Въпреки това някои предупредиха, че остават въпроси – „докато няма по-голяма увереност, че интеграцията на ИИ няма да канибализира основните приходи от търсене… има достатъчно несигурност, за да ограничи краткосрочния потенциал за ръст“, предупреди един анализатор reuters.com.
Силният отчет на Alphabetе добър знак за нейните конкуренти в облака. Microsoft и Amazon – и двете ще обявят финансовите си резултати следващата седмица – видяха как акциите им поскъпват с около 1% в синхрон ts2.tech ts2.tech. Инвеститорите очакват, че нарастващото търсене на облачни AI услуги ще подкрепи и резултатите на тези компании. По-рано по време на конферентния разговор за приходите на Microsoft беше подчертано, че AI услугите на Azure са допринесли значително за растежа, а AWS на Amazon също отчита подобни AI-движени положителни тенденции ts2.tech. „AI оказва положително влияние върху всяка част от бизнеса“, каза изпълнителният директор на Alphabet Сундар Пичай по време на разговора на компанията, тъй като новите AI функции увеличават ангажираността на потребителите във всички продукти на Google ts2.tech. По същия начин се очаква рекламните продажби на Meta, както и облачните подразделения на Microsoft и Amazon, да се възползват от бума на AI, което затвърждава мнението, че бизнесите, които използват AI, „печелят много“ този сезон на отчетите reuters.com reuters.com.
Не всяко технологично име се възползва от вълната на изкуствения интелект. Tesla – която се опитва да се позиционира както като компания за електромобили, така и за изкуствен интелект – шокира пазарите с 8,2% спад, след като Илон Мъск предупреди за „няколко трудни тримесечия“ за автомобилния бизнес latimes.com ts2.tech. Маржовете и продажбите на производителя на електромобили разочароваха, напомняйки на инвеститорите, че дори включването сред „Великолепната седморка“ технологични гиганти не гарантира имунитет. Спадът на Tesla „удържа пазара под контрол“ в четвъртък, ограничавайки по-широките печалби на индексите, дори когато Alphabet и други се покачиха ts2.tech. Технологичният ветеран IBM също показа смесена картина: компанията отчете 25% ръст в „AI бизнеса“ си до 7,5 милиарда долара, тъй като клиентите масово купуваха нови мейнфрейм системи с изкуствен интелект ts2.tech ts2.tech. Но големият софтуерен сегмент на IBM изостана, и след около 30% ръст на акциите тази година, дори леко разочарование изплаши инвеститорите. „Виждате как акциите се отдръпват, защото просто няма много място за грешки“, обясни Дан Морган от Synovus Trust, отбелязвайки, че резултатите потвърждават, че „софтуерът не расте с темпото, което Уолстрийт очакваше“ ts2.tech. Акциите на IBM паднаха с 7% за седмицата, показвайки, че само оптимизмът за изкуствения интелект не може да поддържа акциите, ако други основни сегменти разочароват ts2.tech.
Производителите на чипове летят нагоре, докато търсенето на изкуствен интелект се изстрелва
Полупроводниковите акции – гръбнакът на AI изчисленията – удължиха бурния си възход. Nvidia (NVDA), гигантът при GPU в сърцето на AI бума, се покачи с още ~1,7% в четвъртък, изтласквайки Nasdaq Composite до рекорден връх latimes.com. Акциите на Nvidia са се удвоили през 2025, а компанията наскоро стана най-ценният производител на чипове в света – надминавайки пазарна капитализация от $4 трилиона reuters.com. Акциите ѝ достигнаха исторически връх около $174 тази седмица, давайки на Nvidia зашеметяваща оценка от $4,23 трилиона, тъй като инвеститорите „виждат Nvidia като основен бенефициент на бума в AI разходите“ ts2.tech techi.com. Анализаторите отдават премията на Nvidia (близо 50× печалби) на доминиращата ѝ роля в доставката на GPU за всичко – от ChatGPT до самоуправляващи се коли techi.com. „Повечето хора смятат, че фундаментите оправдават премията, имайки предвид непропорционалната ѝ роля в AI,“ отбелязва TECH<span style=“font-variant: small-caps“>i</span>, дори когато някои предупреждават, че акциите са прекупени techi.com. Засега еуфорията около AI не показва признаци на охлаждане – 86% ръст на приходите и 70% маржове на Nvidia говорят за способността ѝ да превръща AI лидерството в печалби techi.com techi.com.Надпреварата за „следващата Nvidia“ е в пълен ход. Конкурентът Advanced Micro Devices (AMD) се появи като сериозен претендент в областта на AI чиповете, а акциите ѝ бележат сериозен ръст. Акциите на AMD скочиха с почти 80% през последните три месеца и с близо 2,7% само в петък, подкрепени от оптимизма около предстоящите ускорители от серията MI300 fool.com. Анализаторите стават все по-оптимистични: HSBC наскоро повиши рейтинга на AMD до „Купувай“ с целева цена от $200, позовавайки се на силното търсене на новите ѝ чипове MI300X и MI350 и целта на компанията за $5 милиарда приходи от AI през 2025 г. economictimes.indiatimes.com. Големи клиенти се присъединяват – „Meta, Microsoft и OpenAI възприемат най-новите AI GPU на AMD“, отбелязва Economic Times, „като стимулират растежа на AI бизнеса ѝ“ economictimes.indiatimes.com. Потвърждение за големи поръчки на MI300X/MI350 от тези технологични гиганти повиши акциите на AMD тази седмица stockevents.app. Инвеститорите вече вярват, че AMD е в силна позиция да оспори доминацията на Nvidia в AI за центрове за данни, тъй като предстоящите ѝ чипове MI350 според съобщенията предлагат конкурентна производителност на по-ниска цена economictimes.indiatimes.com.
Дори и Intel (INTC), която дълго време се смяташе за изоставаща в надпреварата за ИИ, привлече вниманието с мащабни действия за преориентиране към ИИ. Късно в четвъртък новият главен изпълнителен директор Lip-Bu Tan обяви смела реорганизация: съкращения на 15% от персонала (до около 75 000 служители) и пауза на скъпите нови фабрики, с цел да се освободят ресурси за ИИ и да се навакса изоставането ts2.tech ts2.tech. Intel днес „на практика няма позиции в процъфтяващата индустрия за ИИ чипове“, призна Тан, и каза на служителите, че ще има „повече няма да има празни чекове“ за рискови проекти ts2.tech. „Всяка инвестиция трябва да има икономически смисъл. Ще изграждаме това, от което клиентите ни се нуждаят, когато се нуждаят от него“, написа той в служебна бележка, подчертавайки нова ера на финансова дисциплина ts2.tech. Intel надмина очакванията за продажбите за второто тримесечие ($12.9 млрд. срещу очаквани $11.9 млрд.), но прогнозира по-голяма загуба за третото тримесечие, отколкото се очакваше, тъй като харчи за преструктуриране към ИИ ts2.tech. Първоначално акциите на Intel се повишиха заради по-добрите приходи, но след това паднаха с 5% след работно време, след като прогнозата за по-голяма загуба стана ясна ts2.tech ts2.tech. Някои анализатори аплодираха твърдия подход на Тан – „това е картината на нова финансова дисциплина… това е правилният подход“, каза Бен Баджарин от Creative Strategies ts2.tech. Все пак, това е смиряващ момент за някогашната доминираща икона на Силициевата долина. Intel, компанията, която „помогна за създаването на Силициевата долина“, сега се оттегля, докато търсенето на ИИ чипове расте, а конкурентите напредват бързо ts2.tech. Надеждата е, че болезнените съкращения и фокусът в крайна сметка ще възстановят конкурентоспособността на Intel в хардуера за ИИ.
Големият залог на Meta за ИИ и надпреварата за таланти
Meta Platforms (META) предизвика вълни в сферата на изкуствения интелект – не с финансови резултати (те ще бъдат обявени следващата седмица), а чрез привличане на топ таланти. Главният изпълнителен директор Марк Зукърбърг обяви, че Шенгджа Жао – съ-създател на ChatGPT и GPT-4 – се присъединява към Meta като главен учен в новата AI лаборатория “Superintelligence” reuters.com. „В тази роля Шенгджа ще определя изследователската програма и научната посока на новата ни лаборатория, работейки директно с мен и Алекс“, написа Зукърбърг в Threads, визирайки главния AI директор на Meta Александър Уанг (който Meta нае, след като придоби голям дял в неговия стартъп Scale AI) reuters.com. Жао е един от няколкото видни изследователи, които напуснаха OpenAI и се присъединиха към Meta през последните седмици, което подчертава ожесточената война за таланти в AI. Meta предлага едни от най-доходоносните възнаграждения в Силициевата долина и сключва сделки със стартъпи, за да привлече топ експерти по изкуствен интелект – стратегия, породена от спешност след слабия прием на модела LLaMA 4 reuters.com. Тази агресивна „надпревара във въоръжаването“ цели да намали изоставането в напредналия AI: Meta наскоро обедини усилията си в новата лаборатория Superintelligence, за да ускори разработката на изкуствен общ интелект (AGI), отделно от основното си AI изследователско подразделение (FAIR) reuters.com. Жао, вече съосновател на лабораторията, ще помогне на Meta да се приближи към амбициозната цел на Зукърбърг за постигане на „пълен общ интелект“ и отворен код на резултатите – смела позиция, която предизвиква както похвали, така и притеснения в AI общността reuters.com.
Отвъд наемането на таланти, големите технологични компании инвестират дълбоко в по-широката AI екосистема. Производителите на чипове и облачните компании наливат капитал в стартиращи фирми и партньорства, за да си осигурят предимство. Особено забележително е, че самите Nvidia и AMD се включиха този месец в кръг за финансиране от 2 милиарда долара за Thinking Machines Lab, новото AI начинание, стартирано от бившия CTO на OpenAI Мира Мурати – оценявайки едва годишния стартъп на зашеметяващите 12 милиарда долара techcrunch.com techcrunch.com. Сделката, една от най-големите seed инвестиции в историята на Силициевата долина, подчертава огромния апетит на инвеститорите да подкрепят „следващия OpenAI“. Мурати намекна, че нейният стартиращ проект ще представи „значим отворен код“ AI продукт през следващите месеци, насочен към подпомагане на други да създават персонализирани модели techcrunch.com. Междувременно Meta също издава чекове за рискови инвестиции – като придоби дял в Scale AI (платформата за данни на Александър Уанг) като част от партньорство и дори, според слухове, е проучвала придобиване на стартъпа на Мурати преди да набере средства techcrunch.com. Всичко това отразява ожесточената конкуренция между технологичните гиганти за осигуряване на AI експертиза и иновации – било чрез наемане на топ изследователи, било чрез инвестиране в обещаващи лаборатории. Както се пошегува един от хората в индустрията, „AI е новото космическо състезание“ и никой не иска да изостане.
Пазарна инерция и тенденции в целия сектор
Благодарение на тези стимулирани от изкуствен интелект фактори, импулсът на фондовия пазар беше изключителен. Индексът S&P 500 отбеляза четвъртото и петото си поредно рекордно затваряне в четвъртък и петък, докато технологично ориентираният Nasdaq Composite достигна нови исторически върхове ts2.tech. Всеки ден изглежда носи нов етап: на 24 юли S&P се покачи с 0,07% до 6 363, а Nasdaq спечели 0,18%, и двата с рекордни резултати ts2.tech latimes.com. Дори Dow Jones Industrial Average – който няма много от водещите технологични компании – за кратко премина 45 000 за първи път, преди да се стигне до реализиране на печалби и намаляване на ръста ainvest.com ainvest.com. Трейдърите описват „перфектна буря“ от фактори, които подхранват ръста: устойчиви икономически данни, надежди за разрешаване на търговските тарифи и най-вече печалби, които далеч надминаха очакванията в индустриите, изложени на изкуствен интелект ts2.tech. „Инвеститорите са оптимистично настроени относно търговските преговори, икономиката, тенденцията в инфлацията, както и по-добрите от очакваните отчети за печалбите за второто тримесечие“, отбелязва Сам Стоувъл, главен инвестиционен стратег в CFRA Research ts2.tech. С изкуствения интелект като водещ двигател на растежа, парите се вливат в технологични и AI компании, засенчвайки засега оставащите притеснения относно тарифите или рецесията ts2.tech.
Анализаторите отбелязват, че лидерството на пазара се е стеснило до елитна група от мегакомпании – често наричани „Великолепната седморка“ – които са се възползвали непропорционално от бума на изкуствения интелект. Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla и Meta сега представляват над 30% от цялата стойност на S&P 500 ts2.tech ts2.tech. Техните огромни печалби (Microsoft +20% от началото на годината, Meta +22%, Nvidia +~100% и др.) изтласкват индексите нагоре, дори когато много по-малки акции изостават. „Бумът на разходите за изкуствен интелект дава голям тласък на гигантите в полупроводниците и софтуера“, отбелязва Reuters, но това също е довело до тясна широчина на пазара ts2.tech. Тази динамика повдига въпроси за устойчивостта – но досега стратегията на залагане на AI възможностите на големите технологични компании се изплаща щедро. „AI е една от най-силните области на растеж за икономиката, а пазарът отразява икономиката“, казва Адам Сархан, изпълнителен директор на 50 Park Investments reuters.com, обяснявайки защо инвеститорите продължават да влагат в тези имена. Наистина, еуфорията около AI се оказа изключително устойчива, като изглежда компенсира много макроикономически рискове. „Пазарът става по-благосклонен към мнението, че тарифите… няма да имат отрицателно въздействие върху растежа, защото досега не сме видели такова“, отбелязва Ван Лу от Russell Investments, коментирайки тефлоновата устойчивост на акциите въпреки търговските притеснения ts2.tech ts2.tech.
Манията по AI акциите е с глобален обхват. В Европа, FTSE 100 на Обединеното кралство и европейският индекс STOXX 600 се задържаха близо до рекордни върхове тази седмица, подкрепени от печалбите на американските технологични компании и оптимизма около AI, който се прехвърля през Атлантика ts2.tech. В Азия, японският Nikkei 225 достигна най-високи нива от десетилетия след силни резултати от американски и местни технологични компании – производителят на чипове SK Hynix в Корея надмина прогнозите за печалба и прогнозира „по-светли дни“ напред благодарение на огромното търсене на AI памет ts2.tech. Hynix дори обяви планове да увеличи капиталовите си разходи, за да се възползва от бума ts2.tech. По същия начин, индийският IT гигант Infosys изненада инвеститорите с оптимистична прогноза, позовавайки се на силен ръст на облачните и AI услуги, като обърна последното си понижение на прогнозата ts2.tech. Въпреки това, до петък част от този ентусиазъм се охлади, тъй като трейдърите реализираха печалби: след рязък ръст в средата на седмицата, японският Nikkei спадна с 0,9%, а европейските индекси леко се понижиха на 25 юли ts2.tech. Въпроси относно китайските стимули и наближаващия краен срок за американските мита също доведоха до пауза на световните пазари ts2.tech ts2.tech. Все пак фактът, че пазарите по света остават близо до върховете си, подчертава колко силен е бил AI наративът, надделявайки над макроикономическите притеснения.
Дори и ETF индустрията се надпреварва да се възползва от AI манията. В петък Defiance ETFs пуснаха Defiance AI & Power Infrastructure ETF (тикер: AIPO) – първият фонд, фокусиран върху компании, които доставят електрическа енергия и хардуер за центрове за данни, които са в основата на AI технологиите etf.com. Този нишов ETF се насочва към „безпрецедентните енергийни нужди“ на AI, като инвестира в производители на оборудване за електрическата мрежа, оператори на центрове за данни и чип компании, които печелят от нарастващите енергийни нужди на AI etf.com etf.com. Дебютът му е доказателство за по-широкия инвестиционен бум около AI: от софтуер до полупроводници и сега дори до енергийни компании, всеки ъгъл на пазара се преоценява през призмата на AI. Глобалните активи във фондове, фокусирани върху AI, вече са скочили до $38 милиарда (седемкратно увеличение за пет години) към първото тримесечие на 2025 г. etf.com, и тази сума вероятно е още по-висока сега, тъй като нови средства се вливат. „Темите заменят секторите, когато става въпрос за инвестиционни стратегии“, отбеляза наскоро ръководителят на ETF отдела на BlackRock, като AI е в челните редици на тази промяна bloomberg.com. Наистина, ETF фондовете с AI тематика са сред най-добре представящите се тази година, а активните мениджъри също залагат на портфейли с голям дял AI, за да гонят извънредни печалби.Анализатори и експерти коментират
Докато акциите, свързани с AI, са в горещ възход, ветераните на пазара обсъждат докъде може да стигне тази тенденция. Мнозина остават оптимисти, като посочват реалния ръст на печалбите от AI и огромните потенциални пазари. „Това не е 1999 г. – това са реални приходи“, казва един фонд мениджър пред CNBC, аргументирайки, че компании като Nvidia и Microsoft подкрепят шума с печалби и прогнози. Консенсусните прогнози на Уолстрийт за края на годината за S&P 500 вече се преразглеждат нагоре, за да отчетат инерцията на AI. Но оценките са безспорно високи. Няколко от любимците на AI се търгуват на 30–50× печалби, а търговията с AI става все по-пренаселена. Екстремната зависимост на пазара от няколко имена предизвиква сравнения с предишни епизоди на тясно лидерство. „Пазарите са оценени за съвършенство… ‘Можеше да е по-зле’ не е добра основа за рали“, предупреди Брайън Джейкобсен от Annex Wealth, отбелязвайки, че инвеститорите може да са самодоволни относно потенциалните рискове reuters.com reuters.com. Ако икономическият растеж се забави или приемането на AI срещне препятствия, най-големите печеливши може да се окажат уязвими към корекция.
Засега обаче настроенията остават твърдо в режим „купи при спад“ за AI. Всеки път, когато се появи скептицизъм, тези компании сякаш доставят нещо – впечатляващо тримесечие, нов продукт, голямо партньорство – което потвърждава историята на растежа. Пример: след кратко колебание в началото на юли, акциите на Nvidia се възстановиха бурно след новини за огромно търсене на нейните GPU (някои клиенти правят поръчки година предварително заради недостиг). А когато Google изглеждаше изоставаща миналата година в надпреварата с чатботове, тя отговори с поредица от AI ъпдейти и сега се хвали със 100 милиона потребители на своя асистент „AI Mode“ и 450 милиона на модела Gemini reuters.com reuters.com. Инвеститорите забелязаха, че тези гиганти „имат всички необходими инструменти да водят в AI – авангардни модели и масово разпространение“, както казва анализаторът на Hargreaves Lansdown Мат Бритцман reuters.com. Ключовият въпрос е изпълнението: могат ли да интегрират AI в основния си бизнес, без да ерозират други източници на приходи (като рекламите в търсачката на Google), и могат ли да запазят преднината си, докато конкуренцията се засилва? Засега пазарът им дава кредит на доверие.
Мненията на експертите варират относно това накъде ще поемат акциите, свързани с AI, оттук нататък. Оптимистите твърдят, че сме в началото на многогодишен „AI суперцикъл“, който може да оправдае дори по-високи оценки. Те посочват трансформиращия потенциал на генеративния AI във всяка индустрия – вълна от продуктивност и иновации, която може значително да повиши световния БВП (и корпоративните печалби) през следващото десетилетие. Песимистите контрират, че голяма част от тази розова перспектива вече е отразена в цените, и че сме виждали подобен ентусиазъм и преди (от дот-ком балона до 3D принтирането и криптовалутите), който е завършвал с болезнени корекции. „Този AI бум в крайна сметка ще се сблъска с реалността – регулации, насищане, нещо друго – но е трудно да се предвиди кога ще стане това,“ призна един стратег в Bloomberg TV. Засега стратегиите на Уолстрийт съветват да останете гъвкави: насладете се на AI ралито, но следете качеството на печалбите и прогнозите за евентуални пукнатини. „Фондовият пазар на практика се превърна в AI пазар през 2025 г.,” пошегува се колумнист на Financial Times – и както всеки пазар, доминиран от гореща тема, той може или да продължи да чупи рекорди, или бързо да се охлади, щом се промени наративът.
В обобщение, последните два дни подчертаха колко централна роля има AI на пазарите. От технологичните гиганти за трилиони долари до нови стартъпи, всички се борят за предимство в AI, а инвеститорите възнаграждават тези с убедителна история (и наказват тези без такава). Както показа новинарската седмица – било то облачният скок на Alphabet, пазарните рекорди на Nvidia, привличането на таланти от Meta или възходът на AMD – AI е движещата сила на фондовия пазар през 2025 г.. „AI е една от най-силните области на растеж за икономиката, а пазарът отразява икономиката,“ както отбеляза Сархан reuters.com. Това огледало в момента отразява ярко AI. Предизвикателството занапред ще бъде да се оправдаят огромните очаквания, които вече са заложени в цените. Но поне засега, AI оптимистите очевидно имат надмощие, и това беше златно лято за инвеститорите, фокусирани върху AI. Всяка нова поръчка на чипове, пускане на модел или съобщение за пробив в изследванията подхранва ентусиазма. Ако това продължи, скоро може да говорим за пазара в термините „преди AI“ и „след AI“. За трейдърите и анализаторите мисията е да разберат как да яздят вълната – без да бъдат застигнати, когато приливът неизбежно се обърне.
Източници: Bloomberg; Reuters; CNBC; Financial Times; TechCrunch; Los Angeles Times; и др. reuters.com latimes.com reuters.com economictimes.indiatimes.com reuters.com reuters.com
