AI čisté společnosti v centru pozornosti: C3.ai, SoundHound, BigBear.ai
- C3.ai (NYSE: AI): Akcie výrobce podnikových AI softwarů C3.ai prudce kolísaly poté, co generální ředitel Thomas Siebel oznámil, že kvůli zdravotním důvodům odstoupí. Akcie se ve čtvrtek propadly asi o 11 %, když investoři zpracovávali tuto zprávu finviz.com. Siebel, který zůstane výkonným předsedou, uvedl, že jeho rozhodnutí vyvolala autoimunitní nemoc způsobující ztrátu zraku: „Aby C3 AI dosáhla svého plného potenciálu… představenstvo a já jsme zahájili hledání nového generálního ředitele“ finviz.com. Wedbush Securities označila změnu vedení za „příležitost pro jiné firmy k akvizici C3.ai,“ a ponechala si hodnocení Outperform a cílovou cenu 35 dolarů finviz.com. Tato změna přitáhla pozornost k C3.ai jako možnému kandidátovi na převzetí v žhavém AI sektoru.
- SoundHound AI (NASDAQ: SOUN): Inovátor v oblasti hlasové AI SoundHound se snaží znovu nabrat tempo po explozivním roce 2024. Jeho akcie v pátek uzavřely kolem 11,71 USD bitrue.com – přibližně 50 % pod svým maximem 24 dolarů z konce loňského roku. Společnost sice vykázala rychlý růst (meziroční nárůst tržeb o 151 % v Q1 2025) díky rostoucí poptávce po hlasových asistentech reuters.com reuters.com. Ziskovost je však stále nedosažitelná a akcie jsou od začátku roku zhruba 40 % v mínusu, protože počáteční nadšení opadlo aol.com. Analytici jsou rozděleni: Piper Sandler nedávno označil SOUN za neutrální s cílovou cenou 12 dolarů marketbeat.com, zatímco optimisté jako D.A. Davidson (v březnu) tvrdili, že „SoundHound získává podíl na trhu a zákazníci klepou na jeho dveře,“ a tehdy zvýšili svůj cíl na 7,50 dolaru reuters.com. Investoři budou sledovat výsledky SoundHoundu 7. srpna kvůli známkám obratu.
- BigBear.ai (NYSE: BBAI): Naproti tomu se malokapitalizovaná společnost BigBear.ai těší velkému růstu. Akcie této na obranu zaměřené firmy poskytující AI analytiku vzrostly v roce 2025 o 82 % economictimes.indiatimes.com a nedávno se obchodovaly kolem 8 dolarů po čerstvém denním nárůstu o 3 % economictimes.indiatimes.com. BigBear.ai těží z nadšení pro AI v armádních a zpravodajských aplikacích a je přirovnávána k Palantiru. Společnost v lednu jmenovala bývalého představitele ministerstva vnitřní bezpečnosti Kevina McAleenana generálním ředitelem a usiluje o nové obranné zakázky. Přestože vykazuje pouze mírný jednociferný růst tržeb, dynamika BigBear zůstává silná díky spekulacím, že její AI schopnosti v oblasti bojištního zpravodajství by mohly přinést mimořádné budoucí zisky economictimes.indiatimes.com economictimes.indiatimes.com. Obchodníci však varují, že tato „raketa“ je převážně poháněná momentem, přičemž technické indikátory ukazují překoupené úrovně economictimes.indiatimes.com economictimes.indiatimes.com. Přesto prudký růst akcií – a sedminásobný nárůst diskuzí na fórech – podtrhuje spekulativní nadšení pro úzce zaměřené AI tituly.
Technologičtí giganti zdvojnásobují sázky na AI
Alphabet (GOOGL) – Mateřská společnost Googlu tento týden posunula trh na nová maxima poté, co překonala očekávání ve výsledcích za 2. čtvrtletí. Alphabet potvrdil, že velké investice do AI se vyplácejí: příjmy divize Google Cloud vzrostly v minulém čtvrtletí téměř o 32 %, čímž překonaly odhady, protože vlastní AI čipy a nový model Gemini pomohly přilákat poptávku firemních zákazníků reuters.com. Společnost dokonce navýšila své kapitálové výdaje na rok 2025 o 10 miliard dolarů – na 85 miliard dolarů – aby mohla vybudovat více datových center a „zůstat konkurenceschopná v eskalujícím AI závodě v Silicon Valley“ reuters.com. Generální ředitel Sundar Pichai vyzdvihl pokroky v generativní AI a investoři ocenili agresivní přístup Alphabetu. Akcie po zveřejnění výsledků vyskočily přibližně o 3 % reuters.com. „Google se v tomto čtvrtletí vrátil do boje,“ prohlásil analytik Bernstein Mark Shmulik a poznamenal, že po letech opatrnosti „investoři už dlouho volají po tom, aby Google byl v AI závodě více ‚agresivní‘.“ reuters.com Zdá se, že tyto výzvy byly vyslyšeny – sázka Alphabetu na AI zvyšuje jeho zisky a táhne vzhůru i širší trhy. Zprávy Alphabetu pomohly ve čtvrtek posunout S&P 500 a Nasdaq na rekordní závěrečné hodnoty, protože obchodníci to vnímali jako potvrzení, že výdaje velkých technologických firem na AI přinesou ovoce reuters.com reuters.com.
Microsoft (MSFT) – Microsoft, která zveřejnila výsledky hospodaření dříve v tomto týdnu, rovněž naznačila, že AI vnáší nový život do jejích klíčových podniků. Softwarový gigant překonal očekávání díky silné výkonnosti své divize Azure cloud a AI služeb, což poslalo akcie v poobchodní fázi vzhůru o více než 6 % reuters.com. Generální ředitel Satya Nadella uvedl, že AI nabídky Azure (mnohé poháněné modely GPT od OpenAI) vedou k rekordní spotřebě cloudu firemními zákazníky. Microsoft investuje kapitál do AI infrastruktury – i když varuje, že zisky se budou zvyšovat postupně reuters.com. Finanční ředitelka Amy Hood mimo jiné předpověděla pomalejší krátkodobý růst cloudu, protože společnost absorbuje náklady na AI datová centra reuters.com. Přesto Wall Street vnímala výsledky Microsoftu jako důkaz, že jeho miliardové partnerství s OpenAI přináší ovoce. „Výrazné investice do AI se vyplácejí,“ poznamenala agentura Reuters, přičemž růst Azure uklidnil investory, že sázka Microsoftu na AI má dlouhodobý potenciál reuters.com. Akcie Microsoftu zakončily týden asi o 1 % výše, čímž navýšily své silné letošní zisky.
Amazon (AMZN) – E-commerce a cloudový gigant Amazon také posiloval (+1 %–3 %) v očekávání vlastních výsledků příští týden reuters.com reuters.com. Cloudová divize AWS od Amazonu čelí rostoucí konkurenci, ale oznámila řadu AI iniciativ – od vlastních AI služeb Bedrock po čipy jako Inferentia – aby si udržela náskok. Investoři očekávají, že výsledky Amazonu za 2. čtvrtletí (zveřejněné 31. července) ukážou solidní růst AWS díky AI zátěži. Společnost také více integruje AI do maloobchodu (zlepšení vyhledávání a Alexy), což by mohlo zvýšit zapojení zákazníků. Akcie Amazonu posílily spolu s dalšími megakapitalizovanými tituly díky optimismu, že „silná poptávka po AI a cloudu“ podpoří jeho výsledky ts2.tech. Jakékoli překvapení ohledně AI v Amazoním výhledu bude v následujících dnech klíčovým tématem trhu.
Meta Platforms (META) – Mateřská společnost Facebooku a Instagramu vzbudila rozruch tím, že přetáhla špičkové talenty v oblasti AI. Generální ředitel Mark Zuckerberg oznámil, že Shengjia Zhao, spolutvůrce ChatGPT a GPT-4 od OpenAI, se připojil k Mete jako hlavní vědec nového „Superintelligence“ AI Lab reuters.com reuters.com. Zhao bude spolupracovat přímo se Zuckerbergem a hlavním AI ředitelem Alexandrem Wangem (kterého Meta najala ze Scale AI) na vedení výzkumu v oblasti pokročilé AI a potenciální obecné umělé inteligence. Toto najmutí je součástí nedávných AI „závodů ve zbrojení“ společnosti Meta – firma nabízí nejvyšší platové balíčky v Silicon Valley, aby přilákala výzkumníky a dohnala konkurenci v oblasti generativní AI reuters.com. Vlastní výsledky Meta za 2. čtvrtletí jsou teprve před námi (plánované na 30. července), ale společnost již avizovala dvouciferný růst tržeb díky vylepšením cílení reklam pomocí AI investopedia.com. V 1. čtvrtletí doporučení obsahu poháněná AI výrazně zvýšila zapojení uživatelů a počet zobrazení reklam. Jak řekl Zuckerberg, cílem Meta je „vybudovat plnou obecnou inteligenci a otevřeně sdílet naši práci“ – strategie, která v AI komunitě sklízí jak chválu, tak skepsi reuters.com. Akcie Meta tento týden mírně vzrostly a od začátku roku jsou výše o ~120 %, protože investoři sázejí na to, že AI strategie společnosti otevře nové zdroje příjmů (od Reels po metaverse).
Nvidia (NVDA) – Žádná společnost nevystihuje boom akcií v oblasti AI tak jako výrobce čipů Nvidia. Tento týden se hodnota Nvidie krátce vyšplhala na ohromujících 4 biliony dolarů, čímž se stala nejhodnotnější firmou na světě – což je sedminásobný nárůst za pouhých pět let reuters.com. Grafické procesory Nvidie jsou páteří většiny AI systémů a neukojitelná poptávka po jejích GPU (pro trénování velkých modelů) vedla k rekordním ziskům a opakovanému zvyšování výhledu. Akcie letos vzrostly přibližně o 250 % a v jednu chvíli váha Nvidie v indexu S&P 500 překonala celé sektory reuters.com reuters.com. Konkurence však sílí. V sobotu čínská Huawei představila nový AI výpočetní systém CloudMatrix 384, který podle odborníků z oboru konkuruje špičkovým produktům Nvidie reuters.com reuters.com. Systém, který obsahuje 384 pokročilých AI čipů Huawei, přilákal velké davy na Světové AI konferenci v Šanghaji. Analytici považují vstup Huawei za přímou výzvu dominanci Nvidie v datových centrech reuters.com. Dokonce i generální ředitel Nvidie Jensen Huang přiznal, že Huawei „postupuje velmi rychle“ v této oblasti reuters.com. Americká omezení vývozu AI čipů zatím čínské firmy pouze motivovala k inovacím. Přesto má Nvidia díky výhodě prvního hráče a softwarovému ekosystému (CUDA) silnou ochranu před konkurencí. S forward P/E nad 40 a tržbami, které se letos mají zdvojnásobit, zůstává Nvidia symbolem AI rally – a indikátorem nálady investorů. Jakékoliv klopýtnutí nebo náznak stagnující poptávky by mohly otřást celým trhem.
AI ETF prudce rostou, když indexy lámou rekordy
Explozivní růst akcií zaměřených na AI se odrazil v burzovně obchodovaných fondech a hlavních indexech. S&P 500 a Nasdaq Composite tento týden dosáhly historických maxim, poháněny výraznými růsty u megakapitalizací s velkým podílem AI reuters.com. Ve čtvrtek uzavřel S&P 500 na hodnotě 6 363 (rekord), zatímco Nasdaq skončil nad 21 000 – přičemž Alphabet, Microsoft, Amazon a Nvidia všechny během dne vzrostly o více než 1 % reuters.com reuters.com. Od začátku roku přispívá „Magnificent Seven“ technologických gigantů (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla, Meta) většinou k ziskům S&P. Těchto sedm akcií nyní představuje více než 30 % celkové hodnoty S&P 500 reuters.com – taková koncentrace nebyla k vidění desítky let. „Akciový trh zdůraznil to pozitivní,“ poznamenal jeden analytik, protože investoři se soustředí na vítěze v AI a přehlížejí zaostávající sektory reuters.com.
ETF zaměřené na AI zaznamenávají bezprecedentní přílivy kapitálu. Celosvětově dosáhla aktiva ve fondech zaměřených na AI a big data ke konci 1. čtvrtletí 2025 hodnoty 38,1 miliardy dolarů, což je sedminásobný nárůst za pět let etf.com. V USA se ETF zaměřené na AI staly preferovaným investičním nástrojem – aktiva v AI ETF se sídlem v USA vyskočila na 5,5 miliardy dolarů (pouze asi 15 % celosvětového objemu, ale rychle rostou) etf.com etf.com. Největším je Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ), který těží z výhody prvního na trhu etf.com. Pozoruhodné je, že téměř každý fond zaměřený na AI drží stejnou hrstku megakapitalizovaných akcií. Podle Morningstar se Nvidia objevuje v téměř 90 % AI fondů a všechny akcie Magnificent Seven jsou zastoupeny ve většině AI portfolií etf.com. To představuje dilema: mnoho „AI ETF“ jsou v podstatě maskované technologické indexové fondy, což „vytváří strukturální výzvy“ pro správce, kteří se snaží nemít pouze kopii Nasdaqu etf.com. Některé novější fondy se snaží o specializovanější přístupy (například zaměření na čistě AI softwarové firmy nebo mezinárodní tituly), aby se odlišily.
Mimo akcie ovlivňuje AI horečka i další třídy aktiv. ETF zaměřené na polovodiče a cloud computing také silně rostly díky optimismu ohledně AI. Mezitím tematické toky do ETF v Evropě dosáhly rekordních úrovní v 1. pololetí 2025, v čele se strategiemi zaměřenými na obranu a AI, které přilákaly 8,7 miliardy dolarů nových investic od začátku roku etfexpress.com. Je zřejmé, že od Wall Streetu po drobné obchodníky je AI horkým tématem – investoři vkládají kapitál do myšlenky, že tato technologie zrevolucionalizuje odvětví a ospravedlní dnešní vysoké valuace.
Regulační novinky: AI politika se rozhořívá v USA a Číně
Uplynulé dva dny přinesly významné politické novinky, které by mohly ovlivnit oblast AI. Ve Washingtonu představila Trumpova administrativa novou exportní strategii pro AI, jejímž cílem je posílit vedoucí postavení USA. Ve středu úředníci zveřejnili „AI blueprint“, který má za cíl výrazně rozšířit americký export AI do spojeneckých zemí reuters.com. Plán má povzbudit americké firmy, aby volněji vyvážely AI software a čipy do přátelských zemí, čímž posílí západní AI ekosystém a zároveň omezí přístup Číny. Navazuje na probíhající americká exportní omezení, která zakazují prodej špičkových čipů Nvidia a AMD do Číny reuters.com. Prezident Donald Trump označil AI za strategickou oblast v technologické rivalitě mezi USA a Čínou a tento exportní tlak podtrhuje záměr Washingtonu udržet si náskok. (Pozoruhodné je, že američtí regulátoři také zvažují ochranná opatření pro AI na domácí půdě – například pravidla týkající se AI ve financích a požadavky na transparentnost modelů – ačkoli žádná zásadní domácí legislativa zatím nebyla přijata.)Napříč Pacifikem Čína signalizovala zcela odlišný přístup. V sobotu na Světové konferenci o AI v Šanghaji premiér Li Qiang vyzval k vytvoření globální organizace pro spolupráci v oblasti AI, která by společně řídila tuto technologii reuters.com reuters.com. Li varoval, že bez mezinárodní koordinace by se AI mohla stát „exkluzivní hrou několika málo zemí a společností“, čímž nepřímo varoval před dominancí USA reuters.com. Vyzval státy, aby sdílely pokroky v AI otevřeněji, aby rozvojové země nezůstaly pozadu, a uvedl, že Čína je ochotna sdílet své úspěchy v AI s „Globálním jihem“ reuters.com. „Celkové globální řízení AI je stále roztříštěné… Měli bychom posílit koordinaci, abychom co nejdříve vytvořili globální rámec pro řízení AI s širokým konsensem,“ řekl Li na konferenci reuters.com. Jako první krok čínská vláda zveřejnila akční plán pro globální řízení AI a nastínila myšlenku nové mezinárodní organizace se sídlem v Šanghaji reuters.com. To přichází v době, kdy se Čína snaží dohnat náskok v generativní AI – vláda chce jak ovlivnit globální normy, tak zajistit, aby čínské firmy měly přístup k potřebným datům a polovodičovým technologiím navzdory americkým vývozním omezením reuters.com.
Tyto protichůdné kroky zdůrazňují rostoucí politickou propast: USA zdvojnásobují svou „America-first“ průmyslovou politiku v oblasti AI (s partnery), zatímco Čína prosazuje multilaterální spolupráci a otevřený přístup. Pro společnosti zaměřené na AI jsou regulace nově vznikajícím neznámým faktorem. Přísnější vývozní pravidla by například mohla zasáhnout prodeje amerických výrobců čipů do Číny, zatímco jakákoli globální pravidla pro AI by mohla znamenat nové náklady na dodržování předpisů (nebo otevřít nové trhy). Trhy zatím regulační riziko v euforii kolem AI většinou přehlížejí, ale to se může změnit. Společnosti jako Nvidia a Microsoft pečlivě sledují americko-čínská technologická jednání, protože vědí, že vládní kroky v oblasti AI „mohou podpořit nebo omezit růstové vyhlídky“ v klíčových regionech reuters.com reuters.com.
Dohody, partnerství a spekulace o fúzích a akvizicích v AI
Bylo to rušných 48 hodin pro uzavírání dohod a spekulace v oblasti AI. V Londýně uzavřela britská vláda strategické partnerství s OpenAI, americkým startupem stojícím za ChatGPT. Dohoda byla oznámena 21. července a o víkendu získala novou pozornost; prohloubí spolupráci na výzkumu bezpečnosti AI a potenciálně přivede investice do britské AI infrastruktury reuters.com. „AI bude zásadní pro změnu, kterou potřebujeme… Toho nelze dosáhnout bez společností jako OpenAI,“ řekl britský ministr pro technologie Peter Kyle a pochválil partnerství jako posílení britských inovací reuters.com. Vláda přislíbila 1 miliardu liber na superpočítače zaměřené na AI a doufá, že OpenAI v rámci této dohody rozšíří svou londýnskou kancelář reuters.com reuters.com. Generální ředitel OpenAI Sam Altman ocenil Spojené království jako první zemi, která „uznala potenciál této technologie“ prostřednictvím Akčního plánu příležitostí v AI reuters.com. Toto transatlantické spojení ukazuje, jak státy soupeří o to, kdo bude hostit AI talenty a firmy – a jak přední AI společnosti jako OpenAI využívají svůj vliv k zajištění příznivých podmínek pro své působení.
Jinde se šíří spekulace o fúzích a akvizicích. Po změně vedení ve společnosti C3.ai analytici otevřeně uvažovali o firmě jako o možném cíli převzetí. „Rezignace šéfa [je] příležitostí pro jiné firmy k akvizici C3.ai,“ poznamenal analytik společnosti Wedbush a argumentoval, že větší technologičtí nebo průmysloví hráči by mohli využít příležitosti ke koupi AI nástrojů a klientské základny C3.ai finviz.com. S akciemi C3, které jsou výrazně pod svými maximy, a s brzkým jmenováním nového generálního ředitele, spekulace o odkupu pravděpodobně budou pokračovat. Zatím se nic konkrétního neobjevilo – vedení C3.ai nenaznačilo, že by firma byla na prodej – ale pokles akcií a horečka kolem AI aktiv z této situace dělají něco, co stojí za sledování.Mezitím je Elon Musk zaneprázdněn budováním svého vlastního impéria v oblasti AI. Tesla v pátek pozdě večer zveřejnila, že obdržela několik návrhů akcionářů, které vyzývají výrobce elektromobilů, aby investoval do Muskova nového AI startupu, xAI reuters.com. Musk založil xAI letos s cílem provádět výzkum „maximálně zvědavé“ umělé inteligence a firma již získala 10 miliard dolarů na financování (včetně kola navýšení kapitálu o 5 miliard dolarů) reuters.com. V odvážném kroku napříč odvětvími xAI v březnu získala sociální síť X (dříve Twitter) za 33 miliard dolarů – a přetvořila ji, aby posílila tréninková data pro své AI modely reuters.com. Musk investorům sdělil, že nesloučí Teslu a xAI, ale plánuje uspořádat hlasování akcionářů o určité úrovni investice Tesly do AI firmy reuters.com reuters.com. O návrzích se bude hlasovat na valné hromadě akcionářů Tesly 6. listopadu. Tato neobvyklá konvergence automobilového a AI byznysu pod Muskovo vedením vyvolala jak nadšení, tak kritiku. Někteří akcionáři Tesly se obávají, že Muskova politická kontroverze a rozptýlené zaměření (auta, rakety, sociální sítě a nyní AI) by mohly Teslu příliš zatížit reuters.com. Jiní v tom vidí potenciální synergie – např. využití chatbotu xAI „Grok“ v automobilech Tesla nebo využití dat z Twitteru ke zlepšení samořídící AI Tesly. Výsledek hlasování o investici do xAI by mohl stanovit precedent pro to, jak se tradiční firmy zapojí do boomu AI startupů (přímými podíly, partnerstvími nebo přímými akvizicemi).
Za zmínku také stojí, že prezentace Huawei svého AI systému konkurujícího Nvidii v Šanghaji (zmíněno dříve) podtrhuje, že technologičtí giganti v oblasti hardwaru vstupují do AI sféry prostřednictvím interního výzkumu a vývoje a partnerství, nikoli akvizic. A v oblasti podnikových softwarů jsme zaznamenali malý, ale symbolický obchod: startup Spear AI získal seed investici na využití AI pro analýzu dat z ponorek reuters.com, s podporou od obranných dodavatelů – což je známka toho, že zavedená odvětví investují do AI inovací. Tento víkend nebyly oznámeny žádné velké AI akvizice, ale trend partnerství je silný: od vlád spolupracujících s AI laboratořemi, přes společnosti jako Walmart, které zavádějí AI „agenty“ pro e-commerce, až po banky spolupracující s fintech AI poskytovateli – spolupráce se množí, protože každý chce svůj podíl na AI koláči.
Nálada analytiků a investorů: Boom nebo bublina?
Uprostřed tržního nadšení z AI se na Wall Street rozhořívá debata: Jsme svědky AI-boomu, který promění ekonomiku, nebo bubliny, která brzy praskne? Nálada investorů je rozpolcená – často i v rámci jedné firmy – protože analytici zvažují mimořádné růstové vyhlídky proti přehnaným valuacím a riziku koncentrace.
Optimismus převažuje: „AI je jednou z nejsilnějších oblastí růstu ekonomiky a trh to odráží,“ řekl Adam Sarhan, CEO 50 Park Investments reuters.com. Tento býčí pohled tvrdí, že prudké investice do AI zvýší produktivitu, zisky a nakonec ospravedlní dnešní vysoké ceny akcií. Společnosti od Alphabetu po Nvidii vykazují hmatatelné nárůsty tržeb přímo přičitatelné AI, což posiluje argument, že jde o „skutečný ziskový“ boom, ne jen hype. I tradičně opatrní analytici zvyšují cíle; například Morgan Stanley předpověděl, že generativní AI může v příštích letech přidat biliony dolarů k tržní kapitalizaci technologických firem díky novým AI-poháněným zdrojům příjmů reuters.com reuters.com. Podpůrné makroekonomické zprávy – ochlazující se inflace a naděje, že globální obchodní spory (jako americko-evropská cla) se vyřeší reuters.com – dále posilují ty, kteří tvrdí, že AI rally stojí na pevných základech. Stručně řečeno, býci vidí AI jako změnu paradigmatu podobnou internetu nebo mobilní revoluci, přičemž raní vítězové mají šanci ovládnout rostoucí trh.
Ale varování sílí: „Když trh ovládá jen hrstka akcií… období zklamání [může mít] nepřiměřené dopady,“ varoval Michael Reynolds z Glenmede a poznamenal, že osud S&P 500 je příliš úzce spjat s několika jmény silně zaměřenými na AI reuters.com reuters.com. Deset největších společností v S&P nyní tvoří přibližně 40 % indexu – což je koncentrace ještě vyšší než na vrcholu dot-com bubliny reuters.com reuters.com. Hlavní ekonom Apollo Global Management Torsten Slok poukazuje na to, že ocenění dnešních technologických gigantů (na základě očekávaných zisků) jsou vyšší než v roce 1999 reuters.com. Průměrný forward P/E poměr Magnificent Seven překročil 35×, což je více než úroveň 30× z počátku roku 2000 reuters.com reuters.com. A na rozdíl od konce 90. let jsou tito giganti už nyní obrovští – což vyvolává otázku, jak moc ještě mohou realisticky růst. „Pokud růst poháněný AI nebude dodán tak rychle, jak investoři očekávají,“ výrazná korekce trhu nelze vyloučit, poznamenává Reuters reuters.com. Skeptici upozorňují, že jsme již prudké změny nálad zažili: například Nvidia ztratila téměř 50 % koncem roku 2024, než se opět vzpamatovala, a menší AI akcie jako C3.ai a SoundHound zažily divoké výkyvy bez větší změny fundamentů. Existuje také riziko konkurence, která snižuje marže (jak ukazuje výzva od Huawei vůči Nvidii nebo open-source AI modely soupeřící s OpenAI) a regulačních šoků.
Je však důležité poznamenat, že i někteří pesimisté připouštějí, že toto není čisté opakování roku 2000. Na rozdíl od éry dot-com jsou dnešní technologické firmy s obrovskou tržní kapitalizací velmi ziskové a celkové tržní valuace (kolem 22× forwardových zisků pro S&P 500) jsou nižší než v roce 2000 reuters.com. Jak poznamenal jeden z komentátorů Reuters, „stojí za to si připomenout, že dotcom bublina byla charakterizována šílenstvím veřejných nabídek a společnostmi bez zisků – to dnes není případ“ reuters.com reuters.com. Jinými slovy, AI může být přehnaně propagovaná, ale zároveň přináší skutečné produkty a příjmy způsobem, jakým to rané dot-com startupy nedělaly.
Prozatím zůstává nálada investorů obecně pozitivní – strach z promeškání příležitosti převyšuje strach z krachu. Údaje o tocích fondů ukazují, že peníze stále proudí do technologických a AI fondů a poklesy jsou vykupovány. Přesto několik zkušených stratégů nabádá k opatrnosti a diverzifikaci. Doporučují sledovat méně známé oblasti hodnotového řetězce AI (např. podnikový software, AI kyberbezpečnost, průmyslové AI aplikace), kde jsou valuace rozumnější. Jak naznačil Slok z Apolla, „nejlepší AI investice nemusí být v Magnificent Seven“ – což naznačuje, že méně známí AI hráči nebo dokonce neakciové investice (jako AI infrastruktura REITs nebo dodavatelé materiálů pro čipy) mohou nabídnout lepší poměr rizika a výnosu reuters.com fortune.com.
Shrnutí: Boom AI akcií v roce 2025 vytvořil obrovské bohatství a v krátké době posunul trhy výše. Je poháněn skutečnými technologickými průlomy – ale také euforickými očekáváními. Nadcházející týdny (s dalšími výsledky velkých technologických firem na obzoru) prověří, zda fundamenty dokážou držet krok. Prozatím mají AI býci navrch a byla to „spektakulární“ jízda finviz.com. Ale i býci si uvědomují sázky: „Správní rada a já jsme zahájili hledání nového generálního ředitele, který může posunout společnost na další úroveň,“ řekl Tom Siebel z C3.ai ve svém rozlučkovém vzkazu finviz.com – což je postoj, který by mohl platit pro celý AI sektor. Další kapitola bude vyžadovat nejen hype, ale i realizaci. Investoři budou pozorně sledovat, zda dnešní AI lídři dokážou naplnit sliby – nebo zda vysoká očekávání narazí na realitu.
Zdroje: Při sestavování této zprávy byly použity Bloomberg, CNBC, Reuters, WSJ, TechCrunch a další spolehlivá finanční média. Klíčové informace a citace byly převzaty z Reuters pro zajištění přesnosti, včetně reakcí trhu reuters.com reuters.com, hlavních bodů výsledků hospodaření reuters.com reuters.com, komentářů analytiků reuters.com reuters.com a regulatorních novinek reuters.com reuters.com a dalších. Všechny události jsou aktuální k 27. červenci 2025.
