Pamela Kross- Wall Street v současnosti prochází dvouletým býčím trhem, přičemž hlavní akciové indexy dosahují rekordních maxim.
- Růst umělé inteligence, silné firemní zisky a nabitá politická atmosféra pohánějí tento trh.
- Kvalita firemních zisků klesá, přičemž mnoho společností nadhodnocuje své finanční zdraví.
- Shillerovo P/E ratio S&P 500 dosáhlo 38,37, což naznačuje historicky extrémně vysoké tržní ocenění spojené s korekcemi.
- Některé společnosti, jako Tesla a Palantir, vykazují zisky většinou z neklíčových činností, jako jsou regulační kredity a úrokové výnosy.
- Investorům se doporučuje soustředit se na kvalitu zisků, nikoli pouze na jejich množství, aby se vyhnuli potenciálním pastem.
Wall Street se nachází na pozoruhodné vlně, přičemž akciové indexy jako Dow Jones, S&P 500 a Nasdaq dosahují bezprecedentních výšin. Tento dvouletý býčí trh byl podpořen faktory, jako je vzestup umělé inteligence, politicky nabitá atmosféra a neočekávaně silné firemní zisky. Přesto pod tímto impozantním povrchem číhá znepokojivá realita: kvalita firemních zisků se zhoršuje.
Cenové ocenění akciového trhu je nyní jedním z nejvyšších za posledních 154 let, což potvrzují znepokojivé údaje ze Shillerova P/E ratio S&P 500. K počátku února dosáhlo toto ratio 38,37—což je teprve potřetí, kdy takového vrcholu bylo dosaženo během trvalého býčího trhu od roku 1871. Historicky tak vysoká ocenění předcházela významným korekcím na trhu, což zanechává investory obezřetné.
Při hlubším přezkoumání je jasné, že některé přední společnosti nadhodnocují své finanční zdraví. Například Tesla. Přestože se chlubí téměř 9 miliardami dolarů příjmů, více než polovina těchto příjmů pocházela z prodeje regulačních kreditů a úrokových výnosů—nikoli z klíčových obchodních aktivit. Tento trend spoléhání se na neinnovační příjmy je rozšířený, přičemž společnosti jako Palantir a Apple čelí podobným problémům. Palantir nedávno oznámil impozantní růst, přičemž značná část jeho zisků pocházela z úroků spíše než z produktové inovace.
Co si z toho vzít? Uprostřed rostoucích zisků a tržních maxim by se investoři měli soustředit na kvalitu zisků, nikoli jen na jejich množství. Realita je taková, že pod třpytem Wall Street by značná část firemního zisku mohla být jen iluze.
Odhalení Wall Street: Skrytá pravda za býčím trhem
Současný stav akciového trhu
Wall Street prochází pozoruhodným býčím trhem, kdy hlavní indexy jako Dow Jones, S&P 500 a Nasdaq dosahují bezprecedentních výšin. Tento dvouletý vzestup byl přičítán několika faktorům, včetně rychlého pokroku v oblasti umělé inteligence, politicky napjatého prostředí a překvapivě silných firemních zisků. Nicméně pod tímto povrchem se vyvíjí hlubší problémy, zejména pokud jde o kvalitu zisků vykazovaných některými předními společnostmi.
Ocenění trhu a historický kontext
V současnosti je ocenění akciového trhu na jedné z nejvyšších úrovní za 154 let, přičemž Shillerovo P/E ratio S&P 500 vzrostlo na 38,37 k počátku února. Tato úroveň ocenění byla v minulosti dosažena pouze dvakrát během předchozích býčích trhů od roku 1871 a často slouží jako předzvěst významných tržních korekcí. Investoři jsou zcela oprávněně opatrní, protože historie naznačuje, že tak výrazná ocenění nemusí být udržitelná.
Kvalita firemních zisků: Blíže k tomu
Navzdory zdání robustních zisků mnohé korporace údajně přehánějí své finanční zdraví. Například Tesla, která vykazuje příjmy téměř 9 miliard dolarů, vzbuzuje obavy, neboť více než polovina těchto příjmů pocházela z prodeje regulačních kreditů a úrokového výnosu, nikoli z jejího hlavního automobilového byznysu. Tento trend není ojedinělý; i společnosti jako Palantir a Apple čelí kritice, přičemž značná část jejich zisků pochází z neprovozních zdrojů, jako jsou úroky, spíše než z produktové inovace.
Klíčové poznatky a trendy
1. Kvalita zisků vs. množství: Investoři musí odlišit mezi množstvím zisků a jejich kvalitou. Je důležité posoudit, zda zisky pocházejí z udržitelných podnikatelských praktik nebo z jednorázových zisků, jako jsou regulační kredity.
2. Ocenění a metriky: Historické trendy naznačují, že vysoká ocenění často následuje korekce. Současné Shillerovo P/E ratio naznačuje, že dlouhodobí investoři by měli být obezřetní.
3. Nové trendy v korporátních příjmech: Spoléhání se na neprovozní zdroje příjmů se stává trendem mezi hlavními technologickými firmami, což naznačuje potenciální posun v tom, jak společnosti vykazují a dosahují ziskovosti.
Důležité otázky ohledně současného trhu
1. Co naznačuje Shillerovo P/E ratio pro budoucí výkonnost trhu?
Shillerovo P/E ratio naznačuje, že trh je nadhodnocen, což by mohlo vést k potenciálním korekcím v budoucnu. Historické vzorce naznačují, že podobná ocenění často předcházejí poklesům, což činí tento ukazatel klíčovým pro investory.
2. Jak mohou investoři posoudit kvalitu zisků?
Investoři mohou posoudit kvalitu zisků analýzou zdrojů příjmů, které společnosti vykazují. Měli by hledat udržitelné toky příjmů související s hlavními činnostmi, nikoli jednorázové zisky nebo metody finančního inženýrství.
3. Jaké strategie by měli investoři v současném tržním prostředí zaujmout?
Investoři by měli udržovat diverzifikované portfolio, provádět důkladnou fundamentální analýzu společností a zůstat si vědomi tržních ocenění. Zdůraznění firem s transparentními a udržitelnými zdroji příjmů ve srovnání s těmi, které se spoléhají na netradiční zisky, může pomoci zmírnit rizika.
Pro více poznatků a aktualizací:
MarketWatch
Bloomberg
Reuters
