Les géants de la tech surfent sur une vague de résultats alimentés par l’IA
Les principales entreprises technologiques ont publié des résultats exceptionnels portés par l’intelligence artificielle, propulsant les indices boursiers à de nouveaux sommets. La maison mère de Google, Alphabet, a donné le ton avec un bénéfice supérieur aux attentes et des revenus cloud en forte hausse au deuxième trimestre, grâce à de lourds investissements dans l’IA. L’entreprise a annoncé qu’elle augmenterait ses dépenses d’investissement pour 2025 de 10 milliards de dollars (à 85 milliards de dollars), principalement pour des puces IA et des centres de données, soulignant que « les dépenses en IA augmentent, mais les retours aussi » reuters.com latimes.com. L’action Alphabet a bondi de plus de 3 % à un moment donné et a clôturé en hausse d’environ 1 % jeudi après les résultats, alimentant l’optimisme dans tout le secteur de l’IA ts2.tech latimes.com. « Google est revenu en force ce trimestre », a salué l’analyste de Bernstein Mark Shmulik, notant que les investisseurs réclamaient une poussée plus agressive dans l’IA reuters.com. Pas moins de 27 sociétés de Wall Street ont relevé leur objectif de cours pour Alphabet après ces résultats, reflétant la confiance que les investissements dans l’IA stimuleront la croissance future malgré la hausse des dépenses reuters.com ts2.tech. Cependant, certains ont mis en garde : des questions subsistent – « tant qu’il n’y aura pas plus de certitude que l’intégration de l’IA ne cannibalisera pas les revenus du cœur de métier de la recherche… il y a suffisamment d’incertitude pour limiter le potentiel à court terme », a averti un analyste reuters.com.
Le solide rapport d’Alphabet est de bon augure pour ses rivaux dans le cloud. Microsoft et Amazon – qui publieront toutes deux leurs résultats la semaine prochaine – ont vu leurs actions grimper d’environ 1 % par sympathie ts2.tech ts2.tech. Les investisseurs s’attendent à ce que la demande florissante pour les services d’IA dans le cloud soutienne également les résultats de ces entreprises. Lors de la précédente conférence sur les résultats de Microsoft, il a été souligné que les services d’IA d’Azure ont contribué de manière significative à la croissance, et AWS d’Amazon connaît des vents favorables similaires liés à l’IA ts2.tech. « L’IA a un impact positif sur chaque partie de l’entreprise », a déclaré Sundar Pichai, PDG d’Alphabet, lors de l’appel de la société, alors que de nouvelles fonctionnalités d’IA stimulent l’engagement des utilisateurs sur les produits Google ts2.tech. De même, les ventes publicitaires de Meta ainsi que les divisions cloud de Microsoft et Amazon devraient bénéficier de l’essor de l’IA, renforçant l’idée que les entreprises tirant parti de l’IA “encaissent le pactole” cette saison des résultats reuters.com reuters.com.Tous les noms de la tech n’ont cependant pas profité de la vague de l’IA. Tesla – qui a tenté de se positionner à la fois comme une entreprise de véhicules électriques et d’IA – a choqué les marchés avec une chute de 8,2 % après qu’Elon Musk a averti de “quelques trimestres difficiles” à venir pour le secteur automobile latimes.com ts2.tech. Les marges et les ventes du constructeur de véhicules électriques ont déçu, rappelant aux investisseurs que même l’appartenance aux “Magnificent Seven” des géants de la tech ne garantit pas l’immunité. La chute de Tesla “a maintenu le marché sous contrôle” jeudi, limitant les gains des indices plus larges alors même qu’Alphabet et d’autres progressaient ts2.tech. L’entreprise technologique historique IBM a également présenté un tableau contrasté : elle a annoncé une hausse de 25 % de son “AI book of business” à 7,5 milliards de dollars, alors que les clients se sont rués sur les nouveaux systèmes mainframe alimentés par l’IA ts2.tech ts2.tech. Mais la grande division logicielle d’IBM a sous-performé, et après une hausse d’environ 30 % de l’action cette année, même un léger écart a effrayé les investisseurs. “Vous voyez le titre reculer, car il n’y a tout simplement pas beaucoup de marge d’erreur,” a expliqué Dan Morgan de Synovus Trust, notant que les résultats confirmaient que “le logiciel ne croît pas au rythme attendu par Wall Street” ts2.tech. L’action IBM a chuté de 7 % sur la semaine, montrant que l’optimisme autour de l’IA ne suffit pas à soutenir un titre si d’autres segments clés déçoivent ts2.tech.
Les fabricants de puces s’envolent alors que la demande en IA explose
Les actions des semi-conducteurs – le pilier de l’informatique IA – ont poursuivi leur envolée spectaculaire. Nvidia (NVDA), le géant du GPU au cœur de l’essor de l’IA, a encore grimpé d’environ 1,7 % jeudi, propulsant le Nasdaq Composite à un niveau record latimes.com. L’action Nvidia a à peu près doublé en 2025, et l’entreprise est récemment devenue le fabricant de puces le plus valorisé au monde – dépassant une capitalisation boursière de 4 trillions de dollars reuters.com. Son action a atteint un sommet historique autour de 174 $ cette semaine, donnant à Nvidia une valorisation vertigineuse de 4,23 trillions de dollars alors que les investisseurs « considèrent Nvidia comme le principal bénéficiaire de la vague de dépenses en IA » ts2.tech techi.com. Les analystes attribuent la prime de Nvidia (près de 50× les bénéfices) à son rôle dominant dans la fourniture de GPU pour tout, de ChatGPT aux voitures autonomes techi.com. « La plupart des gens pensent que les fondamentaux justifient la prime, compte tenu de son rôle disproportionné dans l’IA », a noté TECH<span style= »font-variant: small-caps »>i</span>, même si certains avertissent que l’action est surachetée techi.com. Jusqu’à présent, l’euphorie autour de l’IA ne montre aucun signe de ralentissement – la hausse de 86 % du chiffre d’affaires de Nvidia et ses marges de 70 % témoignent de sa capacité à transformer son leadership en IA en profits techi.com techi.com.La course pour devenir le “prochain Nvidia” est pleinement lancée. Le rival Advanced Micro Devices (AMD) s’est imposé comme un challenger crédible dans les puces d’IA, et son action est en forte hausse. Les actions AMD ont grimpé de près de 80 % au cours des trois derniers mois et de près de 2,7 % rien que vendredi, portées par l’optimisme autour de ses prochains accélérateurs de la série MI300 fool.com. Les analystes deviennent de plus en plus optimistes : HSBC a récemment relevé AMD à “Acheter” avec un objectif de 200 $, citant une forte demande pour ses nouvelles puces MI300X et MI350 ainsi que l’objectif de 5 milliards de dollars de revenus IA de l’entreprise pour 2025 economictimes.indiatimes.com. Des clients de renom montent à bord – “Meta, Microsoft et OpenAI adoptent les derniers GPU IA d’AMD”, a noté l’Economic Times, “alimentant la croissance de son activité IA” economictimes.indiatimes.com. La confirmation de grosses commandes pour les MI300X/MI350 d’AMD de la part de ces géants de la tech a fait grimper l’action AMD cette semaine stockevents.app. Les investisseurs pensent désormais que AMD est bien positionné pour défier la domination de Nvidia dans l’IA des centres de données, car ses prochaines puces MI350 offriraient des performances compétitives à moindre coût economictimes.indiatimes.com.Même Intel (INTC), longtemps considérée comme à la traîne dans la course à l’IA, a fait la une avec des mesures radicales pour se réorienter vers l’IA. Tard jeudi, le nouveau PDG Lip-Bu Tan a dévoilé une restructuration audacieuse : 15% de réduction des effectifs (pour atteindre environ 75 000 employés) et une pause sur la construction de nouvelles usines coûteuses, dans le but de libérer des ressources pour l’IA et de regagner le terrain perdu ts2.tech ts2.tech. Intel n’a “pratiquement aucune présence dans l’industrie florissante des puces IA” aujourd’hui, a admis Tan, et il a dit au personnel qu’il n’y aurait “plus de chèques en blanc” pour les projets ambitieux ts2.tech. “Chaque investissement doit avoir un sens économique. Nous construirons ce dont nos clients ont besoin, quand ils en ont besoin”, a-t-il écrit dans une note soulignant une nouvelle ère de discipline budgétaire ts2.tech. Intel a bien dépassé les estimations de ventes du deuxième trimestre (12,9 Mds$ contre 11,9 Mds$ attendus), mais prévoit une perte plus importante au troisième trimestre que prévu alors qu’elle investit pour se repositionner sur l’IA ts2.tech. Initialement, l’action Intel a grimpé grâce au chiffre d’affaires, puis a chuté de 5% après la clôture lorsque les perspectives de pertes accrues ont été prises en compte ts2.tech ts2.tech. Certains analystes ont salué l’approche ferme de Tan – “c’est l’image d’une nouvelle base fiscalement disciplinée… c’est la bonne approche”, a déclaré Ben Bajarin de Creative Strategies ts2.tech. Cela reste toutefois un moment d’humilité pour l’icône autrefois dominante de la Silicon Valley. Intel, une entreprise qui “a contribué à lancer la Silicon Valley”, est maintenant en repli alors que la demande pour les puces IA explose et que les concurrents prennent de l’avance ts2.tech. L’espoir est que ces coupes douloureuses et cette concentration permettront à terme de restaurer la compétitivité d’Intel dans le matériel IA.Le grand pari IA de Meta et la guerre des talents
Meta Platforms (META) a fait sensation dans le domaine de l’IA – non pas avec ses résultats financiers (qui seront publiés la semaine prochaine), mais en débauchant des talents de haut niveau. Le PDG Mark Zuckerberg a annoncé que Shengjia Zhao – co-créateur de ChatGPT et GPT-4 – a rejoint Meta en tant que scientifique en chef de son nouveau laboratoire d’IA “Superintelligence” reuters.com. « Dans ce rôle, Shengjia définira le programme de recherche et l’orientation scientifique de notre nouveau laboratoire, travaillant directement avec moi et Alex », a écrit Zuckerberg sur Threads, faisant référence au Chief AI Officer de Meta Alexandr Wang (que Meta a recruté après avoir pris une participation importante dans sa startup Scale AI) reuters.com. Zhao fait partie des nombreux chercheurs de renom à quitter OpenAI pour Meta ces dernières semaines, mettant en lumière une véritable guerre des talents dans l’IA. Meta propose certains des packages salariaux les plus attractifs de la Silicon Valley et conclut des accords avec des startups pour attirer les meilleurs experts en IA, une stratégie née de l’urgence après l’accueil mitigé réservé à son modèle LLaMA 4 reuters.com. Cette “course à l’armement” agressive en matière de recrutement vise à combler l’écart dans l’IA avancée : Meta a récemment regroupé ses efforts dans le nouveau Superintelligence Lab pour accélérer le développement de systèmes d’intelligence artificielle générale (AGI), distincts de sa principale division de recherche en IA (FAIR) reuters.com. Zhao, désormais cofondateur du laboratoire, aidera Meta à avancer vers l’objectif ambitieux de Zuckerberg : atteindre une “intelligence générale complète” et ouvrir les résultats en open source – une position audacieuse qui suscite à la fois des éloges et des inquiétudes dans la communauté IA reuters.com.
Au-delà du recrutement de talents, les Big Tech investissent massivement dans l’écosystème plus large de l’IA. Les fabricants de puces et les entreprises de cloud injectent des capitaux dans des startups et des partenariats pour prendre l’avantage. Notamment, Nvidia et AMD ont eux-mêmes participé ce mois-ci à une levée de fonds de 2 milliards de dollars pour Thinking Machines Lab, la nouvelle entreprise d’IA lancée par l’ancienne CTO d’OpenAI, Mira Murati – valorisant la startup, à peine âgée d’un an, à un impressionnant 12 milliards de dollars techcrunch.com techcrunch.com. L’opération, l’un des plus gros tours de table d’amorçage de l’histoire de la Silicon Valley, souligne l’appétit massif des investisseurs pour soutenir « le prochain OpenAI ». Murati a laissé entendre que sa startup discrète dévoilerait dans les prochains mois un « produit IA open source significatif », destiné à aider d’autres à créer des modèles personnalisés techcrunch.com. Parallèlement, Meta a également signé des chèques de capital-risque – prenant une participation dans Scale AI (la plateforme de données d’Alexandr Wang) dans le cadre d’un partenariat, et aurait même envisagé d’acquérir la startup de Murati avant qu’elle ne lève des fonds techcrunch.com. Tout cela reflète la concurrence effrénée entre les géants de la tech pour s’assurer l’expertise et l’innovation en IA – que ce soit en recrutant les meilleurs chercheurs ou en investissant dans des laboratoires prometteurs. Comme l’a plaisanté un initié du secteur, « l’IA est la nouvelle course à l’espace » et personne ne veut être laissé pour compte.Dynamique du marché et tendances sectorielles
Grâce à ces vents favorables portés par l’IA, l’élan du marché boursier a été extraordinaire. L’indice S&P 500 a enregistré ses quatrième et cinquième clôtures consécutives à des niveaux records jeudi et vendredi, tandis que le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a atteint de nouveaux sommets historiques ts2.tech. Chaque jour semble apporter un nouveau jalon : le 24 juillet, le S&P a progressé de 0,07 % à 6 363, et le Nasdaq a gagné 0,18 %, deux clôtures records ts2.tech latimes.com. Même le Dow Jones Industrial Average – qui ne compte pas beaucoup de grandes valeurs technologiques – a brièvement franchi 45 000 pour la première fois avant que des prises de bénéfices ne réduisent ses gains ainvest.com ainvest.com. Les traders décrivent une « tempête parfaite » de facteurs alimentant la hausse : des données économiques résilientes, des espoirs de résolution des droits de douane, et surtout des bénéfices bien supérieurs aux attentes dans les secteurs exposés à l’IA ts2.tech. « Les investisseurs sont optimistes quant aux négociations commerciales, à l’économie, à la tendance de l’inflation, ainsi qu’aux résultats du deuxième trimestre meilleurs que prévu », observe Sam Stovall, stratège en chef des investissements chez CFRA Research ts2.tech. Avec l’intelligence artificielle comme principal moteur de croissance, les capitaux se sont rués sur les valeurs technologiques et liées à l’IA, reléguant au second plan les inquiétudes persistantes concernant les droits de douane ou une éventuelle récession pour l’instant ts2.tech.
Les analystes notent que le leadership du marché s’est resserré autour d’un groupe d’élite de méga-capitalisations – souvent surnommé les “Magnificent Seven” – qui ont bénéficié de manière disproportionnée de l’essor de l’IA. Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla et Meta représentent désormais plus de 30 % de la valeur totale du S&P 500 ts2.tech ts2.tech. Leurs gains exceptionnels (Microsoft +20 % depuis le début de l’année, Meta +22 %, Nvidia +~100 %, etc.) ont tiré les indices vers le haut alors que de nombreuses petites valeurs restent à la traîne. « L’explosion des dépenses en IA donne un coup de fouet aux géants des semi-conducteurs et des logiciels », a noté Reuters, mais cela a également conduit à une faible largeur du marché ts2.tech. Cette dynamique soulève des questions sur la durabilité – mais jusqu’à présent, la stratégie consistant à parier sur la puissance de l’IA des Big Tech s’est avérée très payante. « L’IA est l’un des secteurs de croissance les plus forts pour l’économie, et le marché reflète l’économie », a déclaré Adam Sarhan, PDG de 50 Park Investments reuters.com, expliquant pourquoi les investisseurs continuent d’affluer vers ces valeurs. En effet, la euphorie autour de l’IA s’est révélée remarquablement durable, semblant compenser de nombreux risques macroéconomiques. « Le marché devient optimiste à l’idée que les tarifs… n’auront pas d’impact négatif sur la croissance, car nous n’avons constaté aucun impact négatif jusqu’à présent », a noté Van Luu de Russell Investments, commentant la résilience des actions face aux inquiétudes commerciales ts2.tech ts2.tech.
La frénésie des actions liées à l’IA est d’envergure mondiale. En Europe, le FTSE 100 britannique et l’indice STOXX 600 européen sont restés proches de leurs sommets historiques cette semaine, portés par les résultats des entreprises technologiques américaines et l’optimisme autour de l’IA qui a traversé l’Atlantique ts2.tech. En Asie, le Nikkei 225 japonais a atteint des sommets inédits depuis plusieurs décennies après de bons résultats des entreprises technologiques américaines et locales – le fabricant de puces SK Hynix en Corée a dépassé les prévisions de bénéfices et annoncé des « jours meilleurs » à venir grâce à une demande explosive de mémoire pour l’IA ts2.tech. Hynix a même annoncé son intention de augmenter ses dépenses d’investissement pour profiter de l’essor ts2.tech. De même, le géant indien de l’informatique Infosys a surpris les investisseurs avec des perspectives optimistes, citant une forte croissance des services cloud et IA, revenant ainsi sur sa récente révision à la baisse de ses prévisions ts2.tech. Cependant, vendredi, une partie de cette euphorie s’est dissipée alors que les traders prenaient leurs bénéfices : après avoir grimpé en milieu de semaine, le Nikkei japonais a reculé de 0,9 % et les indices européens ont légèrement baissé le 25 juillet ts2.tech. Les interrogations sur les mesures de relance chinoises et l’approche de la date limite des droits de douane américains ont également entraîné une pause sur les marchés mondiaux ts2.tech ts2.tech. Pourtant, le fait que les marchés mondiaux restent proches de leurs sommets montre à quel point le récit autour de l’IA a été puissant pour l’emporter sur les préoccupations macroéconomiques.Même l’industrie des ETF se précipite pour tirer parti de la folie de l’IA. Vendredi, Defiance ETFs a lancé le Defiance AI & Power Infrastructure ETF (ticker : AIPO) – le premier fonds axé sur les entreprises qui fournissent l’alimentation électrique et le matériel de centre de données soutenant la technologie IA etf.com. Cet ETF de niche cible les « besoins énergétiques sans précédent » de l’IA en investissant dans les fabricants d’équipements pour réseaux électriques, les opérateurs de centres de données et les entreprises de semi-conducteurs profitant de la demande croissante en énergie de l’IA etf.com etf.com. Son lancement témoigne du boom d’investissement plus large autour de l’IA : des logiciels aux semi-conducteurs, et désormais même aux services publics d’électricité, chaque recoin du marché est réévalué à travers le prisme de l’IA. Les actifs mondiaux dans les fonds axés sur l’IA ont déjà grimpé en flèche à 38 milliards de dollars (multipliés par sept en cinq ans) au premier trimestre 2025 etf.com, et ce chiffre est probablement encore plus élevé aujourd’hui alors que de nouveaux capitaux affluent. « Les thèmes remplacent les secteurs en matière de stratégies d’investissement », a récemment observé le responsable des ETF de BlackRock, l’IA étant à l’avant-garde de ce changement bloomberg.com. En effet, les ETF thématiques IA font partie des meilleurs résultats cette année, et les gestionnaires actifs misent également sur des portefeuilles fortement exposés à l’IA pour tenter d’obtenir des rendements exceptionnels.Avis des analystes et des experts
Avec les actions liées à l’IA sur une lancée fulgurante, les vétérans du marché débattent de la durée possible de cette tendance. Beaucoup restent optimistes, soulignant la véritable croissance des bénéfices générée par l’IA et l’ampleur des marchés adressables. « Ce n’est pas 1999 – ce sont de vrais revenus », a déclaré un gestionnaire de fonds à CNBC, affirmant que des entreprises comme Nvidia et Microsoft soutiennent la hype par des profits et des prévisions. Les objectifs consensuels de Wall Street pour la fin d’année sur le S&P 500 sont déjà revus à la hausse pour tenir compte de la dynamique de l’IA. Mais les valorisations sont indéniablement élevées. Plusieurs des chouchous de l’IA se négocient à 30–50× les bénéfices, et le trade IA devient de plus en plus encombré. La dépendance extrême du marché à quelques noms rappelle certains épisodes passés de leadership étroit. « Les marchés sont valorisés pour la perfection… “Ça aurait pu être pire” n’est pas une bonne base pour un rallye, » a averti Brian Jacobsen d’Annex Wealth, notant que les investisseurs pourraient faire preuve de complaisance face aux risques potentiels reuters.com reuters.com. Si la croissance économique faiblit ou si l’adoption de l’IA rencontre des obstacles, les valeurs vedettes pourraient être vulnérables à un repli.
Pour l’instant cependant, le sentiment reste fermement à « acheter sur repli » pour l’IA. À chaque fois que le scepticisme s’installe, ces entreprises semblent livrer quelque chose – un trimestre exceptionnel, un nouveau produit, un partenariat majeur – qui confirme la dynamique de croissance. Exemple : après une brève hésitation début juillet, l’action Nvidia est repartie à la hausse à la suite de rapports sur une demande écrasante pour ses GPU (certains clients passant commande un an à l’avance face aux pénuries). Et lorsque Google semblait à la traîne l’an dernier dans la course aux chatbots, il a répliqué par une série de mises à jour IA et revendique désormais 100 millions d’utilisateurs pour son assistant « AI Mode » et 450 millions pour son modèle Gemini reuters.com reuters.com. Les investisseurs ont remarqué que ces géants « ont tous les atouts pour mener l’IA – des modèles de pointe et une distribution massive », comme l’a souligné l’analyste Matt Britzman de Hargreaves Lansdown reuters.com. La question clé est l’exécution : peuvent-ils intégrer l’IA à leur cœur de métier sans éroder d’autres sources de revenus (comme la publicité sur le moteur de recherche de Google), et peuvent-ils garder leur avance alors que la concurrence s’intensifie ? Jusqu’ici, le marché leur accorde le bénéfice du doute.
Les avis d’experts vont dans tous les sens quant à l’avenir des actions liées à l’IA. Les optimistes soutiennent que nous ne sommes qu’au début d’un « supercycle de l’IA » pluriannuel qui pourrait justifier des valorisations encore plus élevées. Ils soulignent le potentiel transformateur de l’IA générative dans tous les secteurs – une vague de productivité et d’innovation qui pourrait faire grimper le PIB mondial (et les bénéfices des entreprises) de façon significative au cours de la prochaine décennie. Les pessimistes rétorquent qu’une grande partie de cet avenir radieux est déjà intégré dans les prix, et que nous avons déjà vu un tel enthousiasme (de la bulle internet à l’impression 3D en passant par la crypto) se terminer par de douloureuses corrections. « Cette bulle de l’IA devra tôt ou tard affronter la réalité – régulation, saturation, quelque chose – mais il est difficile de prédire le point de bascule, » a admis un stratège sur Bloomberg TV. Pour l’instant, les stratèges de Wall Street conseillent de rester agile : profiter du rallye de l’IA, mais surveiller la qualité des résultats et les prévisions pour détecter toute faiblesse. « Le marché boursier est devenu, en 2025, essentiellement un marché de l’IA, » a plaisanté un chroniqueur du Financial Times – et comme tout marché dominé par une thématique en vogue, il pourrait poursuivre sa progression vers des sommets ou se refroidir rapidement dès que le récit changera.
En résumé, les deux derniers jours ont souligné à quel point l’IA est devenue centrale sur les marchés. Des géants technologiques valant des milliers de milliards aux jeunes startups, tout le monde cherche à prendre l’avantage grâce à l’IA, et les investisseurs récompensent ceux qui ont une histoire convaincante (et sanctionnent ceux qui n’en ont pas). Comme l’ont montré les actualités de la semaine – qu’il s’agisse de la montée en puissance du cloud d’Alphabet, des records de valorisation de Nvidia, des recrutements de talents chez Meta ou de l’ascension d’AMD – l’IA est la force motrice du marché boursier de 2025. « L’IA est l’un des plus puissants moteurs de croissance pour l’économie, et le marché reflète l’économie, » comme l’a noté Sarhan reuters.com. Ce miroir reflète aujourd’hui l’IA de façon éclatante. Le défi à venir sera d’être à la hauteur des attentes très élevées désormais intégrées dans les prix. Mais pour l’instant, les optimistes de l’IA ont clairement l’avantage, et ce fut un été en or pour les investisseurs axés sur l’IA. Chaque nouvelle commande de puces, lancement de modèle ou annonce de percée alimente l’enthousiasme. Si cela continue, nous parlerons bientôt du marché en termes de « avant l’IA » et « après l’IA ». Pour les traders comme pour les analystes, la mission est de trouver comment surfer sur la vague – sans se faire piéger quand la marée finira par tourner.
Sources : Bloomberg ; Reuters ; CNBC ; Financial Times ; TechCrunch ; Los Angeles Times ; et al. reuters.com latimes.com reuters.com economictimes.indiatimes.com reuters.com reuters.com
