Sentiment tržišta i izvedba dionica
AI-pokrenuti rast na Wall Streetu nije pokazivao znakove usporavanja jer su ulagači u ponedjeljak “kupovali na padu” nakon prošlotjedne rasprodaje reuters.com. Američki i europski terminski indeksi blago su porasli nakon pada uzrokovanog carinama u petak, kada su AI-divovi poput Nvidije i Alphabeta pali za 2,3% odnosno 1,4% reuters.com. Unatoč kratkoročnoj volatilnosti, S&P 500 ostaje blizu rekordnih razina (porast od ~6% od početka godine) zahvaljujući iznimnim dobicima u mega-cap tehnološkim/AI dionicama reuters.com reuters.com. “Općenito, upravo mega-cap, rast/tehnologija/AI pokreću većinu rezultata,” istaknuo je Tim Ghriskey iz Ingalls & Snyder, naglašavajući da “AI trade” – teza da će AI transformirati budući rast – daje energiju tržištima reuters.com. Analitičari kažu da je svaki kratkoročni pad prilika za kupnju, posebno u vodećim AI dionicama. “Ako pokušavate nadmašiti svoj referentni indeks i bili ste podzastupljeni u AI dionicama, sada ih morate loviti,” primijetio je Art Hogan iz B. Riley Wealtha reuters.com.
Globalna tržišta odražavala su ovaj entuzijazam. Azijske tehnološke dionice uglavnom su porasle u ponedjeljak, oporavljajući se od odgođene reakcije na pad Wall Streeta reuters.com. U Europi su dobavljači AI čipova i cloud tvrtke blago porasli dok su se ulagači vraćali u dionice visokog rasta. Čak i nakon ljetnog rasta, institucionalna izloženost dionicama ostaje samo umjereno iznadprosječna – što znači da još uvijek ima puno gotovine koja bi mogla poteći u AI dionice reuters.com. “Veliki dečki su se vratili,” izjavio je portfelj menadžer Brian Mulberry, čija tvrtka drži sve glavne američke cloud pružatelje. “Ovo jednostavno dokazuje da je Veličanstvena sedmorka i dalje veličanstvena u ovom trenutku” reuters.com.
Zarada i izgledi velikih kompanija
Velike tehnološke kompanije ostvarile su rezultate potaknute umjetnom inteligencijom. U nedavnom valu rezultata za drugo tromjesečje, umjetna inteligencija potaknula je snažnu potražnju u pretraživanju, oblaku i digitalnom oglašavanju kod divova poput Microsofta, Alphabeta i Mete reuters.com. To se pretvorilo u rastuću dobit i rast cijena dionica. Dionica Microsofta skočila je 4% prošlog tjedna – nakratko prešavši povijesnu tržišnu kapitalizaciju od 4 bilijuna dolara (prethodno dostignutu samo od strane Nvidije) reuters.com. Metino iznenađenje u zaradi podiglo je njezine dionice za 11,3% u jednom danu, dodajući oko 200 milijardi dolara vrijednosti reuters.com. Čak je i Amazon – koji je objavio mješovite rezultate u oblaku – naveo da AI inicijative održavaju otpornost njegovih temeljnih poslova reuters.com. Sveukupno, 81% kompanija iz S&P 500 koje su do sada izvijestile nadmašilo je prognoze dobiti reuters.com, a rast zarade u drugom tromjesečju sada je blizu 10% na godišnjoj razini – gotovo dvostruko više od očekivanja prije mjesec dana reuters.com. “Sezona objave rezultata bila je nedvosmisleno bolja od očekivanog,” rekao je Art Hogan, dodajući da su snažni profiti “umirili ulagače u vezi s AI trendom” unatoč makroekonomskim zabrinutostima reuters.com reuters.com.
Masivna ulaganja u AI se isplaćuju. Kako bi zadovoljili rastuću potražnju za AI-jem, velike tehnološke kompanije dramatično povećavaju kapitalna ulaganja – i investitori to pozdravljaju reuters.com reuters.com. Microsoft je investitorima rekao da će ove četvrti potrošiti rekordnih 30 milijardi dolara za proširenje AI cloud kapaciteta, nakon što je prihod Azurea nadmašio očekivanja reuters.com. Alphabet je također povećao svoj capex proračun za 2025. za 10 milijardi dolara (na 85 milijardi dolara) kako bi financirao AI infrastrukturu reuters.com reuters.com. Ova nevjerojatna izdvajanja – dio procijenjenih 330 milijardi dolara kapitalnih ulaganja “Veličanstvene sedmorke” tehnoloških firmi u 2025. – donose opipljiv rast: Microsoft je otkrio da Azure sada ostvaruje 75 milijardi dolara godišnje prodaje, s 800 milijuna korisnika njegovih AI-funkcija reuters.com reuters.com. Meta je također povećala svoju prognozu potrošnje (sada 66–72 milijarde dolara ove godine) dok pokušava sustići konkurenciju u AI utrci reuters.com. Takvi brojevi su nekad izazivali sumnju zbog “napuhanih” budžeta tehnoloških kompanija reuters.com, ali stav se promijenio. “Kako kompanije poput Alphabeta i Mete žure ispuniti obećanja AI-ja, kapitalna ulaganja su šokantno visoka… ali ako njihovo osnovno poslovanje ostane snažno, to će im kupiti više vremena kod investitora,” objašnjava analitičarka Debra Aho Williamson reuters.com reuters.com. Ukratko, Wall Street sada gleda na velika AI ulaganja ne samo kao na potrebužalostan, ali opravdan rastom koji otključava.
Apple se pridružuje AI potrošačkom ludilu. Dugo konzervativan s financijama, Apple je signalizirao strateški zaokret prema agresivnijem ulaganju u AI. Izvršni direktor Tim Cook rekao je da je tvrtka “vrlo otvorena za M&A” i spremna kupiti veće AI igrače – što je odmak od Appleove povijesti malih akvizicija reuters.com reuters.com. “U osnovi se pitamo može li nam neka tvrtka pomoći ubrzati naš plan razvoja… ako može, onda smo zainteresirani,” rekao je Cook analitičarima reuters.com. Na pozivu o zaradi, Apple je najavio planove za značajno povećanje ulaganja u AI istraživanje i razvoj te podatkovne centre (iznad “nekoliko milijardi godišnje” koliko je povijesno trošio) reuters.com. Financijski direktor Kevan Parekh rekao je da će ti izdaci “značajno rasti” u budućnosti reuters.com – što je značajna obveza za tvrtku poznatu po financijskoj disciplini. Pokretač promjene je Appleova odlučnost da sustigne AI postignuća konkurenata: Microsoft i Google svaki planiraju potrošiti 85–100 milijardi dolara u sljedećoj godini na AI i privukli su stotine milijuna korisnika AI-pokretanim uslugama reuters.com reuters.com. Apple je, za razliku od njih, imao nestabilne rezultate s vlastitim AI-jem (čak je odgodio veliku nadogradnju Siri do 2026.) i oslanjao se na partnere poput OpenAI-a za određene značajke iPhonea reuters.com reuters.com. Sada, nakon što su dionice porasle 1,7% u pre-market trgovanju nakon objave reuters.com, čini se da je Apple “spreman otvoriti novčanik” kako ne bi zaostao u AI utrci <a href=”https://www.reuters.com/business/ceo-tim-cook-says-apple-ready-open-its-wallet-catch-up-ai-2025-08-01/#:~:text=SAN%20FRANCISCO%2C%20July%2031%20,long%20practice%20of%20fiscreuters.com. Analitičari napominju da Appleova promjena dolazi u ključnom trenutku: nadolazeća antimonopolska suđenja mogla bi ugroziti Appleov unosan ugovor o pretraživanju s Googleom, pa bi izgradnja vlastitih AI mogućnosti pretraživanja i asistenta (čak i putem akvizicija) mogla biti od vitalne važnosti reuters.com reuters.com.
AI ulaganja, spajanja i preuzimanja te partnerstva
Dogovori vrijedni milijarde dolara mijenjaju AI krajolik. U spektakularnom dogovoru u području kibernetičke sigurnosti, potaknutom zabrinutošću zbog AI-a, Palo Alto Networks najavio je preuzimanje izraelske tvrtke CyberArk Software za 25 milijardi dolara reuters.com. Ovo je najveća kupnja u povijesti Palo Alta, s ciljem jačanja njihove platforme protiv kibernetičkih prijetnji pojačanih umjetnom inteligencijom. Izvršni direktor Nikesh Arora izjavio je da ih ovo partnerstvo pozicionira da bolje štite klijente jer hakeri sve više koriste AI kao oružje – trend koji potiče konsolidaciju u industriji sigurnosti reuters.com. Dogovor slijedi nakon nedavne Googleove kupnje startupa za sigurnost u oblaku Wiz za 32 milijarde dolara (još jedna oklada na sigurnost vođenu AI-em) reuters.com, što naglašava kako AI potiče rekordna spajanja i preuzimanja u ovom sektoru. Ulagači su u početku bili skeptični zbog cijene koju je ponudio Palo Alto – jedna analiza Reuters Breakingviews-a navodi da “dogovor od 25 mlrd. dolara uništava vrijednost radi tehnološkog ugleda” – ali strateška logika jačanja AI obrane je jasna reuters.com.
Tehnološki divovi također ulažu novac u AI startupe. U ekskluzivnoj vijesti, Reuters je izvijestio da su Alphabetov fond za rast CapitalG i Nvidia u naprednim pregovorima o ulaganju u Vast Data, startup za AI infrastrukturu, po procijenjenoj vrijednosti do 30 milijardi dolara reuters.com. Njujorški Vast Data specijaliziran je za najmoderniju pohranu podataka za AI podatkovne centre, pomažući učinkovito prenositi informacije između Nvidijinih snažnih GPU-ova reuters.com. Među njegovim klijentima su već novi AI projekt Elona Muska xAI i cloud startup CoreWeave reuters.com. Ova runda financiranja – za koju se kaže da uključuje više tehnoloških divova, privatni kapital i VC fondove – učinila bi Vast Data jednim od najvrjednijih AI startupa na svijetu reuters.com. Analitičari kažu da to pokazuje koliko su investitori gladni za “kralježnicom” alata i infrastrukture AI booma reuters.com. “Tvrtke koje grade infrastrukturu za AI boom došle su u prvi plan,” što potvrđuje i visoka procjena vrijednosti ovog posla reuters.com. (TechCrunch je spomenuo Vastovo prikupljanje sredstava, ali ne i zapanjujuću procjenu od 30 milijardi dolara niti uključenost Googlea i Nvidije reuters.com.) Nvidia, koja je već podržala Vast u ranijim rundama, odbila je komentirati pregovore reuters.com. Proizvođač GPU-ova i sam je bio u nizu akvizicija – od mrežne tvrtke Mellanox 2020. do softverske platforme Run:ai ove godine – kako bi proširio poslovanje izvan čipova reuters.com. Ovaj potencijalni udio u Vast Data sugerira da Nvidia također želi surađivati s (ili eventualno preuzeti) najperspektivnije igrače u upravljanju AI podacima. Zanimljivo, vijest o pregovorima o financiranju pojavila se upravo kad je Nvidijina dionica pala za 2,3% u petak usred šireg pada tehnoloških dionica <a href=”https://www.reuters.com/business/alphabets-capitalg-nvidia-reuters.com. Ali optimisti tvrde da bi takva ulaganja mogla produžiti Nvidijinu dominaciju u cijelom AI opskrbnom lancu.
Partnerstva se množe diljem AI ekosustava. Proizvođač poslovnog softvera C3.ai, primjerice, najavio je strateški sporazum s obrambenim ugovarateljem Huntington Ingalls Industries za primjenu AI-a u brodogradnji, pomažući povećati spremnost flote američke mornarice za.investing.com. C3.ai je također udružio snage s energetskom tehnološkom tvrtkom Univation kako bi komercijalizirao AI prediktivno održavanje za petrokemijske pogone za.investing.com. Ova partnerstva pokazuju kako čak i manje tvrtke usmjerene na AI koriste partnerstva za ulazak u nove industrije. “Proširujemo naše strateške partnerske odnose,” nedavno je rekao odlazeći izvršni direktor C3.ai-a Tom Siebel, opisujući takve dogovore kao ključne za sljedeću fazu rasta tvrtke za.investing.com za.investing.com. Doista, Siebelova odluka da odstupi s mjesta izvršnog direktora – najavljena iz zdravstvenih razloga – dolazi dok C3.ai pokušava povećati razmjere poslovanja. Tvrtka je pokrenula potragu za novim glavnim direktorom koji može “odvesti tvrtku na sljedeću razinu rasta i uspjeha,” rekao je Siebel, napominjući da će ostati izvršni predsjednik fokusiran na strategiju proizvoda za.investing.com. Prijelaz u vodstvu isprva je uzdrmao ulagače (dionice C3.ai-a pale su oko 11% nakon objave) finance.yahoo.com. Ipak, mnogi na Wall Streetu vide 25% rasta prihoda tvrtke i obilne novčane rezerve kao pozitivne strane za.investing.com za.investing.com. Wedbush Securities čak je pozvao ulagače da “kupuju na padu,” tvrdeći da bi novi izvršni direktor mogao otključati vrijednost i da potražnja za AI rješenjima za poduzeća ostaje snažna (unatoč tome što su dionice C3.ai-a pale oko 45% u odnosu na vrhunce iz 2025.). Sljedeći mjeseci će pokazati mogu li novo vodstvo i partnerstva ponovno oživjeti ovo poznato AI ime srednje tržišne kapitalizacije.
Istaknuto: male i srednje tvrtke
Izvan mega-kapova, startupi usmjereni na AI doživljavaju i euforične dobitke i rastuće bolove. Palantir Technologies – često nazivan “AI miljenikom” 2025. – vidio je kako mu je dionica skočila više od 540% u posljednjih 12 mjeseci tipranks.com, potaknuta optimizmom za njegove AI-pokretane podatkovne platforme i nizom državnih ugovora. Prošlog tjedna, Palantir je osigurao ugovor s američkom vojskom vrijedan do 10 milijardi dolara tijekom sljedećeg desetljeća tipranks.com, ugovor koji je njegov CEO nazvao “ultimativnom potvrdom” Palantirove tehnologije tipranks.com. Investitori sada s nestrpljenjem iščekuju Palantirovo izvješće o zaradi za drugo tromjesečje, koje izlazi nakon zatvaranja burze u ponedjeljak, 4. kolovoza. Tvrtka je najavila prihod od 934–938 milijuna dolara, otprilike 40% rasta, a konsenzus očekuje oko 939,5 milijuna dolara tipranks.com. Ključno pitanje: može li Palantir ponovno nadmašiti očekivanja kao u posljednjim kvartalima? Jedan od vodećih investitora (pišući pod pseudonimom “Deep Value”) vjeruje da može, predviđajući da će Palantir ponovno nadmašiti projekcije – ali također daje i upozorenje tipranks.com. “Iako prihod može značajno porasti zbog ovog [vojnog] ugovora, postoji rizik od razočaranja s aspekta marže,” upozorava tipranks.com. Ogroman državni ugovor, iako potvrđuje Palantirov AI, nosi niže profitne marže koje bi mogle pritisnuti zaradu tipranks.com. Štoviše, Palantir se još uvijek bori za stjecanje komercijalnih klijenata u inozemstvu (“[CEO Alex] Karp nema puno nade u Europu,” primijetio je investitor) tipranks.com. Optimizam Wall Streeta je umjeren: konsenzus analitičara za Palantir ostaje Hold, a prosječna ciljana cijena (111 dolara) je oko 28% ispod trenutne cijene dionice – što odražava skepticizam prema njegovoj visokoj valuaciji tipranks.com. Sve u svemu, očekivanja su iznimno visoka za Palantirove rezultate i AI komentare, i svaki pogrešan korak mogao bi izazvati volatilnost.
Igrači srednje veličine u AI sektoru također se snalaze na turbulentnim tržištima. C3.ai, kao što je spomenuto, doživio je pad cijene dionica krajem srpnja nakon iznenadne ostavke osnivača Toma Siebela zbog zdravstvenih razloga. Dionice proizvođača AI softvera za poduzeća pale su oko 13% u proteklom tjednu fintel.io i padale su pet dana zaredom stockinvest.us, čime su izbrisani neki od ranijih dobitaka iz 2025. godine. Ipak, temeljni pokazatelji tvrtke – 389 milijuna dolara prihoda u fiskalnoj 2025. (+25% na godišnjoj razini) – ukazuju na ubrzanu potražnju aol.com. Bikovi, poput analitičara Motley Foola, tvrde da dugoročne perspektive C3.ai ostaju netaknute i da bi novo vodstvo moglo preusmjeriti strategiju tvrtke fool.com. U međuvremenu, BigBear.ai i SoundHound AI, dva AI imena s manjom tržišnom kapitalizacijom koja su naglo porasla početkom 2025., doživjela su pojačanu volatilnost. Za BigBear.ai (tvrtka za AI analitiku usmjerenu na obranu) navodno postoje zabrinutosti oko potrošnje gotovine, a nedavno je istaknuta u pismu short-sellera, što je uzrokovalo kolebanje cijene dionica reuters.com. A SoundHound (voice AI) i dalje se trguje uz snažan zamah dok pokušava dokazati svoj poslovni model. Analitičari upozoravaju da mnogi od ovih nahajpanih AI startupa još uvijek moraju pretvoriti uzbuđenje u održivu dobit. No to nije odvratilo trgovce – zapravo, mali ulagači na platformama poput Redditovog WallStreetBetsa hrle u ove visokorizične AI dionice, ne obazirući se na rizik. Rezultat su kolebanja cijena: primjerice, BigBear.ai je skočio 20% jednog dana krajem srpnja, da bi sljedeći dan pao 15%, što odražava povlačenje između špekulanata i skeptika. S obzirom na to da je sentiment u širem AI sektoru i dalje bikovski, čak i manje AI dionice privlače nesrazmjernu pozornost, iako uz vožnju poput vlaka smrti.
Regulatorni i politički razvoj
Kako ulaganja pristižu u AI, regulatori diljem svijeta žurno pokušavaju postaviti osnovna pravila. U Europi, dužnosnici brzo djeluju kako bi obuzdali AI i istovremeno potaknuli inovacije. Bruxelles dovršava svoj povijesni Zakon o umjetnoj inteligenciji, a u međuvremenu je uveo dobrovoljni “Kodeks prakse za AI”. Alphabetov Google potvrdio je da će potpisati EU-ov kodeks, koji su izradili neovisni stručnjaci kako bi usmjerili tvrtke u usklađivanju s nadolazećim pravilima o AI reuters.com. Kodeks uključuje odredbe poput zahtjeva da tvrtke otkriju izvore podataka za treniranje za generativne AI modele i poštuju zakone o autorskim pravima EU-a reuters.com. Googleov predsjednik za globalna pitanja Kent Walker rekao je da će se tvrtka pridružiti inicijativi “u nadi da će ovaj kodeks… promicati pristup europskih građana i poduzeća sigurnim, vrhunskim AI alatima” reuters.com. Međutim, Google je također izrazio ozbiljnu zabrinutost da bi strog pristup EU-a mogao imati suprotan učinak. Walker je upozorio da aspekti Zakona o AI “prijete usporavanjem razvoja i primjene AI-a u Europi”, navodeći moguće odstupanje od zakona o autorskim pravima EU-a i zahtjevne procese odobravanja koji “bi mogli zakočiti razvoj modela u Europi… naštetivši europskoj konkurentnosti” reuters.com. Značajno je da je Microsoft također najavio da će vjerojatno potpisati EU-ov kodeks (prema predsjedniku Bradu Smithu), dok je Meta Platforms to odbila, navodeći “pravnu nesigurnost” za AI programere prema nacrtu pravila reuters.com. Agresivan stav EU-a – koji dolazi prije nego što su američki regulatori djelovali – naglašava globalnu razliku u politici oko AI-ja: Europa bira oprez, dok se američki dužnosnici zasad oslanjaju na samoregulaciju industrije.Regulator također poduzimaju antimonopolske mjere povezane s AI-jem. U Italiji je regulator za tržišno natjecanje (AGCM) pokrenuo istragu protiv Mete zbog integracije WhatsApp AI chatbota reuters.com. Regulator tvrdi da je Meta zloupotrijebila svoju dominantnu platformu za razmjenu poruka uvođenjem novog “Meta AI” asistenta na WhatsAppu bez pristanka korisnika, što bi moglo istisnuti konkurentske AI usluge reuters.com reuters.com. Od ožujka, WhatsAppova traka za pretraživanje uključuje Metin AI, koji nudi odgovore u stilu chatbota – značajku za koju regulator smatra da bi mogla nepravedno “usmjeriti svoju korisničku bazu” prema Metinom AI ekosustavu reuters.com reuters.com. Meta je uzvratila, ističući da je AI asistent besplatan i opcionalan: “Omogućavanje besplatnog pristupa našim AI značajkama na WhatsAppu daje milijunima Talijana mogućnost korištenja AI-ja na mjestu koje već poznaju, kojem vjeruju i koje razumiju,” rekao je glasnogovornik Mete reuters.com. Ipak, talijanski inspektori (u koordinaciji s EU vlastima) izvršili su pretrese u Metinim uredima u Milanu u sklopu istrage reuters.com reuters.com. Ako se utvrdi da je zloupotrijebila dominantan položaj, Meta bi mogla biti kažnjena s do 10% svog globalnog prometa reuters.com – što je potencijalno višemilijardna kazna. Ovaj slučaj pokazuje kako regulatori za tržišno natjecanje pomno proučavaju povezivanje AI značajki, osobito od strane velikih tehnoloških tvrtki s ustaljenim platformama. Također je riječ o jednoj od prvih većih antimonopolskih mjera izravno povezanih s primjenom AI-ja. Druge zemlje pomno prate situaciju: svaki presedan postavljen u Europi mogao bi utjecati na to kako regulatori diljem svijeta nadziru AI integracije zbog štete za potrošače ili zloupotrebe tržišta.U međuvremenu, u Washingtonu, D.C., američki zakonodavci razmatraju nadzor nad umjetnom inteligencijom, iako su konkretne mjere spore. Bidenova administracija okupila je izvršne direktore velikih tehnoloških tvrtki u srpnju kako bi dobila dobrovoljne “AI safety” obveze (poput testiranja AI sustava na sigurnosne rizike i označavanja sadržaja generiranog umjetnom inteligencijom). No, Kongres još nije donio zakon koji se posebno odnosi na umjetnu inteligenciju. To bi se moglo promijeniti kako se približavaju izbori: postoje dvostranački pozivi za AI Bill of Rights radi zaštite potrošača i za strožu kontrolu izvoza naprednih AI čipova konkurentima poput Kine. Doista, ograničenja izvoza i dalje su točka prijepora. Proizvođači čipova poput Nvidije i AMD-a našli su se u središtu američko-kineskih tehnoloških napetosti, s ograničenjem prodaje vrhunskih AI čipova Kini. Značajno je da je AMD prošlog mjeseca nagovijestio da bi ti izazovi mogli uskoro popustiti, rekavši analitičarima da planira nastaviti izvoz svoje MI300 serije GPU-ova u Kinu uz odobrenje SAD-a investopedia.com. Taj optimizam – zajedno s očekivanjima snažne potražnje za podatkovnim centrima – naveo je UBS da poveća svoju ciljanu cijenu za AMD na 210 dolara (s 160 dolara) uoči objave rezultata investopedia.com. Svaka promjena politike o izvozu čipova značajno će utjecati na dionice hardvera za umjetnu inteligenciju. Za sada je regulatorni okvir neujednačen: kombinacija dobrovoljnih kodeksa, izoliranih istraga i promjenjivih izvoznih pravila. Jedino što je sigurno jest da regulacija umjetne inteligencije dolazi – i to brzo. Kako je rekao jedan dužnosnik EU-a, “Sada postavljamo zaštitne ograde, jer je zlatna groznica za umjetnu inteligenciju već počela.”
Komentar stručnjaka i prognoze
Financijski stručnjaci i veterani iz industrije dali su živopisne komentare o AI burzovnom procvatu tijekom posljednja dva dana. Mnogi smatraju da je u tijeku temeljna transformacija. “AI se pojavljuje kao glavni pokretač rasta,” navodi se u istraživačkoj bilješci Bernsteina, koja ukazuje na naglo usvajanje AI-a u računalstvu u oblaku, internetskom oglašavanju i e-trgovini reuters.com reuters.com. Tvrtka je primijetila da su prije samo godinu dana investitori sumnjali hoće li monetizacija sustići AI hype – ali najnoviji financijski rezultati “pružaju najjasniji znak do sada” da AI donosi stvarne prihode i dobitke reuters.com reuters.com. To je promijenilo psihologiju tržišta s straha na pohlepu. Viresh Kanabar iz Macro Hivea primijetio je da su ranije brige o slabljenju potražnje za AI-jem sada “očito pretjerane”, s obzirom na snažne rezultate ključnih igrača reuters.com. On tvrdi da, iako bi neki dijelovi gospodarstva mogli oslabiti, na “razini indeksa” dominacija tvrtki usmjerenih na AI znači da tržište može nastaviti rasti reuters.com. Drugim riječima, sve dok Alphabet, Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta (i još nekoliko drugih) nastavljaju nadmašivati očekivanja, širi burzovni indeksi su zaštićeni reuters.com. To je oštar podsjetnik na to koliko je trgovanje AI dionicama postalo koncentrirano – tih pet imena sada čini otprilike četvrtinu težine S&P 500 indeksa reuters.com.
Ipak, neki iskusni stratezi pozivaju na oprez usred euforije. BCA Research, na primjer, upozorio je klijente da AI dionice možda “uključuju savršenstvo u cijenu,” ostavljajući malo prostora za pogreške ako dođe do zastoja u rastu. Ističu da su kolovoz i rujan povijesno volatilni mjeseci, a nakon rasta od 2,2% u srpnju, pad krajem ljeta bio bi normalan reuters.com. Art Hogan se slaže da sezonalnost može donijeti kratkoročnu nestabilnost, ali to vidi kao zdravu pojavu: “Svaki kratkoročni pad tržišta treba se smatrati prilikom za kupnju, posebno kod nekih od mega-cap tehnoloških dionica,” savjetovao je reuters.com. Taj način razmišljanja – kupnja pri padu vodećih AI dionica – ove je godine više puta bio nagrađen. Doista, skroman oporavak u ponedjeljak nakon rasprodaje u petak ponovno je pokazao aktivnost kupaca pri padu reuters.com. Analitičari Morgan Stanleya napominju da je pozicioniranje hedge fondova u vodećim AI dionicama još uvijek ispod vrhunca iz 2021., što sugerira dodatni prostor za rast ako se ulagači koji prate performanse uključe. S druge strane, vrijednosti su nedvojbeno prenapregnute prema tradicionalnim mjerilima. Na primjer, Palantirova dionica sada se trguje po 687× zarade, omjeru za koji je jedan investitor našalio da je “zanemariv u usporedbi” s njezinim stvarnim rastom vrijednosti ugovora tipranks.com. “Nije sve sunce i duga,” upozorio je taj investitor, tvrdeći da će bez brže komercijalne primjene u inozemstvu tako visoke vrijednosti biti teško dugoročno opravdati tipranks.com tipranks.com.
Prognoze s Wall Streeta nastavljaju se revidirati prema gore u svjetlu AI zamaha. Primjer: Uoči objave kvartalnih rezultata u utorak, AMD je dobio više povećanja ciljne cijene – Bank of America vidi put do 200 dolara (s 175 dolara) na temelju očekivanja da može osvojiti >30% CPU tržišta do 2026. zahvaljujući AI-pokrenutom povećanju udjela investopedia.com investopedia.com. I samo prošlog tjedna, Evercore ISI je povisio svoju 12-mjesečnu ciljnu cijenu za Nvidiju na 220 dolara (što implicira >25% potencijalnog rasta) jer su provjere kanala pokazale trajnu “nezasitnu” potražnju za Nvidijinim AI akceleratorima, kako od strane cloud divova, tako i startupa. U međuvremenu, neki skeptici udvostručuju svoje oklade: poznati short-seller Jim Chanos nedavno je ponovio svoj pesimističan stav prema određenim “drugorazrednim” AI dionicama, nazvavši njihove valuacije “dvorcem u zraku” bez podrške u temeljima. Chanos je posebno izdvojio manje softverske tvrtke s velikim gubicima, sugerirajući da AI val možda neće zauvijek podizati sve brodove. Međutim, biti short na bilo što vezano uz AI u 2025. bilo je bolno – košarica popularnih AI shortova pala je više od 30% ove godine dok su te dionice snažno porasle.
Gledajući unaprijed, šire tržišno raspoloženje oko AI sektora ostaje optimistično, ali oprezno. Sljedeći dani donose ključne novosti – od rezultata Palantira i AMD-ovih prognoza, do mogućih iznenađenja (industrijski izvori nagađaju da bi OpenAI uskoro mogao službeno lansirati GPT-5, događaj koji bi mogao potaknuti još jedan mini-rally reuters.com reuters.com). Trgovci će također pratiti Washington zbog očekivane izvršne uredbe o nadzoru AI-a prije kraja mjeseca. No za sada je narativ jasan: AI je pokretačka snaga ovog tržišta. Kako je rekao jedan tržišni strateg, “Ako ste bili podzastupljeni u AI-u, zaostajete – jednostavno je.” reuters.com Veliki i mali investitori su tu poruku usvojili, potičući ono što neki nazivaju “AI zlatnom groznicom” na Wall Streetu. Za sada se ta oklada itekako isplaćuje – i dokle god rezultati isporučuju i inovacije ne prestaju, AI dionički boom izgleda spreman nastaviti i na jesen reuters.com reuters.com.
Izvori: Najnovije financijske vijesti i analize s Reuters, Yahoo Finance, Investopedia, i drugih tržišnih izvještaja reuters.com reuters.com reuters.com tipranks.com reuters.com, pokrivajući događanja do 4. kolovoza 2025.
