AI Pure-Plays in de schijnwerpers: C3.ai, SoundHound, BigBear.ai
- C3.ai (NYSE: AI): De aandelen van de maker van enterprise AI-software C3.ai schommelden sterk nadat CEO Thomas Siebel plannen aankondigde om af te treden om gezondheidsredenen. De aandelen daalden donderdag met ongeveer 11% terwijl beleggers het nieuws verwerkten finviz.com. Siebel, die aanblijft als uitvoerend voorzitter, zei dat een auto-immuunziekte die gezichtsverlies veroorzaakt zijn beslissing heeft beïnvloed: “Voor C3 AI om zijn volledige potentieel te bereiken… hebben de raad en ik een zoektocht naar een nieuwe CEO gestart” finviz.com. Wedbush Securities noemde de leiderschapswissel een “kans voor andere bedrijven om C3.ai over te nemen,” en handhaafde een Outperform-rating en een koersdoel van $35 finviz.com. De verandering heeft de aandacht gevestigd op C3.ai als een potentiële overnamekandidaat in de hete AI-sector.
- SoundHound AI (NASDAQ: SOUN): Voice-AI-innovator SoundHound heeft moeite om het momentum terug te krijgen na een explosief 2024. Het aandeel sloot vrijdag rond de $11,71 bitrue.com – ongeveer 50% onder de piek van $24 van eind vorig jaar. Het bedrijf liet wel snelle groei zien (151% hogere omzet jaar-op-jaar in Q1 2025) te midden van een sterke vraag naar spraakassistenten reuters.com reuters.com. Winstgevendheid blijft echter uit en de aandelen staan ongeveer 40% lager sinds het begin van het jaar nu de hype van het begin van het jaar is afgekoeld aol.com. Analisten zijn verdeeld: Piper Sandler gaf SOUN onlangs een neutrale rating en een koersdoel van $12 marketbeat.com, terwijl optimisten zoals D.A. Davidson (in maart) stelden dat “SoundHound marktaandeel wint en klanten aan de deur kloppen,” en hun koersdoel toen verhoogden naar $7,50 reuters.com. Beleggers zullen de 7 augustus cijfers van SoundHound in de gaten houden voor tekenen van herstel.
- BigBear.ai (NYSE: BBAI): Daarentegen is small-cap BigBear.ai enorm gestegen. Het op defensie gerichte AI-analysebedrijf zag zijn aandeel in 2025 met 82% stijgen tot nu toe economictimes.indiatimes.com, en werd recent verhandeld rond de $8 na een verse dagelijkse sprong van 3% economictimes.indiatimes.com. BigBear.ai profiteert van de enthousiasme voor AI in militaire en inlichtingen-toepassingen, en wordt vergeleken met Palantir. Het bedrijf stelde voormalig Homeland Security-functionaris Kevin McAleenan aan als CEO in januari en is op zoek naar nieuwe defensiecontracten. Ondanks slechts bescheiden enkelcijferige omzetgroei, blijft het momentum van BigBear sterk door speculatie dat zijn AI-mogelijkheden op het gebied van slagveldinlichtingen in de toekomst buitenproportionele winsten kunnen opleveren economictimes.indiatimes.com economictimes.indiatimes.com. Handelaren waarschuwen dat deze “raket” vooral gedreven wordt door momentum, met technische indicatoren die overbought-niveaus aangeven economictimes.indiatimes.com economictimes.indiatimes.com. Toch onderstreept de koersstijging – en een zevenvoudige toename in berichten op fora – de speculatieve koorts voor niche AI-aandelen.
Techreuzen verdubbelen inzet op AI
Alphabet (GOOGL) – Het moederbedrijf van Google stuwde de markt deze week naar nieuwe hoogten na het verpletteren van de Q2-cijfers. Alphabet bevestigde dat zware investeringen in AI hun vruchten afwerpen: de omzet van de Google Cloud-divisie steeg afgelopen kwartaal met bijna 32%, waarmee de verwachtingen werden overtroffen, doordat eigen AI-chips en het nieuwe Gemini-model de vraag vanuit het bedrijfsleven aantrokken reuters.com. Het bedrijf verhoogde zelfs zijn kapitaalinvesteringen voor 2025 met $10 miljard – naar $85 miljard – om meer datacenters te bouwen en “concurrentieel te blijven in de steeds heviger wordende AI-wedloop in Silicon Valley” reuters.com. CEO Sundar Pichai prees de vooruitgang op het gebied van generatieve AI, en beleggers juichten het agressieve beleid van Alphabet toe. Het aandeel steeg ongeveer 3% na de resultaten reuters.com. “Google kwam dit kwartaal sterk terug,” verklaarde Bernstein-analist Mark Shmulik, en merkte op dat na jaren van voorzichtigheid, “beleggers al lang aandringen op een agressievere houding van Google in de AI-wedloop.” reuters.com Die oproepen lijken beantwoord – de AI-inzet van Alphabet verhoogt de winst en stuwt de bredere markten omhoog. Het nieuws van Alphabet hielp de S&P 500 en Nasdaq naar recordsluitingen op donderdag, omdat handelaren het zagen als een bevestiging dat de AI-uitgaven van big tech hun vruchten zullen afwerpen reuters.com reuters.com.
Microsoft (MSFT) – Microsoft, dat eerder deze week de kwartaalcijfers rapporteerde, gaf eveneens aan dat AI nieuw leven blaast in zijn belangrijkste bedrijfsactiviteiten. De softwaregigant overtrof de verwachtingen dankzij de sterke prestaties van de Azure cloud-divisie en AI-diensten, waardoor het aandeel na beurs met meer dan 6% steeg reuters.com. CEO Satya Nadella zei dat de AI-aanbiedingen van Azure (vaak aangedreven door OpenAI’s GPT-modellen) zorgen voor een recordverbruik van cloud door zakelijke klanten. Microsoft investeert fors in AI-infrastructuur – hoewel het waarschuwt dat de opbrengsten hiervan geleidelijk zullen toenemen reuters.com. Opvallend is dat CFO Amy Hood een tragere groei van de cloud op korte termijn voorspelde, omdat het bedrijf de kosten voor AI-datacenters moet verwerken reuters.com. Toch beschouwde Wall Street de resultaten van Microsoft als bewijs dat de miljardenpartnerschap met OpenAI vruchten afwerpt. “Forse AI-investeringen betalen zich uit,” merkte Reuters op, waarbij de groei van Azure beleggers geruststelde dat Microsofts AI-inzet toekomstbestendig is reuters.com. Het aandeel Microsoft sloot de week af met een stijging van ongeveer 1%, waarmee de sterke winst sinds het begin van het jaar werd uitgebreid.
Amazon (AMZN) – E-commerce- en cloudgigant Amazon steeg eveneens (+1%–3%) in aanloop naar de eigen resultaten volgende week reuters.com reuters.com. Amazons AWS-clouddivisie krijgt te maken met toenemende concurrentie, maar heeft een reeks AI-initiatieven aangekondigd – van op maat gemaakte Bedrock AI-diensten tot chips zoals Inferentia – om de voorsprong te behouden. Beleggers verwachten dat Amazons Q2-rapport (gepland voor 31 juli) een solide AWS-groei zal laten zien dankzij AI-werkbelastingen. Het bedrijf heeft ook meer AI geïntegreerd in de retail (zoals verbeterde zoekfuncties en Alexa), wat de betrokkenheid kan vergroten. Het aandeel Amazon steeg samen met andere megacaps op het optimisme dat “sterke AI- en clouddemand” de resultaten zal ondersteunen ts2.tech. Eventuele AI-gerelateerde verrassingen in Amazons vooruitzichten zullen de komende dagen een belangrijk aandachtspunt voor de markt zijn.
Meta Platforms (META) – Het moederbedrijf van Facebook en Instagram zorgde voor opschudding door top AI-talent weg te kapen. CEO Mark Zuckerberg kondigde aan dat Shengjia Zhao, mede-bedenker van OpenAI’s ChatGPT en GPT-4, zich bij Meta heeft gevoegd als hoofdwetenschapper van het nieuwe “Superintelligence” AI Lab reuters.com reuters.com. Zhao zal rechtstreeks samenwerken met Zuckerberg en Chief AI Officer Alexandr Wang (die Meta heeft aangenomen van Scale AI) om onderzoek naar geavanceerde AI en mogelijke kunstmatige algemene intelligentie te leiden. Deze aanstelling maakt deel uit van Meta’s recente AI-“wapenwedloop” – het bedrijf biedt de hoogste salarissen van Silicon Valley om onderzoekers aan te trekken terwijl het de concurrentie in generatieve AI probeert bij te houden reuters.com. Meta’s eigen Q2-cijfers moeten nog komen (gepland voor 30 juli), maar het bedrijf heeft al dubbele groeicijfers in de omzet aangekondigd dankzij AI-gedreven verbeteringen in advertentietargeting investopedia.com. In Q1 zorgden door AI aangedreven contentaanbevelingen voor een aanzienlijke toename van gebruikersbetrokkenheid en advertentie-impressies. Zoals Zuckerberg het verwoordde, wil Meta “volledige algemene intelligentie bouwen en ons werk openlijk delen” – een strategie die zowel lof als scepsis oproept in de AI-gemeenschap reuters.com. De aandelen van Meta stegen deze week licht en staan dit jaar ongeveer 120% hoger, omdat investeerders erop gokken dat de AI-koers van het bedrijf nieuwe inkomstenbronnen zal ontsluiten (van Reels tot het metaverse).
Nvidia (NVDA) – Geen enkel bedrijf belichaamt de AI-aandelenhausse zo sterk als chipmaker Nvidia. Deze week bereikte Nvidia’s waardering even een adembenemende $4 biljoen, waarmee het het meest waardevolle bedrijf ter wereld werd – een verzesvoudiging in slechts vijf jaar tijd reuters.com. Nvidia’s grafische processors vormen de ruggengraat van de meeste AI-systemen, en de onverzadigbare vraag naar zijn GPU’s (voor het trainen van grote modellen) heeft geleid tot torenhoge winsten en herhaalde verhogingen van de verwachtingen. Het aandeel is dit jaar met ongeveer 250% gestegen, en op een gegeven moment was het gewicht ervan in de S&P 500 groter dan dat van hele sectoren reuters.com reuters.com. De concurrentie neemt echter toe. Afgelopen zaterdag onthulde het Chinese Huawei een nieuw AI-computersysteem, CloudMatrix 384, dat volgens industrie-experts kan wedijveren met Nvidia’s topaanbod reuters.com reuters.com. Het systeem, met 384 van Huawei’s geavanceerde AI-chips, trok grote menigten op de World AI Conference in Shanghai. Analisten zien de intrede van Huawei als een directe uitdaging voor Nvidia’s dominantie in datacenters reuters.com. Zelfs Nvidia-CEO Jensen Huang heeft toegegeven dat Huawei “heel snel beweegt” op dit gebied reuters.com. Amerikaanse exportbeperkingen op AI-chips hebben Chinese bedrijven tot nu toe alleen maar aangezet tot innovatie. Toch geven Nvidia’s voorsprong als eerste en het software-ecosysteem (CUDA) het bedrijf een sterke voorsprong. Met een forward P/E boven de 40 en een omzet die dit jaar zal verdubbelen, blijft Nvidia het boegbeeld van de AI-rally – en een graadmeter voor het beleggerssentiment. Elke misstap of teken van afvlakkende vraag kan de hele markt opschudden.
AI-ETF’s stijgen terwijl indexen records breken
De explosieve winsten in op AI gerichte aandelen hebben hun weerslag gehad op exchange-traded funds en grote indexen. De S&P 500 en Nasdaq Composite bereikten deze week all-time highs, aangejaagd door buitengewone rally’s in AI-zware megacaps reuters.com. Op donderdag sloot de S&P 500 op 6.363 (een record), terwijl de Nasdaq boven de 21.000 eindigde – met Alphabet, Microsoft, Amazon en Nvidia die allemaal meer dan 1% stegen op die dag reuters.com reuters.com. Tot nu toe dit jaar hebben de “Magnificent Seven” techreuzen (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla, Meta) het grootste deel van de winst van de S&P geleverd. Deze zeven aandelen zijn nu goed voor meer dan 30% van de totale waarde van de S&P 500 reuters.com – een concentratieniveau dat in decennia niet is gezien. “De aandelenmarkt heeft het positieve benadrukt,” merkte een analist op, terwijl beleggers zich massaal op AI-winnaars storten en achterblijvende sectoren negeren reuters.com.AI-gerelateerde ETF’s zien ongekende instromen. Wereldwijd bereikten de activa in AI- en big-datafondsen $38,1 miljard eind Q1 2025, een verzevenvoudiging in vijf jaar tijd etf.com. In de VS zijn AI-ETF’s uitgegroeid tot het favoriete beleggingsinstrument – het vermogen in in de VS gevestigde AI-ETF’s steeg naar $5,5 miljard (slechts ~15% van het wereldwijde totaal, maar snel groeiend) etf.com etf.com. De grootste is de Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ), die heeft geprofiteerd van zijn first-mover-positie etf.com. Opvallend is dat bijna elk AI-gericht fonds dezelfde handvol megacap-aandelen bezit. Volgens Morningstar komt Nvidia voor in bijna 90% van de AI-fondsen, en alle Magnificent Seven worden door een meerderheid van de AI-portefeuilles aangehouden etf.com. Dit levert een dilemma op: veel “AI-ETF’s” zijn in wezen verkapte tech-indexfondsen, wat “structurele uitdagingen creëert” voor beheerders die niet simpelweg de Nasdaq willen volgen etf.com. Sommige nieuwere fondsen proberen meer gespecialiseerde benaderingen (bijvoorbeeld met focus op pure-play AI-softwarebedrijven of internationale namen) om zich te onderscheiden.Naast aandelen beïnvloedt de AI-gekte ook andere activaklassen. Halfgeleider-ETF’s en cloud computing-ETF’s zijn eveneens sterk gestegen door AI-optimisme. Ondertussen bereikten thematische ETF-instroom in Europa recordniveaus in H1 2025, aangevoerd door defensie en AI-strategieën, die $8,7 miljard aan nieuw kapitaal aantrokken sinds het begin van het jaar etfexpress.com. Duidelijk is dat, van Wall Street tot particuliere beleggers, AI het hotte thema is – investeerders pompen kapitaal in het idee dat deze technologie industrieën zal revolutioneren en de huidige hoge waarderingen zal rechtvaardigen.
Regelgevingsupdates: AI-beleid laait op in de VS en China
De afgelopen twee dagen brachten belangrijk beleidnieuws dat het AI-landschap kan vormgeven. In Washington heeft de Trump-regering een nieuwe AI-exportstrategie gelanceerd die gericht is op het versterken van het Amerikaanse leiderschap. Woensdag publiceerden functionarissen een “AI-blauwdruk” die bedoeld is om de Amerikaanse AI-export naar bevriende landen sterk uit te breiden reuters.com. Het plan wil Amerikaanse bedrijven aanmoedigen om AI-software en chips vrijer te exporteren naar bevriende landen, waarmee het westerse AI-ecosysteem wordt versterkt en de toegang van China wordt beperkt. Dit sluit aan bij de lopende Amerikaanse exportcontroles die het verkopen van geavanceerde Nvidia- en AMD-chips aan China verbieden reuters.com. President Donald Trump heeft AI neergezet als een strategisch front in de technologische rivaliteit tussen de VS en China, en deze exportimpuls onderstreept de intentie van Washington om zijn voorsprong te behouden. (Opmerkelijk is dat Amerikaanse toezichthouders ook waarborgen voor AI in eigen land overwegen – zoals regels rond AI in de financiële sector en vereisten voor modeltransparantie – hoewel er nog geen grote binnenlandse wetgeving is aangenomen.)Aan de overkant van de Stille Oceaan liet China een heel andere benadering zien. Op zaterdag riep premier Li Qiang tijdens de World AI Conference in Shanghai op tot de oprichting van een wereldwijde AI-samenwerkingsorganisatie om gezamenlijk toezicht te houden op de technologie reuters.com reuters.com. Li waarschuwde dat AI zonder internationale coördinatie “het exclusieve spel van een paar landen en bedrijven” zou kunnen worden, waarmee hij impliciet waarschuwde tegen Amerikaanse dominantie reuters.com. Hij drong er bij landen op aan om AI-ontwikkelingen meer openlijk te delen zodat ontwikkelingslanden niet achterblijven, en verklaarde dat China bereid is zijn AI-prestaties te delen met het “Mondiale Zuiden” reuters.com. “Het wereldwijde AI-bestuur is nog steeds gefragmenteerd… We moeten de coördinatie versterken om zo snel mogelijk een wereldwijd AI-governancekader met brede consensus te vormen,” zei Li op de conferentie reuters.com. Als eerste stap bracht de Chinese overheid een actieplan uit voor wereldwijd AI-bestuur en opperde het idee van een nieuw internationaal orgaan met het hoofdkantoor in Shanghai reuters.com. Dit gebeurt terwijl China haast maakt om de achterstand in te halen op het gebied van generatieve AI – de overheid wil zowel de wereldwijde normen vormgeven als ervoor zorgen dat Chinese bedrijven toegang krijgen tot de data en halfgeleidertechnologie die ze nodig hebben ondanks de Amerikaanse exportbeperkingen reuters.com.Deze contrasterende stappen benadrukken een groeiende beleidskloof: de VS verdubbelen hun inzet op een “America-first” AI-industrieel beleid (met bondgenoten), terwijl China inzet op multilaterale samenwerking en open toegang. Voor AI-gerichte bedrijven zijn regels een opkomende onzekere factor. Strengere exportregels kunnen bijvoorbeeld de verkoop van Amerikaanse chipfabrikanten aan China raken, terwijl eventuele wereldwijde AI-regels nieuwe nalevingskosten kunnen opleggen (of nieuwe markten kunnen openen). Tot nu toe hebben de markten het regelgevingsrisico grotendeels genegeerd te midden van de AI-euforie, maar dat kan veranderen. Bedrijven als Nvidia en Microsoft volgen de Amerikaans-Chinese technologische onderhandelingen op de voet, in de wetenschap dat overheidsmaatregelen op het gebied van AI “de groeivooruitzichten kunnen versterken of belemmeren” in belangrijke regio’s reuters.com reuters.com.
Deals, Partnerschappen en M&A-geruchten in AI
Het waren drukke 48 uur voor AI-dealmaking en speculatie. In Londen sloot de Britse overheid een strategisch partnerschap met OpenAI, de Amerikaanse startup achter ChatGPT. Aangekondigd op 21 juli en in het weekend opnieuw onder de aandacht gebracht, zal de deal de samenwerking op het gebied van AI-veiligheidsonderzoek verdiepen en mogelijk investeringen in de Britse AI-infrastructuur stimuleren reuters.com. “AI zal fundamenteel zijn voor de veranderingen die we nodig hebben… Dit kan niet worden bereikt zonder bedrijven als OpenAI,” zei de Britse techminister Peter Kyle, die het partnerschap prees als een impuls voor Britse innovatie reuters.com. De overheid heeft £1 miljard toegezegd voor AI-gerichte supercomputing en hoopt dat OpenAI zijn Londense kantoor onder deze overeenkomst zal uitbreiden reuters.com reuters.com. OpenAI-CEO Sam Altman prees het VK als het eerste land dat “het potentieel van de technologie erkent” via een AI Opportunities Action Plan reuters.com. Deze trans-Atlantische samenwerking laat zien hoe landen concurreren om AI-talent en bedrijven aan te trekken – en hoe top-AI-bedrijven zoals OpenAI hun invloed gebruiken om gunstige werkomgevingen veilig te stellen.
Elders borrelt er overname- en fusiegerucht. Na de bestuurswissel bij C3.ai speculeerden analisten openlijk over het bedrijf als een overnamekandidaat. “Het vertrek van de topman [is] een kans voor andere bedrijven om C3.ai over te nemen,” merkte een Wedbush-analist op, stellende dat grotere technologie- of industriële spelers mogelijk C3.ai’s AI-tools en klantenbestand willen overnemen finviz.com. Nu het aandeel C3 ver onder zijn hoogste punt staat en er binnenkort een nieuwe CEO wordt benoemd, zal de speculatie over een overname waarschijnlijk aanhouden. Tot nu toe is er niets concreets naar voren gekomen – het management van C3.ai heeft niet aangegeven dat het bedrijf te koop staat – maar de koersdaling en de hype rond AI-middelen maken het een situatie om in de gaten te houden.Ondertussen is Elon Musk druk bezig met het opbouwen van zijn eigen AI-imperium. Tesla maakte vrijdag laat bekend dat het meerdere voorstellen van aandeelhouders heeft ontvangen waarin de fabrikant van elektrische auto’s wordt aangespoord om te investeren in Musk’s nieuwe AI-startup, xAI reuters.com. Musk richtte xAI dit jaar op om “maximaal nieuwsgierige” AI-onderzoeken te doen, en het bedrijf heeft al $10 miljard aan financiering opgehaald (waaronder een aandelenronde van $5 miljard) reuters.com. In een gedurfde sectoroverstijgende zet nam xAI in maart het sociale netwerk X (voorheen Twitter) over voor $33 miljard – en gebruikt het nu om AI-trainingsdata voor zijn modellen te versterken reuters.com. Musk vertelde investeerders dat hij Tesla en xAI niet zal fuseren, maar wel van plan is om een aandeelhoudersstemming te houden over een bepaald niveau van Tesla-investering in het AI-bedrijf reuters.com reuters.com. De voorstellen zullen op de agenda staan tijdens de aandeelhoudersvergadering van Tesla op 6 november. Deze ongebruikelijke samenkomst van auto- en AI-bedrijven onder de paraplu van Musk zorgt voor zowel opwinding als kritiek. Sommige Tesla-aandeelhouders maken zich zorgen dat Musks politieke controverses en zijn brede focus (auto’s, raketten, sociale media en nu AI) Tesla te veel kunnen belasten reuters.com. Anderen zien juist potentiële synergieën – bijvoorbeeld het gebruik van xAI’s “Grok”-chatbot in Tesla-voertuigen of het benutten van Twitter-data om Tesla’s zelfrijdende AI te verbeteren. De uitkomst van de xAI-investeringsstemming zou een precedent kunnen scheppen voor hoe traditionele bedrijven deelnemen aan de AI-startuphausse (via directe belangen, partnerschappen of volledige overnames).
Ook vermeldenswaardig is Huawei’s showcase van zijn AI-systeem dat concurreert met Nvidia in Shanghai (eerder genoemd), wat onderstreept dat grote hardwarebedrijven zich op het AI-terrein begeven via interne R&D en samenwerkingen, in plaats van overnames. En in de enterprise software-sector zagen we een kleine maar symbolische deal: startup Spear AI haalde een seedronde op om AI toe te passen op onderzeese data-analyse reuters.com, met steun van defensie-aannemers – een teken dat gevestigde industrieën investeren in AI-innovatie. Er werden dit weekend geen grote AI-overnames aangekondigd, maar de samenwerkingstrend is sterk: van overheden die samenwerken met AI-labs, tot bedrijven als Walmart die AI-“agents” inzetten voor e-commerce, tot banken die samenwerken met fintech AI-aanbieders; samenwerkingen nemen toe nu iedereen een deel van de AI-taart wil bemachtigen.
Analist- & Investeerderssentiment: Boom of Bubbel?
Te midden van de AI-opwinding op de markt, ontstaat er een debat op Wall Street: Zitten we in een door AI aangedreven boom die de economie zal transformeren, of in een bubbel die op barsten staat? Het sentiment onder investeerders is verdeeld – vaak zelfs binnen hetzelfde bedrijf – terwijl analisten buitengewone groeivooruitzichten afwegen tegen opgeblazen waarderingen en concentratierisico.
Optimisme overheerst: “AI is een van de sterkste groeigebieden voor de economie, en de markt weerspiegelt de economie,” zei Adam Sarhan, CEO van 50 Park Investments reuters.com. Deze optimistische visie stelt dat de stijgende investeringen in AI de productiviteit, winst en uiteindelijk de huidige hoge aandelenkoersen zullen rechtvaardigen. Bedrijven van Alphabet tot Nvidia leveren tastbare omzetstijgingen direct toe te schrijven aan AI, wat het argument versterkt dat dit een “echte winst”-boom is, en niet alleen hype. Zelfs traditioneel voorzichtige analisten verhogen hun koersdoelen; zo voorspelde Morgan Stanley dat generatieve AI de komende jaren biljoenen aan marktkapitalisatie kan toevoegen bij technologiebedrijven via nieuwe AI-gedreven inkomstenstromen reuters.com reuters.com. Gunstig macro-economisch nieuws – een afkoelende inflatietrend en de hoop dat wereldwijde handelsgeschillen (zoals VS–EU-tarieven) worden opgelost reuters.com – sterkt degenen die beweren dat de AI-rally op solide grond rust. Kortom, optimisten zien AI als een paradigmaverschuiving vergelijkbaar met de internet- of mobiele revoluties, waarbij vroege winnaars klaarstaan om te domineren in een groeiende markt.
Maar de waarschuwingen worden steeds luider: “Wanneer een handvol aandelen de markt domineert… kan een periode van teleurstelling [een] onevenredig grote impact hebben,” waarschuwde Michael Reynolds van Glenmede, waarbij hij opmerkte dat het lot van de S&P 500 te nauw verbonden is met een paar AI-zware namen reuters.com reuters.com. De top-10 bedrijven van de S&P vormen nu ongeveer 40% van de index – een concentratie die zelfs hoger is dan op het hoogtepunt van de dotcombubbel reuters.com reuters.com. Torsten Slok, hoofdeconoom van Apollo Global Management, wijst erop dat de waarderingen van de huidige techgiganten (op basis van toekomstige winst) hoger zijn dan in 1999 reuters.com. De gemiddelde forward P/E-ratio van de Magnificent Seven is gestegen tot boven de 35×, waarmee het het niveau van 30× uit begin 2000 overtreft reuters.com reuters.com. En in tegenstelling tot eind jaren ’90 zijn deze giganten nu al enorm groot – wat de vraag oproept hoeveel groter ze realistisch gezien nog kunnen worden. “Als AI-gedreven groei niet zo snel wordt gerealiseerd als beleggers verwachten,” kan een betekenisvolle correctie van de markt niet worden uitgesloten, merkt Reuters op reuters.com. Sceptici merken op dat we het sentiment eerder hebben zien omslaan: bijvoorbeeld Nvidia verloor bijna 50% eind 2024 voordat het weer sterk steeg, en kleinere AI-aandelen zoals C3.ai en SoundHound kenden wilde schommelingen zonder veel verandering in de fundamentals. Er is ook het risico van concurrentie die marges aantast (zoals blijkt uit de uitdaging van Huawei aan Nvidia, of open-source AI-modellen die concurreren met OpenAI) en regulatoire schokken.
Het is echter belangrijk op te merken dat zelfs sommige pessimisten toegeven dat dit geen exacte herhaling van 2000 is. In tegenstelling tot het dotcom-tijdperk zijn de huidige megacap-techbedrijven enorm winstgevend, en de algehele marktwaarderingen (ongeveer 22× de verwachte winst voor de S&P 500) liggen lager dan in 2000 reuters.com. Zoals een columnist van Reuters het verwoordde: “het is goed om te onthouden dat de dotcombubbel werd gekenmerkt door een golf van beursgangen en bedrijven zonder winst – dat is nu niet het geval” reuters.com reuters.com. Met andere woorden, AI is misschien overhyped, maar levert ook echte producten en omzet op op een manier die vroege dotcom-startups niet deden.
Voor nu blijft het beleggerssentiment over het algemeen positief – de angst om iets te missen is groter dan de angst voor een crash. Cijfergegevens over fondsstromen laten zien dat er nog steeds geld naar tech- en AI-fondsen stroomt, en dat dipjes worden opgekocht. Toch adviseren enkele doorgewinterde strategen voorzichtigheid en spreiding. Zij raden aan om te kijken naar minder bekende delen van de AI-waardeketen (zoals bedrijfssoftware, AI-cybersecurity, industriële AI-toepassingen) waar de waarderingen redelijker zijn. Zoals Slok van Apollo suggereerde: “de beste AI-investering zit misschien niet in de Magnificent Seven” – waarmee hij suggereert dat minder bekende AI-spelers of zelfs niet-aandelenopties (zoals AI-infrastructuur-REITs of leveranciers van chipmaterialen) een betere risico-rendementsverhouding kunnen bieden reuters.com fortune.com.
Kortom: De AI-aandelenhausse van 2025 heeft in korte tijd enorme rijkdom gecreëerd en de markten omhooggestuwd. Het wordt gedreven door echte technologische doorbraken – maar ook door euforische verwachtingen. De komende weken (met meer kwartaalcijfers van big tech op komst) zullen uitwijzen of de fundamenten het kunnen bijbenen. Voor nu hebben de AI-stieren de touwtjes in handen, en het is een “spectaculaire” rit geweest finviz.com. Maar zelfs de stieren erkennen de inzet: “De raad van bestuur en ik zijn een zoektocht gestart naar een nieuwe CEO die het bedrijf naar het volgende niveau kan brengen,” zei Tom Siebel van C3.ai in zijn afscheidsboodschap finviz.com – een gevoel dat van toepassing zou kunnen zijn op de hele AI-sector. Het volgende hoofdstuk vereist niet alleen hype, maar ook uitvoering. Beleggers zullen nauwlettend in de gaten houden of de huidige AI-leiders hun belofte kunnen waarmaken – of dat het opgeklopte verhaal een realiteitscheck krijgt.
Bronnen: Bloomberg, CNBC, Reuters, WSJ, TechCrunch en andere betrouwbare financiële media zijn gebruikt bij het samenstellen van dit rapport. Belangrijke informatie en citaten zijn voor de nauwkeurigheid overgenomen van Reuters, waaronder marktreacties reuters.com reuters.com, hoogtepunten van de resultaten reuters.com reuters.com, commentaar van analisten reuters.com reuters.com, en ontwikkelingen op het gebied van regelgeving reuters.com reuters.com, onder andere. Alle ontwikkelingen zijn actueel per 27 juli 2025.
