AI Pure-Plays у фокусі: C3.ai, SoundHound, BigBear.ai
- C3.ai (NYSE: AI): Акції виробника корпоративного AI-програмного забезпечення C3.ai різко коливалися після того, як генеральний директор Томас Сібел оголосив про плани піти у відставку з причин здоров’я. Акції впали приблизно на 11% у четвер, поки інвестори переварювали новину finviz.com. Сібел, який залишиться виконавчим головою, заявив, що аутоімунне захворювання, яке спричиняє втрату зору, стало причиною його рішення: “Щоб C3 AI досягла свого повного потенціалу… рада директорів і я розпочали пошук нового генерального директора” finviz.com. Wedbush Securities назвала зміну керівництва “можливістю для інших компаній придбати C3.ai,” зберігаючи рейтинг Outperform і цільову ціну $35 finviz.com. Ці зміни привернули увагу до C3.ai як потенційного кандидата на поглинання в гарячому секторі AI.
- SoundHound AI (NASDAQ: SOUN): Інноватор у сфері голосового AI SoundHound намагається відновити динаміку після вибухового 2024 року. Її акції закрилися на рівні близько $11.71 у п’ятницю bitrue.com – приблизно на 50% нижче від піку $24 наприкінці минулого року. Компанія продемонструвала стрімке зростання (151% річного приросту доходу у Q1 2025) на тлі зростаючого попиту на голосових асистентів reuters.com reuters.com. Однак прибутковість залишається недосяжною, а акції впали приблизно на 40% з початку року, оскільки початковий ажіотаж згас aol.com. Думки аналітиків розділилися: Piper Sandler нещодавно присвоїла SOUN нейтральний рейтинг і цільову ціну $12 marketbeat.com, тоді як оптимісти, такі як D.A. Davidson (у березні), стверджували, що “SoundHound завойовує ринкову частку і має клієнтів, які стукають у її двері,” підвищивши свою цільову ціну до $7.50 на той час reuters.com. Інвестори стежитимуть за фінансовим звітом SoundHound 7 серпня у пошуках ознак відновлення.
- BigBear.ai (NYSE: BBAI): На відміну від цього, акції компанії з малою капіталізацією BigBear.ai стрімко зростають. Акції цієї аналітичної компанії, орієнтованої на оборонний сектор, зросли на 82% у 2025 році станом на сьогодні economictimes.indiatimes.com, нещодавно торгувалися близько $8 після чергового денного стрибка на 3% economictimes.indiatimes.com. BigBear.ai користується ентузіазмом щодо застосування ШІ у військових та розвідувальних цілях, і її порівнюють з Palantir. У січні компанія призначила колишнього посадовця Міністерства внутрішньої безпеки Кевіна Макалінана на посаду генерального директора і активно домагається нових оборонних контрактів. Незважаючи на лише помірне зростання доходів на однозначні відсотки, імпульс BigBear залишається сильним через спекуляції, що її можливості ШІ у сфері бойової розвідки можуть принести значні майбутні прибутки economictimes.indiatimes.com economictimes.indiatimes.com. Трейдери попереджають, що це «ракета» переважно рухається на імпульсі, а технічні індикатори сигналізують про перекупленість economictimes.indiatimes.com economictimes.indiatimes.com. Проте зростання акцій – і семикратне збільшення обговорень на форумах – підкреслюють спекулятивний ажіотаж навколо нішевих ідей у сфері ШІ.
Техногіганти подвоюють ставки на ШІ
Alphabet (GOOGL) – Материнська компанія Google підняла ринок до нових максимумів цього тижня після вражаючої звітності за 2-й квартал. Alphabet підтвердила, що значні інвестиції в ШІ приносять результати: виручка підрозділу Google Cloud зросла майже на 32% за минулий квартал, перевищивши прогнози, оскільки власні чипи ШІ та нова модель Gemini допомогли залучити корпоративний попит reuters.com. Компанія навіть збільшила свої капітальні витрати на 2025 рік на 10 мільярдів доларів – до 85 мільярдів доларів – щоб побудувати більше дата-центрів і “залишатися конкурентоспроможною в загостреній гонці ШІ в Силіконовій долині” reuters.com. Генеральний директор Сундар Пічаї відзначив досягнення у генеративному ШІ, а інвестори схвально сприйняли агресивну позицію Alphabet. Акції зросли приблизно на 3% після оголошення результатів reuters.com. “Google цього кварталу повернулася в гру,” заявив аналітик Bernstein Марк Шмулік, зазначивши, що після років обережності “інвестори давно закликали Google діяти більш ‘агресивно’ у гонці ШІ.” reuters.com Схоже, ці заклики були почуті – ставка Alphabet на ШІ підвищує її прибутки та підтримує зростання ринку загалом. Новини Alphabet допомогли індексам S&P 500 і Nasdaq досягти рекордних максимумів на закритті у четвер, оскільки трейдери сприйняли це як підтвердження того, що великі витрати на ШІ у сфері великих технологій принесуть плоди reuters.com reuters.com.
Microsoft (MSFT) – Microsoft, яка оприлюднила фінансові результати раніше цього тижня, також дала зрозуміти, що ШІ вдихає нове життя в її основні бізнеси. Гігант програмного забезпечення перевершив очікування завдяки сильним показникам підрозділу Azure cloud і послуг на основі ШІ, що підняло акції більш ніж на 6% під час торгів після закриття ринку reuters.com. Генеральний директор Сатья Наделла заявив, що пропозиції Azure у сфері ШІ (багато з яких працюють на моделях GPT від OpenAI) стимулюють рекордне споживання хмарних сервісів корпоративними клієнтами. Microsoft інвестує капітал в інфраструктуру ШІ – навіть попри попередження, що віддача зростатиме поступово reuters.com. Зокрема, фінансовий директор Емі Худ спрогнозувала повільніше зростання хмарних сервісів у короткостроковій перспективі, оскільки компанія покриває витрати на дата-центри для ШІ reuters.com. Тим не менш, Уолл-стріт сприйняла результати Microsoft як доказ того, що її багатомільярдне партнерство з OpenAI приносить плоди. «Великі інвестиції в ШІ вже приносять результати», зазначає Reuters, а зростання Azure заспокоїло інвесторів, що ставка Microsoft на ШІ має довгострокову перспективу reuters.com. Акції Microsoft завершили тиждень із зростанням приблизно на 1%, додавши до своїх значних річних прибутків.
Amazon (AMZN) – Гігант електронної комерції та хмарних технологій Amazon також торгувався вище (+1%–3%) в очікуванні власних результатів наступного тижня reuters.com reuters.com. Хмарний підрозділ Amazon AWS стикається з посиленням конкуренції, але оголосив про низку ініціатив у сфері ШІ – від власних сервісів Bedrock до чипів, таких як Inferentia – щоб зберегти лідерство. Інвестори очікують, що звіт Amazon за другий квартал (очікується 31 липня) покаже впевнене зростання AWS завдяки навантаженням, пов’язаним із ШІ. Компанія також інтегрувала більше ШІ у роздрібну торгівлю (покращення пошуку та Alexa), що може підвищити залученість. Акції Amazon зросли разом з іншими мегакорпораціями на тлі оптимізму, що «сильний попит на ШІ та хмарні сервіси» підтримає її результати ts2.tech. Будь-які сюрпризи, пов’язані з ШІ, у прогнозах Amazon стануть ключовою темою для ринку найближчими днями.
Meta Platforms (META) – Материнська компанія Facebook та Instagram наробила галасу, переманивши провідних фахівців з ШІ. Генеральний директор Марк Цукерберг оголосив, що Shengjia Zhao, один із співавторів ChatGPT та GPT-4 від OpenAI, приєднався до Meta як головний науковець нової лабораторії ШІ “Суперінтелект” reuters.com reuters.com. Чжао працюватиме безпосередньо з Цукербергом і головним директором з ШІ Alexandr Wang (якого Meta запросила зі Scale AI), щоб спрямовувати дослідження у сфері передового ШІ та потенційного штучного загального інтелекту. Це призначення є частиною нещодавньої “гонки озброєнь” Meta у сфері ШІ – компанія пропонує найвищі зарплати у Кремнієвій долині, щоб залучити дослідників у гонитві за конкурентами у генеративному ШІ reuters.com. Власний фінансовий звіт Meta за другий квартал ще попереду (запланований на 30 липня), але компанія вже анонсувала двозначне зростання доходів завдяки покращенням у таргетингу реклами на основі ШІ investopedia.com. У першому кварталі рекомендації контенту на основі ШІ значно підвищили залученість користувачів і кількість рекламних показів. Як зазначив Цукерберг, Meta прагне “створити повний загальний інтелект і відкрито ділитися нашою роботою” – стратегія, яка викликає як схвалення, так і скептицизм у спільноті ШІ reuters.com. Акції Meta цього тижня дещо зросли і з початку року піднялися приблизно на 120%, оскільки інвестори роблять ставку на те, що її поворот до ШІ відкриє нові джерела доходу (від Reels до метавсесвіту).
Nvidia (NVDA) – Жодна компанія не уособлює бум акцій ШІ так, як виробник чипів Nvidia. Цього тижня ринкова капіталізація Nvidia на короткий час досягла захоплюючих 4 трильйонів доларів, зробивши її найдорожчою компанією у світі – це семикратне зростання лише за п’ять років reuters.com. Графічні процесори Nvidia є основою більшості систем ШІ, а ненаситний попит на її GPU (для навчання великих моделей) призвів до вражаючих прибутків і неодноразового підвищення прогнозів. Акції зросли приблизно на 250% цього року, і в певний момент її вага в S&P 500 перевищила вагу цілих секторів reuters.com reuters.com. Однак конкуренція зростає. У суботу китайська Huawei представила нову систему для обчислень ШІ, CloudMatrix 384, яка, за словами експертів галузі, конкурує з найкращими продуктами Nvidia reuters.com reuters.com. Система, що містить 384 передові чипи ШІ від Huawei, зібрала великі натовпи на Всесвітній конференції з ШІ у Шанхаї. Аналітики розглядають вихід Huawei як прямий виклик домінуванню Nvidia в дата-центрах reuters.com. Навіть генеральний директор Nvidia Дженсен Хуанг визнав, що Huawei “рухається досить швидко” у цій сфері reuters.com. Обмеження США на експорт чипів ШІ поки що лише стимулювали китайські компанії до інновацій. Проте перевага Nvidia як першопрохідця та її програмна екосистема (CUDA) забезпечують їй потужний захист. З прогнозним P/E понад 40 і доходами, які мають подвоїтися цього року, Nvidia залишається символом ралі ШІ – і індикатором настроїв інвесторів. Будь-яка помилка чи ознака зниження попиту може сколихнути весь ринок.
ETF на ШІ зростають, поки індекси б’ють рекорди
Вибухове зростання акцій, орієнтованих на ШІ, відлунює через біржові фонди та основні індекси. S&P 500 і Nasdaq Composite досягли історичних максимумів цього тижня, підштовхнуті стрімким зростанням акцій мегакорпорацій, орієнтованих на ШІ reuters.com. У четвер S&P 500 закрився на рівні 6 363 (рекорд), а Nasdaq завершив торги вище 21 000 – при цьому Alphabet, Microsoft, Amazon і Nvidia зросли більш ніж на 1% за день reuters.com reuters.com. Від початку року саме “Велична сімка” технологічних гігантів (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla, Meta) забезпечила основну частину зростання S&P. Зараз ці сім акцій складають понад 30% загальної вартості S&P 500 reuters.com – такого рівня концентрації не спостерігалося десятиліттями. “Фондовий ринок акцентує увагу на позитиві,” зазначив один з аналітиків, оскільки інвестори масово вкладаються у переможців ШІ, ігноруючи відстаючі сектори reuters.com.ETF, орієнтовані наШІ, спостерігають безпрецедентний приплив коштів. У всьому світі активи у фондах ШІ та великих даних досягли $38,1 млрд на кінець першого кварталу 2025 року, що є семикратним зростанням за п’ять років etf.com. У США ETF на основі ШІ стали найпопулярнішим інвестиційним інструментом – активи американських ETF на ШІ зросли до $5,5 млрд (лише близько 15% від світового обсягу, але зростають швидко) etf.com etf.com. Найбільшим є Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ), який отримав перевагу завдяки статусу першопрохідця etf.com. Варто зазначити, що майже кожен фонд, орієнтований на ШІ, тримає одні й ті самі кілька мегакорпорацій. За даними Morningstar, Nvidia присутня майже у 90% фондів ШІ, а всі представники “Великої сімки” є у більшості портфелів ШІ etf.com. Це створює дилему: багато “ETF на ШІ” по суті є замаскованими індексними фондами технологічного сектору, що “створює структурні виклики” для менеджерів, які намагаються не просто копіювати Nasdaq etf.com. Деякі нові фонди намагаються застосовувати більш спеціалізовані підходи (наприклад, фокусуючись на компаніях, які займаються виключно програмним забезпеченням для ШІ, або на міжнародних іменах), щоб виділитися.
Поза межами акцій, ажіотаж навколо ШІ впливає й на інші класи активів. ETF на напівпровідники та ETF на хмарні обчислення також різко зросли на тлі оптимізму щодо ШІ. Тим часом, потоки у тематичні ETF в Європі досягли рекордних рівнів у першій половині 2025 року, лідерами стали стратегії оборони та ШІ, які залучили $8,7 млрд нових коштів з початку року etfexpress.com. Очевидно, що від Волл-стріт до роздрібних трейдерів, ШІ — це гаряча тема – інвестори вкладають капітал у ідею, що ця технологія революціонізує індустрії та виправдає сьогоднішні високі оцінки.
Оновлення щодо регулювання: політика щодо ШІ активізується у США та Китаї
Останні два дні принесли важливі новини політики, які можуть вплинути на сферу ШІ. У Вашингтоні адміністрація Трампа представила нову стратегію експорту ШІ, спрямовану на посилення лідерства США. У середу чиновники оприлюднили «дорожню карту ШІ», розроблену для значного розширення експорту американських технологій ШІ до країн-союзників reuters.com. План передбачає заохочення американських компаній до більш вільного експорту програмного забезпечення та чипів ШІ до дружніх країн, зміцнюючи екосистему ШІ Заходу та обмежуючи доступ Китаю. Це узгоджується з чинними експортними обмеженнями США, які забороняють продаж передових чипів Nvidia та AMD до Китаю reuters.com. Президент Дональд Трамп називає ШІ стратегічним рубежем у технологічному суперництві між США та Китаєм, і цей експортний поштовх підкреслює намір Вашингтона зберегти свою перевагу. (Варто зазначити, що американські регулятори також розглядають запобіжники для ШІ у самій країні – наприклад, правила щодо використання ШІ у фінансах та вимоги до прозорості моделей, хоча жодного великого внутрішнього закону ще не ухвалено.)Через Тихий океан, Китай продемонстрував зовсім інший підхід. У суботу на Всесвітній конференції з ШІ в Шанхаї прем’єр-міністр Лі Цян закликав створити глобальну організацію співпраці у сфері ШІ для спільного управління цією технологією reuters.com reuters.com. Лі попередив, що без міжнародної координації ШІ може стати «ексклюзивною грою кількох країн і компаній», тим самим натякаючи на застереження щодо домінування США reuters.com. Він закликав країни відкритіше ділитися досягненнями у сфері ШІ, щоб країни, що розвиваються, не залишилися позаду, заявивши, що Китай готовий ділитися своїми досягненнями у сфері ШІ з «Глобальним Півднем» reuters.com. «Загальне глобальне управління ШІ все ще фрагментоване… Ми повинні посилити координацію, щоб якнайшвидше сформувати глобальну структуру управління ШІ на основі широкого консенсусу», — сказав Лі на конференції reuters.com. Як перший крок, уряд Китаю оприлюднив план дій щодо глобального управління ШІ та запропонував ідею створення нової міжнародної організації зі штаб-квартирою в Шанхаї reuters.com. Це відбувається на тлі того, як Китай намагається наздогнати у сфері генеративного ШІ — уряд прагне як формувати глобальні норми, так і забезпечити китайським компаніям доступ до необхідних даних і напівпровідникових технологій, попри експортні обмеження США reuters.com.
Ці контрастні кроки підкреслюють зростаючий розкол у політиці: США подвоюють ставки на індустріальну політику штучного інтелекту «Америка передусім» (разом із союзниками), тоді як Китай просуває багатосторонню співпрацю та відкритий доступ. Для компаній, що зосереджені на ШІ, регулювання стає новим непередбачуваним фактором. Наприклад, жорсткіші експортні правила можуть вплинути на продажі американських виробників чипів у Китаї, тоді як будь-які глобальні правила щодо ШІ можуть накласти нові витрати на дотримання вимог (або відкрити нові ринки). Поки що ринки здебільшого ігнорували регуляторні ризики на тлі ейфорії навколо ШІ, але це може змінитися. Такі компанії, як Nvidia та Microsoft, уважно стежать за технічними переговорами між США і Китаєм, розуміючи, що дії урядів щодо ШІ «можуть посилити або стримати перспективи зростання» у ключових регіонах reuters.com reuters.com.
Угоди, партнерства та чутки про злиття й поглинання у сфері ШІ
Останні 48 годин були насиченими для укладання угод і спекуляцій у сфері ШІ. У Лондоні уряд Великої Британії підписав стратегічне партнерство з OpenAI, американським стартапом, що стоїть за ChatGPT. Оголошена 21 липня й отримавши нову увагу на вихідних, ця угода поглибить співпрацю у сфері досліджень безпеки ШІ і потенційно сприятиме інвестиціям в інфраструктуру ШІ у Великій Британії reuters.com. «ШІ буде фундаментальним для змін, яких ми потребуємо… Це неможливо без таких компаній, як OpenAI», — сказав міністр цифрових технологій Великої Британії Пітер Кайл, назвавши партнерство поштовхом для інновацій у країні reuters.com. Уряд пообіцяв виділити 1 мільярд фунтів стерлінгів на суперкомп’ютери для ШІ й сподівається, що OpenAI розширить свій лондонський офіс у межах цієї угоди reuters.com reuters.com. Генеральний директор OpenAI Сем Альтман похвалив Велику Британію як першу країну, що «визнала потенціал цієї технології» через План дій щодо можливостей ШІ reuters.com. Це трансатлантичне партнерство демонструє, як країни змагаються за розміщення талантів і компаній у сфері ШІ — і як провідні компанії, такі як OpenAI, використовують свій вплив для забезпечення сприятливих умов роботи.
В інших місцях, чутки про злиття та поглинання набирають обертів. Після кадрових змін у керівництві C3.ai аналітики відкрито розмірковували про компанію як про потенційну ціль для поглинання. «Відставка керівника — це можливість для інших компаній придбати C3.ai», зазначив аналітик Wedbush, стверджуючи, що великі технологічні або промислові гравці можуть спробувати купити AI-інструменти та клієнтську базу C3.ai finviz.com. Оскільки акції C3 значно впали від своїх максимумів, а нового генерального директора незабаром буде призначено, спекуляції щодо викупу, ймовірно, триватимуть. Поки що нічого конкретного не з’явилося — керівництво C3.ai не вказувало, що компанія виставлена на продаж, — але падіння акцій і ажіотаж навколо AI-активів роблять цю ситуацію вартою уваги.Тим часом, Ілон Маск зайнятий створенням власної імперії штучного інтелекту. Tesla наприкінці п’ятниці повідомила, що отримала кілька пропозицій від акціонерів, які закликають виробника електромобілів інвестувати в новий стартап Маска у сфері ШІ, xAI reuters.com. Маск заснував xAI цього року для проведення досліджень у сфері «максимально допитливого» ШІ, і компанія вже залучила 10 мільярдів доларів фінансування (включаючи раунд акціонерного капіталу на 5 мільярдів доларів) reuters.com. У сміливому крос-індустріальному кроці xAI у березні придбала соціальну мережу X (раніше Twitter) за 33 мільярди доларів – перепрофілювавши її для посилення навчальних даних для своїх моделей ШІ reuters.com. Маск повідомив інвесторам, що він не буде об’єднувати Tesla та xAI, але планує провести голосування акціонерів щодо певного рівня інвестицій Tesla у фірму ШІ reuters.com reuters.com. Пропозиції будуть винесені на голосування на зборах акціонерів Tesla 6 листопада. Це незвичне поєднання автомобільного та ШІ-бізнесу під керівництвом Маска викликало як захоплення, так і критику. Деякі акціонери Tesla побоюються, що політичні суперечки навколо Маска та його багатогранна зайнятість (автомобілі, ракети, соціальні мережі, а тепер і ШІ) можуть надмірно розпорошити ресурси Tesla reuters.com. Інші ж бачать потенційні синергії – наприклад, використання чат-бота xAI «Grok» у автомобілях Tesla або використання даних Twitter для покращення автопілоту Tesla. Результат голосування щодо інвестицій у xAI може стати прецедентом для того, як традиційні компанії братимуть участь у бумі стартапів ШІ (через прямі частки, партнерства або повне поглинання).
Також варто відзначити, що демонстрація Huawei своєї AI-системи, яка конкурує з Nvidia, у Шанхаї (згадувалася раніше) підкреслює, що гіганти апаратного забезпечення активно виходять на арену штучного інтелекту через внутрішні дослідження та розробки й партнерства, а не через злиття й поглинання. А в сфері корпоративного програмного забезпечення ми побачили невелику, але символічну угоду: стартап Spear AI залучив початковий раунд інвестицій для застосування AI до аналізу підводних даних reuters.com, за підтримки оборонних підрядників – це ознака того, що традиційні галузі вкладаються в інновації штучного інтелекту. Жодних гучних поглинань у сфері AI цього вікенду не було оголошено, але тренд на партнерство залишається сильним: від співпраці урядів з AI-лабораторіями до компаній на кшталт Walmart, які впроваджують AI-“агентів” для електронної комерції, і банків, що співпрацюють із фінтех-постачальниками AI — кількість колаборацій зростає, адже всі прагнуть отримати свою частку AI-пирога.
Думки аналітиків і інвесторів: бум чи бульбашка?
На тлі захоплення ринку AI на Уолл-стріт розгортається дискусія: чи ми перебуваємо в AI-обумовленому бумі, що трансформує економіку, чи це бульбашка, готова луснути? Думки інвесторів розділилися — часто навіть у межах однієї компанії — оскільки аналітики зважують надзвичайні перспективи зростання проти завищених оцінок і ризику концентрації.
Оптимізму не бракує: “AI — одна з найсильніших зон зростання для економіки, і ринок відображає економіку,” — сказав Адам Сархан, CEO 50 Park Investments reuters.com. Такий бичачий погляд полягає в тому, що стрімкі інвестиції в AI підвищать продуктивність, прибутки й зрештою виправдають нинішні високі ціни на акції. Компанії від Alphabet до Nvidia демонструють реальне зростання доходів, безпосередньо пов’язане з AI, що підсилює аргумент, що це “бум реальних прибутків”, а не просто хайп. Навіть традиційно обережні аналітики підвищують прогнози; наприклад, Morgan Stanley спрогнозував, що генеративний AI може додати трильйони до ринкової капіталізації технологічних компаній у найближчі роки завдяки новим AI-орієнтованим джерелам доходу reuters.com reuters.com. Позитивні макроекономічні новини — тенденція до зниження інфляції та надії на вирішення глобальних торговельних суперечок (як-от тарифи США–ЄС) reuters.com — ще більше надихають тих, хто вважає, що AI-раллі має міцне підґрунтя. Коротко кажучи, “бики” бачать у AI зрушення парадигми, подібне до інтернет- чи мобільної революції, а ранні переможці готові домінувати на зростаючому ринку.
Але попередження стають дедалі гучнішими: «Коли жменька акцій домінує на ринку… період розчарування [може мати] непропорційно великий вплив», застеріг Майкл Рейнольдс із Glenmede, зазначивши, що доля S&P 500 занадто тісно пов’язана з кількома компаніями, орієнтованими на ШІ reuters.com reuters.com. Топ-10 компаній S&P зараз складають близько 40% індексу – концентрація навіть вища, ніж на піку дотком-бульбашки reuters.com reuters.com. Головний економіст Apollo Global Management Торстен Слок зазначає, що оцінки нинішніх технологічних гігантів (за прогнозними прибутками) вищі, ніж у 1999 році reuters.com. Середнє прогнозне співвідношення P/E «Великої сімки» перевищило 35×, що більше за рівень 30× на початку 2000 року reuters.com reuters.com. І на відміну від кінця 90-х, ці гіганти вже мають величезні розміри – що ставить питання, наскільки ще вони можуть реально зрости. «Якщо зростання, зумовлене ШІ, не буде досягнуто так швидко, як очікують інвестори», значне коригування ринку не можна виключати, зазначає Reuters reuters.com. Скептики відзначають, що ми вже бачили, як настрій інвесторів різко змінювався: наприклад, Nvidia втратила майже 50% наприкінці 2024 року, перш ніж знову злетіти, а менші акції ШІ, такі як C3.ai та SoundHound, зазнавали диких коливань без суттєвих змін у фундаментальних показниках. Також існує ризик конкуренції, що з’їдає маржу (як показує виклик Huawei для Nvidia або конкуренція відкритих моделей ШІ з OpenAI) та регуляторних потрясінь.
Важливо, однак, що навіть деякі песимісти визнають: це не повне повторення 2000 року. На відміну від епохи доткомів, сьогоднішні технологічні гіганти надзвичайно прибуткові, а загальна ринкова оцінка (близько 22× прогнозованого прибутку для S&P 500) нижча, ніж у 2000 році reuters.com. Як зазначив один із колумністів Reuters, «варто пам’ятати, що бульбашка доткомів характеризувалася ажіотажем навколо IPO та компаніями без прибутку – сьогодні це не так» reuters.com reuters.com. Іншими словами, ШІ може бути переоціненим, але він також приносить реальні продукти та дохід так, як цього не робили ранні стартапи доткомів.
Поки що, інвесторські настрої залишаються загалом позитивними – страх упустити можливість переважає страх обвалу. Дані про потоки коштів показують, що гроші все ще вливаються у фонди технологій і ШІ, а просідання викуповуються. Водночас кілька досвідчених стратегів закликають до обережності та диверсифікації. Вони радять звернути увагу на менш розрекламовані сегменти ланцюга створення вартості ШІ (наприклад, корпоративне ПЗ, кібербезпека ШІ, промислові застосування ШІ), де оцінки більш помірні. Як натякнув Слок з Apollo, «найкраща інвестиція в ШІ може бути не серед Magnificent Seven» – натякаючи, що маловідомі гравці ШІ або навіть неакціонерні інструменти (наприклад, REIT інфраструктури ШІ чи постачальники матеріалів для чипів) можуть запропонувати кращий баланс ризику й винагороди reuters.com fortune.com.
Висновок: Бум акцій ШІ у 2025 році створив величезні статки та швидко підняв ринки. Його підживлюють справжні технологічні прориви – але також ейфорійні очікування. Наступні тижні (з новими звітами великих технологічних компаній) стануть випробуванням для фундаментальних показників. Поки що бики ШІ контролюють ситуацію, і це була «вражаюча» поїздка finviz.com. Але навіть оптимісти визнають ставки: «Рада директорів і я розпочали пошук нового CEO, який зможе вивести компанію на новий рівень», – сказав Том Сібел з C3.ai у своєму прощальному зверненні finviz.com – і ця думка може стосуватися всього сектору ШІ. Наступний розділ вимагатиме не лише хайпу, а й виконання. Інвестори уважно стежитимуть, чи зможуть нинішні лідери ШІ виправдати обіцянки – чи ж високі очікування зіткнуться з реальністю.
Джерела: Для складання цього звіту були використані Bloomberg, CNBC, Reuters, WSJ, TechCrunch та інші надійні фінансові медіа. Ключова інформація та цитати були взяті з Reuters для точності, включаючи реакції ринку reuters.com reuters.com, основні моменти щодо прибутків reuters.com reuters.com, коментарі аналітиків reuters.com reuters.com, а також регуляторні новини reuters.com reuters.com та інші. Вся інформація актуальна станом на 27 липня 2025 року.
